华尔街观察 · 给年轻人的信： @cnfinancewatch 很多人反复拿标普的“迷失十年”警示后人，将 2000 至 2010 这一段近乎零收益的历史当成所有人必须警惕的终极风险。但单独截取这一段去推演未来，本身就是一种片面的叙事，投资者要把完整的几轮十年周期放在一起看，读懂周期轮动背后真正的启示。 九十年代是美股史诗级的大牛市，也就是 1990 到 2000，标普含股息年化总回报约 18.21%，是一轮由互联网浪潮推出来的超高回报行情，大量资金在泡沫末期疯狂涌入，把估值推到历史极高区间。泡沫吹到顶点之后，市场自然要付出代价。随后 2000 到 2010，先经历互联网泡沫破裂，再遭遇全球金融危机，两轮巨大的熊市叠加，造就了大家口中的迷失十年，这十年整体收益几乎归零。而 2010 至 2020 市场再度开启一轮长牛，标普含股息年化回报回到约 13.56%，完成一轮完整的均值回归。 极端的“迷失十年”最大杀伤力，只针对一件事：在市场估值顶峰，一次性把全部本金一把投入。 如果你恰好是 2000 年高点重仓一次性进场，接下来漫长的十年，资产会长期原地踏步，心态会被反复的熊市持续消耗，这才是这一段历史最需要警惕的场景。 但是对于年轻的长期定投者，这一类极端的十年回撤，根本不需要作为自己的核心风险反复推演。 定投是持续分批投入，市场下跌的时候，同样一笔资金可以买到更多份额。恰恰就是这种大家恐惧的低迷区间，能够不断摊薄你的持仓成本。等到下一轮牛市到来，前面在低位积攒的大量筹码，会变成你未来复利最重要的基石。 拉长几十年的投资生命周期，不同十年之间超高收益与极低收益会互相中和，最终你的收益会向股市长期的历史平均值靠拢。我们研究历史，不是要把每一次最坏的十年都当成一定会发生在你身上的宿命，而是分清哪一类风险真正对你构成致命打击。 一次性重仓于市场泡沫顶端，是高风险。 坚持长期指数定投，时间站在你的一边，短期与单十年的剧烈波动，只是长线上不起眼的褶皱。 坚持在有活力的市场里，坚持定投并持有有活力的资产，是你的优秀人生不可或缺的人生要素！ 让你的人生，与优秀的人同行、与优秀的企业同行，没有什么比拥有纳指、标普定投让你更加自由和简便。 爱他就为他准备一份定投，被爱就请他尽早为你准备一份定投。 把我的信转发给爱你的人和你爱的人；你的人生将会出现奇迹。 我爱你，年轻人，你们生逢AI时代，配得上更加美好的人生！ @cnfinancewatch 华尔街观察 20261011