连Tether自己的联合创始人,都开始"反思"这门生意了。 Reeve Collins作为Tether的联合创始人,这番话说得相当直白。他把Tether的赚钱模式拆给大家看:Tether拿着用户存进来的美元,投到美国国债里,目前收益率约3%-4%,然后把这部分收益全部留给自己。用户得到的,只是一笔能在全球快速流转的美元流动性,却拿不到自己资产产生的任何利息。 这套机制简单粗暴,也正是Tether能成为市场霸主、一个季度赚10.4亿美元的根本原因——前面财报里那1410亿美元的美债持仓,产生的利息全归Tether。 但Collins的观点是:这种"收益被平台独吞"的结构,恰恰是稳定币2.0时代要改变的地方。换句话说,他在暗示下一代稳定币的竞争点——把美债收益还一部分给用户。 这话从Tether联创嘴里说出来,有点微妙。一方面,他点破的确实是行业要害:凭什么用户出钱、承担信任风险,收益却全被发行方拿走?另一方面,Collins现在做的是别的项目,所以这番"反思"也带着给自己新方向铺路的意味。 不过这个趋势本身是真实的。前面聊过的那些收益型稳定币——Saylor的STRC、3Jane的USD3——本质上都在做同一件事:让稳定币不只是"不贬值的美元",还能"生息的美元"。谁能把收益分配这件事做好,谁就可能在稳定币2.0里抢到位置。 后半段Collins还给了几条个人投资观:要分清"投资"和"投机";要尽早进AI基础设施层,而不是在外面做应用;比特币要长期持有作为核心配置。这几条都是当下挺主流的判断,听听就好,毕竟每个人的立场不同。 核心记住一点:稳定币的下半场,争夺的可能不再是"谁更安全、谁流动性更好",而是"谁愿意把美债的利息分给用户"。Tether靠独吞收益坐上了王座,而挑战者们,正打算从这块蛋糕上撕开口子。