一周前，我偶然地遇到一位上海这边半退休的芯片企业老总，很和蔼。 我和他从“夜里开车要找人开开玩笑”，聊到“年轻人不要创业”，到“不要怕投机，都是万变不离其宗”， 到最后的“AI 故事说的很好，但是你们年轻人一定要小心，英伟达说的什么算力不够，故事成分居多。硬件公司不能承载这么大的资本空间，这些人什么一把火烧掉了，联发科、英伟达、海力士、三星，炒货手段这么多年时不时就要来一次......” 我的感受吧： 1️⃣我离职场越来越远了，创业被动成为我唯一的路，高薪岗位面试到老板都很欣赏我，但是都不会用我，因为我简历上一直在创业，怕我做几个月学点东西跑了。低薪岗位，我学不到什么东西，不如边摆地摊边敲代码。 2️⃣一辈子做实业， 50 岁出头的上海人，也常炒股票期货，并不对投机有什么看法；投资和投机的区别，我最近一直在思考。 3️⃣不要创业的原因，他说的是，大学是个象牙塔，猛一出来进修罗场，适应不了。我心里想的是，我早早地就看出来大学是个纯傻逼地方，所以从大一开始就拼命接触社会；可是回过头看，有些方面太努力没有意义，反而更早地挫锐气，如果从众、自然地经历一些东西，反而可能更好。 4️⃣AI, 半导体，在资本市场充满了机会，但是真正懂的人，却未必参与。赚钱靠的是专业吗？好像不是的。资本市场是资本市场玩家的游戏，知道为什么上涨比知道不应该上涨更重要。

🗓️ 以太坊日报 2026-05-15 【区块链技术讨论】 1⃣@tcoratger 总结罗马密码学周五大关键趋势：Lean 4形式化验证在密码学中的大规模应用、二进制域在SNARK证明系统中的效率优势、中性原子架构量子计算的加速威胁、Poseidon哈希函数的安全加固工作、递归SNARK聚合对区块链扩容的核心作用 2⃣@pcaversaccio 强调Vyper作为形式化验证的智能合约语言对以太坊生态的战略价值，批评Fe语言是"象牙塔建设"，主张应优先支持抗审查的Vyper而非实验性语言 3⃣@iptf_updates 发布弹性支付轨道概念验证，结合NoirLang零知识电路、Solidity/Foundry智能合约与智能卡硬件，通过网状网络和零知识证明实现援助资金的隐私分发 4⃣@pcaversaccio 回应语言多样性争议，指出Solidity可直接受益于形式化验证的Vyper编译器进行交叉编译测试，支持Vyper即支持Solidity生态稳健性 5⃣@growthepie_eth 披露数据标签工作细节，通过开放标签倡议和多签钱包分析改进合约识别，已标注750+跨链合约地址 【学术合作动态】 1⃣@DavideCrapis 代表dAI团队与开源AI团队@MiniMax_AI在上海完成学术合作交流，探讨开放代理经济基础设施、多代理AI安全架构，并与工程负责人@SkylerMiao7深入讨论代理编排技术 【行业观点碰撞】 1⃣@intangiblecoins 跟踪报道CLARITY法案在参议院银行委员会以15-9两党投票通过，参议员Ruben Gallego等民主党人投赞成票，为数字资产监管框架立法迈出关键一步 2⃣@VivekVentures 宣布Fidelity International在以太坊主网推出代币化货币市场基金FILQ，采用ERC-20标准发行 3⃣@RyanSAdams 阐述ETH估值逻辑：低费用反映以太坊扩容成功（区块空间供应将增7-8倍），ETH应作为SOV（价值储存）而非仅按费用收入估( 4⃣@growthepie_eth 披露欧洲正考虑采用以太坊作为欧元稳定币结算层，当前以太坊生态已流通6亿欧元稳定币 【开发者生态】 1⃣@tcoratger 宣布STIR算法集成至Plonky3的GitHub Issue已开放，相关开发分支即将就绪 2⃣@Asbet0s 发布ERC-7730标准实施指南，指导协议开发者如何为硬件钱包添加清晰签名支持 3⃣@austingriffith 宣布开发者教育组织BuidlGuidl资金即将耗尽，呼吁通过Giveth二次方融资轮次支持以太坊安全应用开发工具建设 【其他】 1⃣@nloureiro 宣布Gnosis建设的Lisnode空间正式成为以太坊社区中心，与以太坊基金会@EFetheverywhere合作运营

Tom Lee 旗下 Fundstrat $GRNY 最新持仓变动，砸$2亿杀入SpaceX、美光： 减持 1. Meta $META 清仓。短期主题轮动后不再同时踩中足够多条Granny主题；社交广告与大盘科技集中度偏高，组合要给半导体、航天和工业腾位置。 2. 博通 $AVGO 清仓。AI ASIC与网络芯片逻辑仍在，但估值与拥挤度已高，风格从偏价值质量转向偏成长质量时被剔除，资金改去内存、英特尔和数据中心电力。 3. 美国运通 $AXP 清仓。消费金融弹性尚可，却不如半导体周期、自动化和军工主题契合当前因子；金融板块整体权重要降。 4. 空气产品与化学品 $APD 清仓。工业气体偏防御、成长弹性不够，短主题切换后主题得分掉出门槛，氢气与工业气体叙事让位给铜矿和电力设备。 5. 诺斯罗普·格鲁曼 $NOC 清仓。国防预算逻辑还在，但再平衡里军工只留洛克希德·马丁一只更贴近主题组合的标的，诺格被换成LMT，避免国防内部重复。 6. 德州太平洋土地 $TPL 清仓。土地特许权与油水权偏资源和利率敏感，能源权重要降，西德州土地不如油气中游ONEOK和公用事业维斯塔更贴组合框架。 7. PNC金融 $PNC 清仓。区域银行受益于利率和信贷，但金融要给科技、工业让权重，区域行主题分不够。 增持 8. 太空探索 $SPCX 新买入$1亿。星链、发射与太空基础设施一次性变成可买的大盘股，踩中能源与网络安全、全球劳动力短缺以及战略通信，是本轮最有辨识度的新票。 9. 美光科技 $MU 新买入$1亿。AI服务器把HBM和高带宽内存变成瓶颈，美光同时撞上半导体周期、自动化和风格/季节性因子，股价从高位回撤后性价比出现。 10. 英特尔 $INTC 新进。代工回流、先进封装和政府补贴把英特尔重新接上PMI修复、自动化和劳动力短缺三条线，是“美国制造半导体”里最直接的大盘标的。 11. 洛克希德·马丁 $LMT 新进。替换诺格，国防开支、导弹防御和航空航天更集中到这一只；地缘不确定性下，现金流和订单能见度比纯成长科技稳。 12. 维谛技术 $VRT 新进。数据中心液冷、电源和热管理是AI基建里最硬的“水电煤”，同时吃自动化和电力资本开支，比再买一只拥挤的芯片设计更稀缺。 13. 自由港-麦克莫兰 $FCX 新进。铜是电网、电动和数据中心的共同原材料，风格倾斜叠加PMI修复，给组合补上周期弹性，对冲纯科技回撤。 14. MicroStrategy $MSTR 继续持有。上市公司里最纯粹的比特币资产负债表，数字资产和科技主题仍在框内，等权再平衡后仍是第一大权重附近。 15. 罗宾汉 $HOOD 继续持有。零售交易、加密和预测市场平台，吃资本市场活跃度和年轻一代财富行为，金融里留下的成长型标的。 16. 铿腾电子 $CDNS 继续持有。芯片和系统级设计软件，AI芯片越复杂越离不开EDA，属于“卖铲人”里最稳的一层。 17. 飞塔网络 $ANET 继续持有。数据中心交换机是AI集群的血管，流量和800G升级周期还没走完，以太网份额故事完整。 18. ServiceNow $NOW 继续持有。企业工作流和AI代理落地的软件层，自动化主题的软件代表，续费率高、和硬件周期不完全同步。 19. 帕兰蒂尔 $PLTR 继续持有。政府和商业数据分析+AI平台，安全与自动化两条线都算分，成长质量风格下继续留。 20. 甲骨文 $ORCL 继续持有。云基础设施和数据库绑定大模型训练推理合同，传统软件里最像AI基建的一家。 21. 英伟达 $NVDA 继续持有。AI计算的定价权仍在，组合不会因为拥挤就丢掉核心算力股，只是等权所以不是超大市值那样的压仓。 22. 微软 $MSFT 继续持有。云、OpenAI生态和企业软件订阅，质量因子和长期数字化主题同时成立。 23. 迪尔 $DE 继续持有。农机智能化、精密农业和全球劳动力短缺（机器替人），工业里偏设备和自动化。 24. 特斯拉 $TSLA 继续持有。电动车、储能、机器人与自动驾驶，能源、自动化、劳动力三条线都能打勾。 25. 联合太平洋 $UNP 继续持有。北美铁路运量随工业活动修复，PMI主题下的运输骨干，现金流稳定。 26. 高盛 $GS 继续持有。投行与交易对资本市场活跃度敏感，金融里留下批发型、偏资本市场的一家。 27. AMD $AMD 继续持有。GPU和CPU双线抢AI推理份额，和英伟达形成算力内部平衡，不把AI押在单一供应商。 28. 纽约梅隆银行 $BNY 继续持有。托管和资产服务吃市场资产膨胀，金融基础设施属性强于信贷周期。 29. 联合健康 $UNH 继续持有。医疗保险与管理式医疗的规模优势，医疗仓位里的压舱石，质量因子需要它。 30. 卡特彼勒 $CAT 继续持有。工程机械、发电和矿山设备，对基建、能源和工业资本开支同步暴露。 31. 菲利普莫里斯 $PM 继续持有。加热不燃烧等减害产品的全球渗透，必需消费里少有的成长故事，防御但不死气。 32. 摩根大通 $JPM 继续持有。全能银行里盈利质量和交易收入都强，金融板块收缩后仍留龙头。 33. 开市客 $COST 继续持有。会员制零售抗周期，消费降级和升级都能接住，质量仓位的消费锚。 34. 维斯塔 $VST 继续持有。独立发电商，数据中心电力短缺的直接受益者，公用事业里最像成长股的一只。 35. 奈飞 $NFLX 继续持有。流媒体定价权和广告层，内容平台仍符合长期行为变迁主题。 36. 字母表 $GOOGL 继续持有。搜索现金牛加云和Gemini，AI应用分发入口还在，大科技里继续留谷歌而不是Meta。 37. 伊顿 $ETN 继续持有。电气设备、电网和数据中心配电，和Vertiv、Quanta一起构成电力链。 38. CF工业 $CF 继续持有。氮肥与工业化学品，农产品和工业气体之外的材料弹性，PMI和通胀相关商品仓。 39. 苹果 $AAPL 继续持有。硬件生态、服务利润和终端AI入口，大盘质量核心不能缺席。 40. 科磊 $KLAC 继续持有。半导体工艺检测设备，晶圆厂资本开支和先进制程良率刚需，设备股里的高质量。 41. ONEOK $OKE 继续持有。天然气液体中游管网，能源仓位从上游土地权转到能收过路费的中游。 42. 怪兽饮料 $MNST 继续持有。能量饮料全球铺货，必需消费里的成长型品牌。 43. GE Vernova $GEV 继续持有。燃气轮机、电网和风电，发电设备订单被数据中心和电网升级推着走。 44. GE航空航天 $GE 继续持有。航空发动机和售后服务，民航恢复叠加国防，工业质量仓。 45. 亚马逊 $AMZN 继续持有。电商经营杠杆加AWS云，零售与AI基建一条线上的双引擎。 46. 包装公司 $PKG 继续持有。纸包装与工业需求同步，材料和周期修复的交叉点。 47. TJX公司 $TJX 继续持有。折扣零售在消费分层里份额上升，可选消费里偏防御的成长。 48. 广达服务 $PWR 继续持有。电网升级、新能源并网和数据中心电气工程，订单能见度长。 49. 礼来 $LLY 继续持有。减肥药和代谢管线仍是全球制药里最强的增长引擎，医疗成长仓只留这一头。

2024年七月革命以来孟加拉怎么样了？ 2 月 12 日，孟加拉人在一片节日般的气氛中前往投票站投票，这是自 2024 年 8 月总理谢赫 · 哈西娜（Sheikh Hasina）被戏剧性罢黜以来，孟加拉国举行的首次选举。选民不仅是在选择他们的议会，同时也在决定是否批准一项范围广泛的宪法改革。 孟加拉民族主义党（Bangladesh Nationalist Party，BNP）是该国两大主要政党之一，而另一主要大党——哈西娜所属的孟加拉人民联盟 (Bangladesh Awami League)——被禁止参加此次选举。BNP 于是成为这次选举的最大赢家，获得略低于 50% 的选票，并在 350 席的议会 中赢得 300 个直接选举席位中的 209 席（其余 50 个非直选席位按比例分配给妇女代表）。 孟加拉国伊斯兰大会党（Bangladesh Jamaat-e-Islami）获得 31.8% 的选票和 68 个席位 ；其选举盟友国家公民党（National Citizen Party， NCP）——这一新政党是在 2024 年孟加拉国大规模起义之后出现的政治力量——获得 3% 的选票和 6 个席位 ；这两个小党遂成为议会反对党。此次选举的投票率达到 60.4%。 与此同时，宪法改革公投以 68.6% 的有效选票支持率明确通过。上述三个政党似乎都在总体上支持宪法改革。选举后的一些最初姿态——包括民族主义党主席、现任总理塔里克 · 拉赫曼（Tarique Rahman）拜访伊斯兰大会党领导人沙菲库尔 · 拉赫曼（Shafiqur Rahman）和国家公民党领导人纳希德 · 伊斯兰（Nahid Islam）的住所——表明各方愿意在政府与反对派之间继续维持关于改革的对话。 不过，需要注意的是，接近十分之一的选票被判定为无效票。与其他国家同类情况比较，这是一个异常高的比例，远远高于成熟选举制度中的废票率。例如在爱尔兰，全国选举中的废票率通常仅在 1% 左右。即使考虑到部分选民可能对公投程序不熟悉，仍然不能排除其中一些选票是以无效票形式表达不满或抗议。 这一异常情况也反映出意愿表达框架遭到压缩 ：由于宪法改革以“打包式”（bundled）批准的方式进行，选民被要求通过一揽子打包的选择来批准数十项制度改革，从而限制了区分不同具体改革项目表达支持或反对的机会。当制度设计排除了具体表达同意的可能时，异议并不会因此消失，而是会转移到仍然可用的表达空间——包括投下无效票。因此，这次公投在法律授权上或许经得起挑战，但其所表达的民意结构，却比最终总票数所呈现出来的，还要更加碎片化。 ------ 更多有关孟加拉2024年七月革命以来的民主转型进展情况，请下载《中国民主季刊》2026年第二期： ------ 感谢您支持《中国民主季刊》！ 我们的季刊免费向公众开放，您的下载、传播和阅读就是对我们的最大支持和鼓励。感谢读者！ 《中国民主季刊》往期下载： 欢迎订阅我刊的Substack专栏：

塔塔集团等印度本土资本是如何崛起的？其实，它们并非全民觉醒的产物，而是特定少数族群在殖民庇护下的精英突围，表面是民族工业，内核仍是殖民产业链的一环，是殖民夹缝中长出的双面藤。‌   帕西人是外来的拜火教群体，在印度占人口比例极低。他们早早扎根孟买，跟英国商人打交道早，熟悉英国人的规矩、贸易路子。   贾姆谢特吉·塔塔，就是这个族群里的人。他年轻跟着父亲做生意，商行帮英国人转手棉花，跑香港、上海做跨洋买卖，还承接英军的供货订单，先攒下第一笔本钱。   那时候英国在印度的规则很清楚：印度主要负责往外送棉花等原料，成品布匹从英国运进来卖。   普通本土种姓群体，很难拿到外贸许可、新式机器和铁路运输配额。帕西商人不一样，他们能拿到殖民当局发放的经商许可，能直接对接英国厂商采购设备。   贾姆谢特吉先去英国兰开夏考察纺织厂，回国之后，在那格浦尔建起女皇纺织厂，名字就是献给英国维多利亚女王的。   厂子用上进口新式机器，挨着棉花产区和铁路线，产品一部分卖给印度本地，一部分顺着英国人的贸易网络向外走。工厂能站稳，前提是它不冲撞殖民贸易的大框架，只是在产业链里面分一块蛋糕。   之后塔塔继续扩张，办电厂、筹划钢铁厂，又建起泰姬陵酒店。二战的时候，英国在南亚需要大量物资，塔塔承接军需订单，规模再上一个台阶。   同期印度还有比尔拉这类本土财团，路子跟塔塔相近。他们对外叫印度本土工业，原料、销路、技术渠道，大多还是套在英国主导的链条里面。   殖民者也会拿捏分寸。他们允许少数这类精英资本发展，用来稳定地方供给、分担管理成本；但关键的关税保护、重工业审批，不会放开给大范围本土商人。   绝大多数普通印度手工业者、小商贩，依旧在这套体系里被挤压。印度独立之后，塔塔集团继续做大，慢慢变成现在大家熟悉的跨国大企业。   看清这段历史，不是否定塔塔这家企业后来的成就。但是它就是殖民夹缝里长出来的双面藤。它确实造出了印度早期的现代工厂，客观上带动了当地工业起步。   但它起家的根基，离不开殖民贸易网络的庇护，一开始就不是底层民众抗争催生出来的产业。这种复杂身份，也是近代不少殖民地本土大企业共同的特点。

“塔塔的小逼逼好骚，顶到塔塔骚逼里，纯欲脸就开始翻白眼了，逼里水这么多操起来好爽，乖乖女塔塔私下里其实是骚逼，就喜欢趴在这里撅起大骚屁股被大肉棒使用吧，塔塔” #乖乖女骚逼# #反差# @ToBulaer @ToBuerma @KawasawaSen @BulmaList 无码版发群里

塔塔集团给苹果拉了一坨太的 苹果在印度的核心制造防线被黑客攻破，导致iPhone 18 Pro系列尚未发布便遭遇史无前例的底牌曝光，目前苹果已紧急介入并启动全面调查。