【BIT研判】Alphabet二季度业绩超预期,股价盘后为何反跌?
📈先做个小普及:我们常用的 Google 是核心子公司,母公司 Alphabet 才是上市主体(股票代码 $GOOGL)
亮眼:谷歌云收入 $248 亿(同比 +82%),在手订单 $5,140 亿领跑各大云厂商
隐忧:2026 全年 Capex 指引大幅上调,当季自由现金流转负
Alphabet昨晚美股盘后业绩一出,引发股价一度下跌近5%。针对这一"超预期却回落"的组合,BIT美股业务特邀分析师、资管业务负责人Daniel Yu认为: “市场的焦点已从 AI 需求的真实性,转向投入回报兑现的节奏。” 他提出以下三个重点:
一、云业务显著加速。Cloud收入248亿美元,同比增速由上季度的63%升至82%,在手订单达5,140亿美元,居各超大规模云厂商之首。管理层甚至计划三季度租用第三方云容量作过渡,侧面印证需求强度。
二、盈利质量需作还原。EPS 9.11美元中包含约980亿美元其他收益净额,主要为所持股权(市场普遍认为主要来自Anthropic)估值重估的未实现收益;还原后看主业,经营利润同比增长30%、利润率34%,更能反映成色。
三、资本开支是核心分歧。公司将2026年capex指引由1,800亿至1,900亿美元上调至1,950亿至2,050亿美元,当季自由现金流转负至约-59亿美元。
Alphabet凭借自研TPU芯片,是唯一无需向英伟达支付GPU溢价的超大规模厂商,具备结构性成本优势,云业务82%的增速亦验证了需求的真实性。但在投入曲线持续陡峭化的背景下,市场定价的关键变量已由单季业绩转向回报兑现的时间表
Daniel补充,”capex指引的每一次上调,预计仍将首先被作为风险因素计价。“
(本文为 BIT 美股频道市场观察,所载观点仅代表分析师个人视角,均基于公开信息分析得出,不构成任何交易推荐或投资建议。市场有风险,投资需谨慎)
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