历史的经验之下让韩国政府不在盲目乐观，韩国股市的大幅上涨之外，也伴随着贫富差距扩大，泡沫经济来袭，一旦全球金融市场遭遇风险，资本抽血会让股市闪崩，直接影响经济 尤其是在面对海力士的优异利润以及企业分红热点之下，政府政治压力大增， 所以韩国试图利用“再分配AI红利”来缓和贫富差距，顺便减缓一下韩国股市的泡沫增长速度，顺便测试“AI红利社会化”路线 理想是丰满的，但是现实确实骨感的，资本对此并不认可，短期韩国股市大幅波动5.1%，距离8%的熔断机制仅差2.8%，显然想走AI红利社会化路线并不简单，过于理想化了，现在韩国政府面临着进退两难的局面！

特朗普访华随行企业以及企业负责人名单，看随行名单来看，依旧是延续了2017年的交易型商业代表团访华模式 从名单来看，本次访华涵盖科技、金融、制造业等企业巨头，看来要谈的事情非常多，而备受瞩目的英伟达CEO 黄教主，确实没在访华团队中 而目前主流媒体给出的解释是——本次访华主要以农业与航空芯片为主，而非科技AI芯片议题，而且显示黄教主是没有被邀请。 理由有些牵强，主要是英伟达在美国AI的龙头地位加上黄教主的个人影响力，其重要性让特朗普不敢带黄教主出来呀！

分享一下自己的拙见——为自己的认知买单！ 作为投资者视角，选择什么赛道，如何布局，取决于自己对信息的接收、处理以及分析能力 消息接收广，有能力处理，并且做出快速理智的分析，广撒网，追逐热点赛道赚钱没问题 但是对于绝大多数人来说，消息接收相对闭塞，处理以及分析的能力较弱，节奏上慢，步步慢，加上经验缺乏，很容易造成次次追高的窘境。 所以，是布局美股，还是加密，亦或者其他，看自己的认知范畴在哪来，对于大多数普通人来说，在精不在多 当初的加密大牛市，随便买买就赚钱，让很多人对山寨陷入莫名的信心与信仰，结局就是一轮山寨叙事颠覆与革命，大部分山寨一蹶不振。 这几年美股长牛，随便买买相关大板块，被人戏称“美股亏不了”，但是试问，股市这么多年，如果没有AI叙事支撑，能否长牛都两说，更何况无脑买？ 美股，既要看宏观趋势，还要看板块热点，又要看个股业务情况与财报分析，难度其实不低。此时的随便买就赚，不是个人能力，而是趋势来了。 站队风口，猪都能上天，这是当年最常听到的一句话，奈何并不是每个人都懂这个道理。 作为一个博主，一个想要深度扎根行业发展的人，如何选择更重要 能输出有效观点的前提，依旧是收集信息，解读信息，分析信息，学习并且形成自己的逻辑与认知，最终才能输出好的内容，有利他属性的内容。 如果盲目追风，需要时间积累经验，学习内容，并且形成自己的独立逻辑以及成果，都需要时间 同样的道理，在精不再多，市场有兴衰，这是常态，如果市场不好，换了赛道，市场好了，在回归，一个人真的有精力这么做吗？ 可能个人能力有限，对于加密市场来说，如果我断网一个月，我可能对这个市场一无所知，我估计需要最少一周时间来回顾。 人不能做到生而知之，但是随着年龄与经验的增长，可能会对自己能力有更清晰的认知，很多人成长于趋势与运气中，而失败于认知错配下，努力让自己能力与认知匹配就好。 大趋势，大行业没选错，我觉得没问题，就像我21年决定All in 加密，就算不好，我一样想要坚持。

#CRCL# 财报公布后的展望与挑战，持仓视角拉长的同时不要忽视短期波动与风险！ CRCL 财报公布后，营收增长+ EBITDA 增长+USDC规模扩张成为短期市场的焦点， 同时，乐观畅享展望未来，我们可以企业本身盈利+政策预期+AI赋能三方方向去畅享 但是，面对投资，我们依旧需要谨慎，畅享未来与警惕潜在风险要并存，什么持仓成本，就要承受什么持仓压力，更取决于自己的持仓周期与视角！ 一，营收增长，增长是事实，但是实际情况有折扣 1，Crcl 储备收入6.53亿，同步增长17%，增长动力来自USDC流通增幅39%，但是储备收益对应下降66个基点，两者相互抵消了一部分增长。 2，Crcl战略上是向支付型公司转移，但是目前依旧属于过度依赖稳定币利差产生收益的企业。 3，利润轻微下降，并未引发担忧，不过随着公司战略转型，从利差支撑营收到AI+支付型企业，所带来的估值预期不同，后者市场对估值的要求会更高。 4，股价在财报公布后出现较大波幅，佐证了前一条观点，理想是理想，现实是现实，CRCL想要完成战略转型，短期信心与估值如何平衡，是一个市场问题。 二，政策利好预期，清晰法案的推进 1，本周5月14日清晰法案将会在参议院进行投票，如果投票顺利，距离成功立法更近一步，当然后面还有经历四轮考验，节奏上，本周可以通过，今年立法的概率提升，反之，如果本周不通过，今年成功立法难度提升。 2，一旦法案成功立法，合规确定性、机构采用、竞争格局方面都算是利好，但是这个利好的基础是在CRCL战略转型成功，是中长期利好。 3，但是CRCL目前采用的稳定币收益也要面临挑战，从利差收益型企业专项支付型企业，这个转型期间，估值，股价方面，市场是否给出更好的信心预期？这将会是一个明显的挑战。 清晰法案的中长期利好，也会短期给CRCL带来更多的转型压力，所以这是一把双刃剑，算是趋势逼着企业转型，如果期间稍有不慎，市场信息必然会下滑。 三，AI行业叙事的赋能 1，本次财报强调了Agent Stack，在今晚财报中提及的几项技术中，最为亮眼的就是Nanopayments，号称可以支持最低 0.000001 美元级别的 gas-free USDC 付款，用于高频、亚美分级机器对机器支付，这将会进一步加深CRCL在AI支付领域的地位 2，可以看出来，CRCL想要做的不只是单点支付，而是从钱包、身份、权限、结算、审计与风控等一些列的完整支付体系，一旦完成布局，意味着CRCL战略转型成功。 3，但是，理想与现实之间依旧要面对不少的挑战，例如， AI支付的真实需求还未全面爆发，增长周期是多久？ AI Agent 资助福分场景是以来A2A以及AI经济体的全景发展，而此时不管是A2A还是AI经济体，都处于初步阶段。 监管、权限、风控与责任归属还未清晰划分， CRCL本身要面临Stripe、Coinbase、银行等链上协议竞争 支付严格意义上说是吃现金流的生意，交易量并不完全等于收入，低毛利率可能会打压市场对于未来营收预期的想象。 四，持仓成本，周期，以及视角！ 对于投资者的我们来说，此时不能只看到CRCL利好带来的未来畅享，更应该警惕当下的以及未来短期的挑战与风险 从CRCL财报本身，政策预期与行业赋能来看，中长期我也非常看好CRCL，如果你也是，你就要考虑当前的持仓成本是多少？面对未来风险与挑战造成的浮亏，你是否能承受？给自己设置好风险线，从而让自己更加从容的持仓等待周期。 尤其是对与我们加密交易者的小伙伴来说，很多人可能都是合约持仓，杠杆过大，或者保证金控制不好，浮亏，甚至爆仓风险都存在，所以更应该审视好当前的情况。 很多人只高喊利好，高喊未来，但是对于短期追求短周期高收益的小伙伴，何时入场，什么持仓成本非常重要，更何况，加密市场本身的热度对CRCL的股价也有一定的影响。 以我个人为例，老粉丝都应该知道，之前抄底 #Bitcoin# 已经可用资金不多了，导致我并未底部抄底CRCL，不过当初在大家都不看好的时候我 @ 开了合约，持仓成本52美元左右，目前算是我美股三个合约持仓中盈利最好的，也让我倍感欣慰。 我的观点，在CRCL财报本身不出现较大意外的前提下，BTC新高就要考虑止盈，否则我基本不会动了，后续我会在积累点资金，一旦期间面对行业挑战，CRCL股价再次下跌，我会伺机在买点股票持有，参考周期性，参考CRCL战略转型成功周期！

目前宏观侧大家最担忧的还是美伊谈判问题，这个问题不解决，通胀担忧就始终压在全球经济上成为潜在隐患 加上本周4月CPI+4月零售，呈现出通胀涨，零售下降的预期，一旦数据符合预期，短期滞胀担忧再次抬头，所以美伊谈判能否顺利开启，对本周至关重要 个人观点，美伊第二轮谈判的预期还是乐观的，美伊双方目前是态度上强硬，实际动作上已经软化，而且自己对比前段时间的双方表态，明显少了剑拔弩张的感觉，仅仅表示不满，这意味着事态有所缓和 乐观预期，特朗普访华前，美伊双方寻找到一个双赢角度，顺利推动第二轮谈判，确定大体时间 不乐观预期，特朗普访华之后，特朗普在访华期间用某些条件兑换中方调停，遂美伊在访华结束后迎来转机，确定谈判时间。 两者大体结果都是好的，区别在于短期市场将会承受压力，还是释放乐观情绪。 美伊整体局势上，虽然个人乐观看待第二轮谈判的顺利推动，但是对美伊可以彻底达成和平协议，个人认为短期很难完成，预计还更久的时间周期来斡旋与沟通。 不过，第二轮谈判大概率是可以让霍尔木兹海峡不在成为双方博弈点，从而顺利通航，而一旦霍尔木兹海峡恢复战前状态，那么宏观市场对于中东地缘的关注度将会大大下降！ 简单来说，金融市场重点关注的不是美伊能否和谈成功，而是霍尔木兹海峡何时恢复战前状态，没有霍尔木兹海峡的掣肘，有俄乌战争这个前车之鉴，市场对地缘冲突的敏感度没有那么高！

2024年1月，#Bitcoin# ETF正式通过！ 2026年5月29日CME开始将平台加密货币期货/期权变更为7✖️24小时交易！ 2026年5月14日加密《清晰法案》在参议院进行投票，推进进展！ 加密时代的趋势明确告诉我们，加密从野蛮生长已经逐渐买入长期发展的阶段，并且随着国际传统金融市场趋势在合并 而各位小伙伴，也需要调整自己的视角，从单独关注加密内生叙事转向更加长远、周期与宏观的视角看待加密市场，而加密市场，也因此收到宏观因素的影响愈发明显！ 调整指教，调整宏观视角的第一步，就是拉进自己作为散户与机构顶尖资本的信息鸿沟，从听“媒体如何报道机构怎么说”变为听“机构自己怎么说”，这非常重要 任何媒体与个人的解读都会或多或少带有主观观点，我个人也不例外，所以，如果想要成长，就要学会自己“亲耳”去听，自己学习，然后通过其他媒体或者个人来验证自己的思路，从只会听，成长为听+学习+辩证=自我逻辑的产生 市场不好才要学习，提前布局，提高认知，为后市做基础。而Binance Online 是 @binancezh 为小伙们提供的一个很好的学习门户 涵盖TradFi机构、加密原生、公链基础设施三个圈子，让散户小伙伴可以听到以往只有闭门会议中才能了解到的重要观点 按照管理，首期必然含金量最高，看了下名单，第一期于5月13日举行，看名单，贝莱德CEO，瑞波CEO，SOL 基金主席三位重量嘉宾，希望小伙你们不要错过，观看直播没有门槛，注册即可观看！

一好一坏两个消息，算是目前初步的宏观动向: 外交上，中国外交部官方确认特朗普访华行程，对特朗普中期选举，对亚太局势，对中美风险市场，对国际贸易减压都是利好，特朗普访华非常关键，是一场双方可以共赢的机会 地缘上，特朗普与伊朗都对此次的双边提案表示不满，美伊第二轮谈判受阻，地缘风险风险上涨，短期刺激能源价格反弹 不过，目前双方的不满停留在态度上，实际动作上还未激化矛盾 此时，巴基斯坦，土耳其，卡塔尔等多个地区调节国需要从中继续斡旋促成双方回归谈判桌 今天是俄乌停火的最后一天，如果俄乌停火情况良好，普京可能会帮助美伊斡旋，就看特朗普是否选择“舍弃泽连斯基换普京帮助与伊朗谈判了” 对于目前美伊对提案的态度，我认为最大的关键点是没有找到一个双方共赢的“口径”来对外公布，这是非常重要的问题，不过我对美伊第二轮谈判目前还是抱有乐观态度！

随着AI不断从单纯叙事转为落地应用，我们可以清晰的看出A2A经济已经快速发展，不管是从技术上还是创新思维上，显然，AI经济体已经距离我们不远。 而随着AI叙事的不断发展，AI也已经进入了重资产时代，过去大家讨论的是模型，而现在大家讨论的是真正决定AI上限的是什么？ 例如，GPU的研发与发展，产能，电力是否足够，是否支持AI的快速发展。数据中心的基础建设甚至还有融资能力以及资本开支情况。 而 @USDai_Official 做的事情倒是挺有趣，简单看了下，他们是在尝试把AI的算力基础金融化，当然，这种金融化并非传统意义上的Defi 让AI数据中心运营商，可以用GPU和未来现金流作为抵押获得融资，而链上的资金则可以获得来自AI基础建设的真是受益，算是RWA与AI资产运作的结合，这个想法我觉得还是很有趣，而且对于很多AI企业也确实有实质性的帮助，同时也通过这种方式增加融资能力加速AI基建的发展。 第一层，USDai，由 PYUSD 支持的合成美元 第二层，sUSDai，可获取 GPU 信贷收益 + 美债收益 本质上就是让AI算力现金流资产证券化，提供了融资杠杆，优势是为AI提供了融资渠道，缺点是可能会增加AI行业的金融风险。 而 这也印证了为何很多AI项目逐渐走向 RWA 、AI InfraFi与GPU Finance，而 能得到 @binancezh 青睐，估计在战略目标上与币安时相对重合的 如果小伙伴们长期关注AI、BNB生态，以及稳定币收益还有GPU金融化，可以深入研究一下这个项目以及赛道，是有一定的应用空间。 传送门： 这次 Wallet 上线的活动更应该多多关注一下，持有BNB的小伙伴们的福利又来了，虽然近期 #Bitcoin# 继续反弹，但是还并未走出新趋势的突破，市场的热度还是不高，而U这半年汇率也在下降，这半年最火的就是如何让手中的钱安全的“赚起来” 我现在赚到的钱，基本上就是买BTC ，然后重点买BNB，最后才是ETH，并不是不看好ETH，而是觉得BNB不定期出的各种福利，收益确实不错，而且以现在的价格，我觉得还是蛮有性价比的！

美媒已经伺机吹风，直接肯定了特朗普周三晚间抵达北京，报道中详细的提到，本次两国元首议题，针对贸易上的，能源，农产品，航天业，以及稀土等问题 另一方面，还提到关键一点，报道表示可能会谈及中国对俄罗斯与伊朗的支持，倒是符合目前中美之间的主要关键议题 但是这些内容毕竟来自媒体，并未得到美国官方确认，甚至并未得到中国官方的确实，消息还是需要进一步等待明天官方验证 而且，根据前文来看，在中美代表团韩国会晤前，应该不会那么快敲定议程。

重要补充：下周果然都是大事，差点把《清晰法案》的推进给忘记了，这算是对加密市场的内生利好了 过去几周，美股因为美股财报利好盯着中东美伊博弈连续新高，而 #Bitcoin# 则保持沉默，核心就是缺乏行业内生利好 而这个法案的推进，将会可以刺激加密市场的独特利好，如果配合宏观主线利好，BTC的反弹应该会更有动力。 参议院的闭门会议投票时间是5月14日上午10:30举行，换算成北京时间就是5月14日周四晚间22:30，注意时间节点， 当然，这次法案是一个积极推进信号，但是并不意味着法案尘埃落地，这个法案通过，后续依旧需要面临四次难度不低的投票议程。，如果这次投票失败，清晰法案的推进可能会被推迟到下半年，甚至明年。如果投票顺利，下半年可以成功立法的可能性大大增加！

按照下周的宏观大事来看，外交侧的宏观事件在积极推动了，这次何立峰带队与美国代表团在韩国会晤，算是为特朗普访华做铺垫了 虽然特朗普在积极的表示访华意愿，除了中东地缘没有处理完之外，与中国首脑谈什么也没有确定， 而这次韩国之行双方代表团会晤就是交换意见，确实双方首脑会晤的谈话议程，算是铺路。 另一方面，目前美国在对中外交政策，贸易往来上并未展现出足够的“诚意”，想要谈，起码要拿出一定的诚意，这也是关键所在，也是本次韩国会晤的重要议题 不过按照时间来看，有点赶，韩国会晤之后得出结果，需要立马通报两国元首，然后沟通良好之后才能确定此次访华议程，时间上确实有点赶，容错率不高！

5月11日——5月17日全球宏观大事纪要：多重宏观因素周来袭，市场潜在波动可能放大，警惕波动风险！ 本周是一个非常精彩的一周，可以说是2026年重要的宏观转折点，地缘，外交以及美联储等多重因素错综复杂，宏观数据权重被降低！ 一，地缘因素，两条线 1，美伊谈判，目前公开消息确定了伊朗已经对美国的提案做出回应，现在是等待美方回应阶段 当前阶段，俄罗斯，巴基斯坦，卡塔尔，土耳其纷纷作为地区调节以及斡旋国家与伊朗与美国沟通，积极促成的第二轮和谈推动 个人判断，促成第二轮谈判的可能性很大，目前局势比较乐观，而美国方面暂时并未做出回应应该是因为还在审议伊朗回应的内容，以及找到一个双方体面的方式来公布消息，以及推动谈判。 一旦双方确定回归谈判桌，将会对风险市场进一步利好，同时让原油价格进一步下降，缓解通胀压力。 2，俄乌，俄乌进入三天停火，但是目前乌克兰疑似还对俄罗斯的民用设施袭击，这引发俄罗斯的不满 但是，普京的态度来看，对后续的停火以及走向谈判抱有乐观态度，很有可能普京得到了特朗普的承诺，一旦普京成功从俄乌战场泥潭脱身，很有可能会帮助特朗普完成对美伊战争的斡旋 同时，一旦俄乌以及中东地缘风险全面解除，将会大大缓解全球的地缘风险压力，利好风险资产，全球经济等，黄金可能会失去地缘避险的支撑， 二，外交，特朗普访华 1，特朗普原计划访华时间是5月14日——5月15日，而5月1日美国军用运输机已经落地北京机场，大概率是为特朗普访华运输必要设备，以及部署安保措施。 2，不过目前北京方面并未明确两国元首的访华议程，关键阻碍在于特朗普能否搞定伊朗，推动和谈以及霍尔木兹海峡的通航， 3，根据目前美伊动态来看，特朗普为了可以顺利访华，很有可能会态度上保持硬派，但是实际操作可能走向软化，先保证海峡通航，为顺利访华做准备。 4，一旦特朗普确认访华，两国元首成功会谈，对特朗普中期选举，对亚太局势，对中美风险市场，对国际贸易减压都是利好，特朗普访华非常关键，是一场双方可以共赢的机会， 三，美联储换帅能否成功，鲍威尔是否继续留任理事！ 1，截止目前，沃什已经完成了大部分参议院的审核流程，5月11日周一，参议院将会对沃什就任美联储主席进行全员投票，一旦投票确认，沃什可以在5月15日顺利就职美联储主席。 2，鲍威尔在上一次的记者会中明确将会留任理事一职位，但是还需要看鲍威尔是否真的做出这个决定，一旦鲍威尔继续担任理事，沃什此前的政策预期就要进行调整 一新一老主席同时出现，鲍威尔的口碑以及能力被认可，很有可能会成为“影子主席”从而削弱沃什政策的实施 鲍威尔在美联储，意味着通胀依旧是无法忽视的因素，降息门槛较高，不利于风险市场，强美元，弱黄金。 3，沃什一旦确认就任，美联储理事米兰将会被替换，后续能否继续担任理事未知。 四，宏观数据，通胀在定价！ 1，周二4月CPI通胀数据，目前市场预期名义通胀以及核心通胀有所上涨，而目前原油价格依旧处于高位，短期可能会增加市场通胀担忧，不利于降息。 2，周四4月零售数据，目前预期零售数据下滑，意味着消费动能走弱，经济增长进一步放缓，利于降息， 3，通胀上涨，零售下降，综合因素可能会让滞胀预期抬头，按照鲍威尔执政美联储期间的政策导向来看，滞胀可能会让美联储继续保持高利率更久，甚至短期让加息预期抬头，不利于风险市场，利好美元，利空黄金， 4，上周就业数据意外强劲，意味着短期就业风险减弱，这会让美联储的关注重心回归通胀，一旦通胀上涨，更加不利于降息。 5，通过4月通胀情况，结合地缘，外交事件，本周市场将会对通胀进行再次定价，以及对未来利率环境，美联储利率调整预期进行定价以及预期。 本周总结： 地缘与外交如果传出利好，将会有助于压低通胀担忧，为风险市场解压，但是美联储换帅以及通胀数据，则可能会压制短期降息的可能性。 如果按照目前我的预期，外交与地缘的利好，但是鲍威尔确认留任美联储+4月CPI抬头，那么将会形成一个短期通胀压力增加，中长期通胀担忧放缓的局面，风险市场可能会走向乐观！ 不过整体的定价逻辑，要等到各项事件确定，最起码可能要等到周五才能让市场完成完整的定价，而在周五之前，市场可能会相对保持谨慎！

当KTV的姑娘对你冷淡时，意味着二级市场的风险迎来峰值，就要小心！ 对你的冷淡，无非是大哥们快钱赚多了舍得消费了，你的重要性被削弱 要么就是女孩们也获得了不错的消息，多方互换二级赚到钱了， 当年美国房地产次贷危机前夕，不少投行发现，脱衣舞女郎与很多特殊工作女性通过宽松借贷政策，名下购入多处房产。 确实特殊视角，特殊人群，所带来的反馈也很精准。 有喜欢去ktv的小伙伴可以说一说，现在姑娘们态度还行吗？

我们大多数人的关注点总是随波逐流，但是却从来没有很好的独立思考过。这对吗？ 还有很多人认为市场不好就退圈，但是如果你真的退圈，你认为市场好的时候你还能赚到钱吗？

金融周期的历史参考性与现实世界的交互，冥冥之中是玄学吗？ 从去年开始贵金属或者说有色金属就嫌弃了一股国际大宗投资热潮，随后就是美伊战争的爆发，刺激资金推动国际能源的价格上涨 按照国际大宗的资金流转的历史参考，有色金属→国际原油→粮食，但是原油的上涨是因为地缘，而并非是真正的资金轮转，但是这是偶然还是历史的必然？ 如果按照历史规律，原油之后就是粮食，但是后续真正如此吗？那么刺激粮食上涨的因素是否会出现呢？ 当我们关注中东地缘以及能源价格的同时，因为霍尔木兹海峡的通航困难，其实已经变相的让粮食价格开始有上涨的痕迹，但是这并不是最致命的，对于粮食大宗最致命的是天气 1814年菲律宾马荣火山历史最大爆发，1815年印尼坦博拉火山爆发，人来历史上最大的一次喷发，VEI7级， 两次人类历史上数一数二的火山爆发导致大量火山灰喷向大气层，遮天蔽日导致全球气温在1816年变冷，欧洲六月下雪，北美夏天结冰，全球粮食大量减产，造成粮食短缺，这一年被称为“无夏之年” 而2026年的今天，菲律宾马荣火山从沉眠中再次觉醒，开始有活动的迹象，小规模爆发迹象出现，科学家们最担心的不是这一次爆发，而是下一次，如果出现1814年类似的爆发，那么大量的火山灰喷向大气层，以当前大气层的情况，可能会再次导致全球降温 不要小看降温，按照科学数据计算，全球气温每降低1°，全球粮食就要减产10%-15%，这次科学家认为，马荣如果出现1814年的爆发，会让全球温度下降0.5°-3°，虽然概率不高，但是也不得不担心，这意味着届时全球粮食减产+各地地缘冲突，这可能会成为全球大宗粮食价格上涨的隐含因素。 我不知道历史种种因素以及金融市场的规律是否冥冥之中有一种联系，就像这次的能源价格上涨，金融规律是如此，单丝恰逢出现美伊冲突，这是巧合？还是命运的剧本早就被写好？

前有爱泼斯坦，后有外星人，网络上议论纷纷，所有人的关注点被成功转移 但是，请问你们真的看到了真是爆料吗？沸沸扬扬半年的爱泼斯坦，最终不了了之 美国真的会披露所谓的外星人信息以及图片？ 不过是转移视线的工具罢了，但是为什么要吸引或者转移舆论的视线？目的不确定！ 接下来烧脑时刻交给你们了！

AI虽然为我们的进化提供了捷径，但是这个捷径并不代表你可以不懂自己的产品 有效社交是要交换产品灵魂的，干吹牛逼讲概念太尴尬了！

就业数据公布，失业率符合预期保持稳定，非农就业11.5万人，大幅超预期，同时4月就业上调 单月数据显示虽然较强，但是因为3月就业数据较低，拉低了三个月的平均值， 所以非农数据虽然单月强，但是整体依旧呈现出边际走弱的迹象， 而且详细数据中显示，就业增长处于结构化，过度依赖刚需的医疗，以及寻求行业。 单纯数据不足以支撑降息预期增加，因为就业并未发现风险，当然这份数据也不支持加息预期，本阶段可以忽视该数据的影响 那么今晚接下来就要看地缘侧，看伊朗是否会认可这次化身华盛顿提出的“谅解备忘录”，加速美伊第二轮谈判的推进。 目前就业侧无法推动降息预期，那么就只能看美伊局势缓解，降低能源价格以及通胀压力了。 目前各项资产反应来看，并未对就业市场进行定价，市场还是更多关注当然的通胀端问题。 继续聚焦美伊局势的动态

今晚地缘事件VS非农数据，通胀与就业的相互碰撞，能否让降息预期回归？ 截止目前，宏观主线为两条，关乎于能源价格的美伊谈判，以及关于就业市场的非农数据，两者一通胀，一就业，将会继续让宏观市场调整当前的利率预期。 美伊谈判， 截止目前动作上紧张，态度上还处于谈判窗口，伊朗表示今天会给美国正式回复，能否正式开启第二轮谈判，就看今晚。 能谈，利好风险市场，利好通胀预期，利好黄金，利好美债，利空原油，美元。不能谈，则加剧风险市场担忧，通胀担忧，对黄金有抑制性，利好美元与原油。 简单来说，谈判利好有助于通胀预期走弱，减缓压力，将降息预期拉回宏观主线。 非农数据， 目前美联储的降息门槛，依旧是温和通胀，稳定就业。或者是稳定通胀，就业市场风险。对于就业因素，越强越不利于当前降息预期，就算稳定走弱都不行，当前阶段利于降息的之后就业风险明显扩大。 美国经济的K型分化，从去年面对关税冲击以及今年的地缘问题冲击下，美国经济已经陷入K型经济阶段，强者更强，企业借助人工智能势头裁员，降本增效，资本开支扩大，收益更强。 反观就业，因为企业裁员，需求岗位减少，导致就业数据不断下滑，而这种就业下滑因为需求端也出现敞口缩小的迹象，就导致从去年开始，就业人数同步往期更低，但是失业率却保持稳定，萨姆规则俨然不符合当前判断经济衰退的有效准则。 今晚非农数据，预期失业率不变，非农就业大幅低于前值，如果数据符合预期，单月数据显示就业加速回落 但是介于上月就业数据大幅上涨至17.8万人，而根据市场主流分析师的观点认为，非农就业每月保持在3万人左右就可以满足就业市场的需求，这意味着预期被大大降低 而就业数据显示过去12个月平均就业为2万人，也就是说，以平均就业来看，就业市场在加速降温，但是并未出现明显风险，这也导致对就业市场如何是风险的议题成为当前最大的争议点之一，尤其是在K型经济的背景下 回归今晚非农数据，如果失业率保持在4.3%，非农 数据不低于3万，只能说就业市场在降温，但是并未触发风险 结合上文，就业无风险，单纯数据想要让降息预期回归难度大增，需要通胀侧配合。 通胀与就业 如果今晚伊朗正式回应中同意推进第二轮谈判，原油价格下降，通胀预期放缓，加上失业率4.3%，非农就业不超预期甚至不跌破3万，那么整体会削弱当前市场的加息预期，只能能否让降息预期回归，紧靠目前的数据很难 当然，如果美伊第二轮谈判迅速推动，通胀预期放缓的同时，失业率上涨，非农就业数据跌破3万，很有可能大大增加降息预期的回归。 至于对市场的影响，上文已经说清楚了，而关于我们切身利益的风险市场，利好利空相比小伙伴们都可以分清楚，不做过多赘述！ 值得一提，面度如此宏观博弈的敏感阶段， @MSX_CN 也正式上线了APP ，目前支持美区ID下载！