WangNextDoor(@WangNextDoor2):清华五道口论坛，经济学家余永定这套观点争议不小，直接反驳三大流行论调：经济下行宿命论、消费驱动论、基建饱和论。他认为增速下滑不是必然规律，不是收入上去就一定会减速，更多是政策偏保守带来的结果。消费只是增长的结果，不是引擎，得靠投资先创造收入，才能拉动消费。基建远没饱和，十五五骨干网络还有大把空间，不能只看短期商业收益。现在国内通胀、10年期国债利率都很低，中央杠杆率不高，正好抓住低利率窗口，用扩张财政、基建投资稳增长，用中央发债置换地方债。美债收益率走高窗口期不等人。这位是基建投资的主战派啊，在通胀不高的时候搞扩大投资，这条逻辑本身成立。真正的争议不在“要不要投”，而在项目筛选、中央置换地方债的执行效率，以及避免把公共投资又变成低效铺摊子。

2026.09.30 17:09

清华五道口论坛，经济学家余永定这套观点争议不小，直接反驳三大流行论调：经济下行宿命论、消费驱动论、基建饱和论。他认为增速下滑不是必然规律，不是收入上去就一定会减速，更多是政策偏保守带来的结果。消费只是增长的结果，不是引擎，得靠投资先创造收入，才能拉动消费。基建远没饱和，十五五骨干网络还有大把空间，不能只看短期商业收益。现在国内通胀、10年期国债利率都很低，中央杠杆率不高，正好抓住低利率窗口，用扩张财政、基建投资稳增长，用中央发债置换地方债。美债收益率走高窗口期不等人。这位是基建投资的主战派啊，在通胀不高的时候搞扩大投资，这条逻辑本身成立。真正的争议不在“要不要投”，而在项目筛选、中央置换地方债的执行效率，以及避免把公共投资又变成低效铺摊子。

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