WangNextDoor(@WangNextDoor2):摩根士丹利 Adam Jonas 维持SpaceX的增持，目标价 300 美元，认为星舰第 15 飞前，经增长调整后的 SpaceX 相比大型 AI 同业折价约 40%，属于异常便宜。但主播不认同这套逻辑，他认为真正的上涨核心是地面算力交付，不是星舰捕船。马斯克提到规划约 22 万颗 Blackwell，多个算力集群，今年至少落地两座、大概率三座吉瓦级集群。算力供给持续紧张，Blackwell、H100 租赁价还在走高，粗算单吉瓦年利润约 400 亿，明年新增至少 3 吉瓦。Q3 财报会被敲定的算力订单带动。催化剂排序上，9 月 28 日 Flight14 才是转折点，入轨 + 星链 V3 部署 + 海上着陆完成，周五上涨属于试飞成功后的滞后行情。远期看 2027 年收入运行率上限约 2500 亿，绝大部分来自地面算力；还有 Star Mind 轨道算力卫星构想，2028 年计划用星舰部署，就算星舰复用不及预期，轨道 AI 依然具备想象空间

2026.10.06 05:13

摩根士丹利 Adam Jonas 维持SpaceX的增持，目标价 300 美元，认为星舰第 15 飞前，经增长调整后的 SpaceX 相比大型 AI 同业折价约 40%，属于异常便宜。但主播不认同这套逻辑，他认为真正的上涨核心是地面算力交付，不是星舰捕船。马斯克提到规划约 22 万颗 Blackwell，多个算力集群，今年至少落地两座、大概率三座吉瓦级集群。算力供给持续紧张，Blackwell、H100 租赁价还在走高，粗算单吉瓦年利润约 400 亿，明年新增至少 3 吉瓦。Q3 财报会被敲定的算力订单带动。催化剂排序上，9 月 28 日 Flight14 才是转折点，入轨 + 星链 V3 部署 + 海上着陆完成，周五上涨属于试飞成功后的滞后行情。远期看 2027 年收入运行率上限约 2500 亿，绝大部分来自地面算力；还有 Star Mind 轨道算力卫星构想，2028 年计划用星舰部署，就算星舰复用不及预期，轨道 AI 依然具备想象空间

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