Alpha | 阿尔法
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Hedge Fund Analyst & Data Scientist
Turning FOMO into rules: momentum, crowding, risk
加入 April 2022
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Polymarket认为年内Fed 9月加息25bp概率53%；Fedwatch目前预测61%；我仍然认为最终会是positive surprise - no change；这种利率期货，美债收益率和预测市场的过度定价都产生在美银BofA喊出三次加息预期之后，然后大摩和小摩都认为加息概率不大，大摩的通胀模型甚至指向年底美债收益率走低；而美元贬值大周期（通常为7年）的趋势是不可逆的；这一切都指向风险资产/贵金属/BTC年必然的又一轮牛市
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FOMC后Warsh答记者问透露了非常重要的信息：
记者：为什么今天不加息？
Warsh: 市场的利率已经涨了很多...
他的意思应该是，通过鹰派言论来恐吓市场，同时降低fed透明度，利率期货市场和美债收益率会price-in更大风险，增加市场的实际利率，这样虽然政策利率没变，但实际上融资成本已经提高了。
-Fed fund rate 政策利率： 现在3.50%–3.75%
-EFFR 银行隔夜无抵押拆借的实际成交利率：约3.64%
市场利率= 当前隔夜利率 + 未来加息预期 + 通胀预期 + 期限/风险溢价
- 例如2年期美债收益率已经约4.28%，明显高于3.50%–3.75%的政策区间
- 所以只要口high和增加迷惑性就可以实际上加息，但不改变政策利率
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