TCL科技（000100）完整评估报告 **评估日期**：2026年7月1日（周三） **评估标的**：TCL科技（000100） **当日收盘**：6.12元（+5.15%），总市值约1273亿 **前一交易日**：6月30日涨停收5.82元（+10.02%） **v4参考评分**：93分（排名第1），12家机构全买，目标价均值9.40元 --- ## 综合评分总览 | 维度 | 满分 | 得分 | 权重占比 | |------|------|------|----------| | **A. 利好催化真实性** | 25 | **21** | 84.0% | | **B. 资金面认可度** | 25 | **19** | 76.0% | | **C. 技术面+动量** | 25 | **18** | 72.0% | | **D. 消息影响持续性** | 25 | **18** | 72.0% | | **E. 大盘环境风控** | 不计分 | 震荡偏多 | — | | **小计（核心四维）** | **100** | **76** | **76.0%** | | F. 机构情报因子 | 4 | 3.5 | 87.5% | | G. 公司官方信源验证 | 4 | 2.8 | 70.0% | | H. 市场情绪 | 5 | 3.0 | 60.0% | | I. 板块强度 | 5 | 4.5 | 90.0% | | J. 财报节点 | 5 | 4.0 | 80.0% | | K. 地缘风险 | 5 | 3.0 | 60.0% | | **小计（扩展七维）** | **28** | **20.8** | **74.3%** | | **总评** | **128** | **96.8** | **75.6%** | > **评分等级**：⭐⭐⭐⭐ 强烈推荐关注（但需注意短期高位风险） > **与v4对比**：v4评分93/100（93%），v6评分96.8/128（75.6%）。评分下降主因：①新增大盘/情绪/地缘等多维度风险因子；②面板涨价周期确认见顶（7月转跌）；③短期涨幅已大，风险收益比边际恶化。 --- ## A. 利好催化真实性（21/25分） ### A1. 1260H清单不对称竞争优势（+8分） - **关键事实**：2026年6月8日美国国防部更新1260H清单，京东方（BOE）和深天马（Tianma Microelectronics）**双双被列入**，而**TCL科技未被列入**。 - **影响分析**：清单上的企业面临美国政府采购限制和潜在的供应链脱钩风险。TCL作为唯一未被列入的中国面板龙头，形成了**不对称竞争优势**。可能享受订单转移红利，尤其是海外客户为避免1260H合规风险，可能将部分订单从京东方转移至TCL华星。 - **得分**：+8（这是TCL当前最核心的差异化催化因素） ### A2. 康宁CEO到访TCL华星（+6分） - **关键事实**：2026年6月16日，康宁董事会主席/CEO魏文德（Wendell P. Weeks）到访TCL华星深圳总部，李东生、赵军全程陪同。 - **背景**：此前仅20天（5月20日），康宁刚与京东方签署战略合作备忘录，升级为前沿技术共创（玻璃基封装载板、可折叠玻璃、钙钛矿玻璃基板、光互连四大领域）。康宁CEO此时亲自拜访TCL华星，释放强烈信号。 - **合作方向**： - 传统显示面板玻璃基板供应链合作强化 - **核心亮点**：玻璃基封装（GlassBridge）赛道深度协同。TCL同日出资5亿元设立"深圳市云启新材料科技有限公司"，主营电子专用功能玻璃，被市场认定为TCL布局玻璃基先进封装的核心实体 - TCL华星旗下天津普林已联合完成玻璃芯基板（TGV）联合研发，产出成熟样品 - **得分**：+6（玻璃基板封装打开第二增长曲线） ### A3. 资产收购增厚EPS（+5分） - **关键事实**：拟发行股份及支付现金购买广州华星半导体45%股权，收购完成后100%控股。该产线2026年Q1净利润5.1亿元，预计全年超21亿元。 - **影响**：显著增厚归母净利润，2026年EPS预测从0.27元提升至0.34元。 - **得分**：+5 ### A4. 11-12亿回购+五年期合伙人持股计划（+4分） - **关键事实**： - 6月23日首次回购8216.76万股（占总股本0.40%），耗资约4亿元 - 回购总金额11-12亿元，回购价区间4.82-4.93元（远低于当前6.12元） - 推出五年期合伙人持股计划，深度绑定管理层利益 - 取消46亿元配套融资（不摊薄股权） - **得分**：+4（回购+激励+不摊薄三重利好） ### A5. 面板基本面隐忧（-2分） - **关键事实**： - LCD TV面板价格5月全线停涨，6月持平，7月预测转跌（小尺寸-1美元，中大尺寸-2~3美元，超大尺寸-5~8美元） - 618大促零售量同比下跌超25% - 洛图科技判断2026年价格走势：Q1涨→Q2稳→Q3跌→Q4稳 - TCL华星高世代线6月稼动率已降至85%以下 - **影响**：LCD面板基本面与股价大涨形成明显背离，这是一个**需要警惕的信号** - **得分**：-2 ### **A维度小结**：利好催化真实且强劲，尤其是1260H豁免+康宁合作+资产收购三级火箭。但LCD周期顶部信号明确，基本面与股价背离需关注。 --- ## B. 资金面认可度（19/25分） ### B1. 6月30日龙虎榜（涨停日）（+8分） | 席位类型 | 买入金额 | 卖出金额 | 净额 | |----------|----------|----------|------| | **北向资金（深股通）** | 6.05亿 | 2.21亿 | **+3.84亿** | | 机构专用×3（买入榜） | 4.99亿 | 2.16亿 | **+2.83亿** | | 国泰海通北京知春路（游资） | 2.03亿 | 0.06亿 | **+1.98亿** | | 机构专用×1（卖出榜） | 0.84亿 | 1.08亿 | **-0.24亿** | | **合计** | **13.92亿** | **5.50亿** | **+8.41亿** | - **机构净买入2.59亿元**，北向净买入3.84亿元，游资大举做多 - 买方力量压倒性强势 - **得分**：+8 ### B2. 6月30日资金全景（+6分） - 主力资金净流入14.73亿元，占总成交额22.13% - 成交额66.56亿元，换手率6.12% - 属于量价齐升的健康涨停 - **得分**：+6 ### B3. 7月1日资金分化（+3分） - 收盘6.12元（+5.15%），继续上涨 - 成交额157.81亿元（较前日翻倍+），换手率13.62% - **主力资金转为净流出5.79亿元**（占总成交额3.67%） - 游资净流入2.32亿，散户净流入3.47亿 - **关键判断**：量能异常放大+主力净流出=**高位分歧加大，有出货迹象** - **得分**：+3（继续上涨但资金面边际恶化） ### B4. 北向资金持续性（+2分） - 北向6/30大买后，7/1数据待观察 - 北向资金是TCL近期上涨的主要推动力之一 - **得分**：+2 ### **B维度小结**：6/30资金面极强（机构+北向+游资共振），但7/1出现显著分化（主力净流出5.79亿+量能翻倍），资金面边际弱化。短线需警惕筹码松动。 --- ## C. 技术面+动量（18/25分） ### C1. K线形态与均线（+6分） - **近期走势**：6/26约5.40元 → 6/30涨停5.82元 → 7/1收6.12元（两日涨幅+15.6%） - 6/30早盘9:56封涨停板，封板时间早且坚决 - 股价突破前期阻力位（5.0-5.4区间），站上所有短期均线 - 均线系统呈多头排列（5日>10日>20日>60日） - MicroLED、玻璃基板封装、MiniLED三大概念当日领涨（分别+5.39%、+5.33%、+4.84%） - **得分**：+6 ### C2. 量能分析（+4分） - 6/30涨停日成交66.56亿，换手6.12%（缩量涨停=筹码锁定好） - 7/1成交157.81亿，换手13.62%（放量上涨=分歧加大） - 两日累计成交224.37亿，量能充沛 - **得分**：+4（量能充沛但有放量滞涨隐忧） ### C3. 概念热度加持（+4分） - MicroLED / 玻璃基板封装 / MiniLED 三大概念全线领涨 - 泛半导体/AI算力材料平台的新估值逻辑正在被市场接受 - 长鑫存储IPO（TCL为股东）持续发酵 - **得分**：+4 ### C4. 技术风险警示（+4分） - **风险项**： - 7/10限售解禁9.86亿股（约占总股本4.7%），可能形成短期抛压 - 7/1高换手13.62%+主力净流出，短线有回调压力 - RSI预计进入超买区（连续大涨后） - 从4.8-5.0元区间启动，短期内涨幅已达22-27%，获利盘积累 - **得分**：+4（动量强劲但附带显著短期风险） ### **C维度小结**：技术面短期极度强势，但量能异常+主力流出+限售解禁构成三大技术隐忧。超短操作需精确定位买卖点。 --- ## D. 消息影响持续性（18/25分） ### D1. LCD面板周期见顶（-5分） - **核心事实**：洛图科技预测7月面板价格转跌，Q3整体调整。面板价格上涨周期（2026Q1开始）确认进入尾声。 - **影响**：传统LCD周期逻辑对股价的支撑将边际减弱。 - **得分**：-5 ### D2. 估值逻辑重构（+7分） - **核心观点**：市场正在从"面板周期股"向"泛半导体/AI算力材料平台"重新定价TCL - **支撑逻辑**： - 玻璃基板封装（GlassBridge）= AI算力基础设施材料 - 玻璃基板光互联 = 数据中心新一代互联技术 - MicroLED = 下一代显示技术 - 台厂7.5代线关闭 = 全球TV面板产能进一步收敛 - **得分**：+7（这是对新估值逻辑的最大加分项） ### D3. 玻璃基板封装长期逻辑（+6分） - **产业链位置**：玻璃基板封装是AI芯片先进封装的关键技术方向之一 - **TCL优势**： - 天津普林已完成TGV（玻璃通孔）样品 - 新设云启新材料专注电子功能玻璃 - 康宁（全球玻璃材料龙头）的合作加持 - **持续性**：这是一个3-5年的长期产业趋势，短期不会证伪 - **得分**：+6 ### D4. 1260H事件持续性（+5分） - **持续性判断**： - 1260H清单是年度更新机制，短期内（至少到2027年）京东方不会从清单移除 - TCL的不对称优势将持续至少6-12个月 - 但美国政策存在不确定性，TCL未来也有可能被列入 - **得分**：+5 ### D5. 短期利空因素（-5分） - **618零售下滑25%**：消费端疲软 - **三星/LG砍单**：4月三星砍单约120万片，Q3订单Forecast不足 - **材料成本上涨**：IC、膜材等下半年面临全面涨价，压缩面板厂利润 - **股价已反映部分利好**：从5.40到6.12已涨13% - **得分**：+5（总分调整） ### **D维度小结**：消息面核心矛盾——传统LCD周期见顶 vs 新估值逻辑重构。关键在于市场能否持续买账"泛半导体材料平台"的故事。短期看故事仍有延续空间，但需密切跟踪。 --- ## E. 大盘环境风控（不计分，作为仓位参考） | 指标 | 当前状态 | 对TCL影响 | |------|----------|-----------| | 上证指数 | 约4094点，涨0.44% | 中性偏多 | | 市场风格 | 7/1高低切换：金融/医药涨，科技调 | 短期不利科技 | | 成交额 | 全市场3.66万亿 | 流动性充裕 | | 赚钱效应 | 超4300只红盘，200+涨停 | 整体良好 | | 恒生科技 | 继续走强 | 正面 | **风控提示**：大盘震荡修复期，科技板块7/1受高低切换影响承压。TCL作为面板龙头兼具科技与周期属性，单日抗跌能力强（7/1仍然收涨5.15%），但需关注科技板块整体调整风险。 --- ## F. 机构情报因子（3.5/4分） ### F1. 机构覆盖与评级（+2分） | 项目 | 数据 | |------|------| | 覆盖机构数 | 12家（近6个月） | | 评级分布 | 12家全买（94.12%强力推荐+5.88%买入） | | 目标价最高 | 9.40元（6/27研报，上调至买入） | | 目标价最低 | 6.74元（国泰海通6/5，增持） | | 2026年EPS预测均值 | 0.34元 | | 2026年净利润预测均值 | 71.42亿元（+58.12% YoY） | - **得分**：+2（机构共识极强，无一家看空） ### F2. 最新研报含金量（+1.5分） - **6/27研报亮点**（目标价9.40元=较当时5.40元有74%上行空间）： - 核心逻辑："业绩爆发+治理重构+行业拐点"三重共振 - Q1归母净利润创17个季度新高 - 93亿资产整合大幅增厚EPS - 11-12亿回购+合伙人持股计划 - **当前价已达到6.12元**，距6.74元（国泰海通目标价）仅剩10.1%，距9.40元还有53.6% - **得分**：+1.5（目标价仍有空间但安全边际收窄） ### **F维度小结**：机构共识为历史最强，但部分保守目标价（6.74元）已接近，短期上行空间需重新评估。 --- ## G. 公司官方信源验证（2.8/4分） ### G1. TCL官网新闻中心（0.3/0.5分） - **访问结果**： - **最新新闻**：2026年6月10日"TCL亮相中国酒店业数字化发展论坛"（与面板主业无关） - **缺失信息**：官网未发布康宁CEO到访、TCL华星相关新闻（信息集中在财经媒体端） - **判断**：品牌向官网，对产业动态覆盖不足 - **得分**：0.3 ### G2. 巨潮资讯网公告（1.0/1.0分） - **访问结果**： - **最新公告时间线**： - 6/29：债券受托管理事务报告 - 6/24：首次回购实施公告（8216.76万股，4亿元） - 6/23：第二次临时股东会决议（通过员工持股、合伙人计划） - 6/9：回购报告书 - 6/3-6/4：多份重大公告（取消配套融资、收购广州华星、回购方案、中长期员工持股） - **判断**：公告密集，内容实质利好。取消46亿配套融资+11-12亿回购+合伙人计划构成完整利好组合拳 - **得分**：1.0（满分） ### G3. 互动易（1.0/1.0分） - **搜索结果**：TCL科技6月3日接待170余家机构调研 - **核心回应**： - 取消配套融资原因：现金流充裕、不愿低价增发摊薄、维护股东利益 - 回购方案背景：当前股价低估，彰显长期信心 - 分红规划：承诺未来三年累计分红不低于年均可分配利润的30% - 面板业务展望：对下半年持谨慎乐观态度 - **判断**：管理层积极沟通，信号清晰正面 - **得分**：1.0（满分） ### G4. 东方财富股吧（0.5/1.0分） - **访问结果**： - **讨论热帖比例**：看多~45%、谨慎~35%、中性~20% - **关注主题**： - 长鑫存储IPO（TCL为股东，被视作重大利好） - 玻璃基板/光互联概念 - 多空分歧："明天继续大涨" vs "爆量出货" - 散户情绪："6.1本满仓进有点怕""被套5年终于回本" - **判断**：多空分歧显著，散户情绪中性偏乐观。需注意当股价达到部分老散户"解套"位置时可能面临抛压 - **得分**：0.5（情绪健康但分歧较大） ### **G维度小结**：官方公告全面正面，机构调研充分，管理层沟通有效。但官网信息滞后、股吧多空分歧较大是减分项。 --- ## H. 市场情绪（3/5分） ### H1. 散户情绪（+1.5分） - 股吧看多比例约45%，属于正常偏乐观区间 - 新概念（长鑫IPO、玻璃基板）持续发酵吸引新资金 - 部分散户"解套"后可能获利了结 - **得分**：+1.5 ### H2. 社交媒体热度（+1.0分） - 面板板块处于市场焦点地位 - TCL涨停成为6/30市场重要话题 - 但7/1市场风格切换至金融/医药，科技热度边际下降 - **得分**：+1.0 ### H3. 情绪风险（+0.5分） - 高位放量+主力净流出可能引发跟风盘恐慌 - "爆量出货"论调有一定传播力 - 涨停板情绪消化后可能出现获利回吐 - **得分**：+0.5 ### **H维度小结**：市场情绪整体偏正面但分歧加大。短线情绪有从"追涨"转向"止盈"的迹象。 --- ## I. 板块强度（4.5/5分） ### I1. TCL vs 京东方 vs 深天马（+2.5分） | 指标 | TCL科技 | 京东方A | 深天马A | |------|---------|---------|---------| | 最新价格 | 6.12元 | 约7.79元 | — | | PE(TTM) | **22.2倍** | 48.5倍 | — | | 1260H清单 | **未列入** | 列入 | 列入 | | 2026Q1利润增速 | +53.71% | — | — | | 机构评级 | 12家全买 | — | — | - **核心优势**：TCL PE仅22倍 vs 京东方48倍，估值折价57%，且基本面增速更高、无1260H风险 - **得分**：+2.5 ### I2. 面板板块整体表现（+1.0分） - 6/26面板板块集体爆发：京东方放量上涨3.59%，成交356.77亿 - 6/30 MicroLED概念+5.39%、玻璃基板封装+5.33%、MiniLED+4.84% - 板块进入强势期 - **得分**：+1.0 ### I3. 板块轮动风险（+1.0分） - 6/30-7/1科技→金融/医药的切换迹象 - 面板板块短期涨幅较大，板块内资金有获利了结需求 - 但面板作为"科技+周期"双属性，相对抗跌 - **得分**：+1.0 ### **I维度小结**：TCL在板块内比较优势极为突出（低估值+高增速+无制裁），板块整体强势，但需关注轮动风险。 --- ## J. 财报节点（4/5分） ### J1. 披露时间窗口（+1.5分） - **2026年半年报**：预约**2026年8月29日**披露 - **距今**：约59天（近2个月），处于"业绩真空期"的中间位置 - **2025年半年报**：7月9日发布业绩预告（预增），可作为参考 - **得分**：+1.5（时间窗口有利于题材炒作，但需关注7月是否有预告） ### J2. 业绩确定性（+1.5分） - **2025年年报**：归母净利润同比增长188.8% - **2026年Q1**：归母净利润15.56亿，同比增长53.71%，创17个季度新高 - **2026年预期**：机构预测全年净利润71.42亿，同比增长58.12% - **收购增厚**：广州华星Q1净利润5.1亿，全年预计21亿+，显著增厚下半年报表 - **得分**：+1.5（业绩增长确定性高） ### J3. 财报风险（+1.0分） - Q2面板价格持平但需求走弱（618零售-25%、三星砍单） - TCL华星6月稼动率降至85%以下 - Q3面板价格预跌，可能影响Q3业绩预期 - 半年报可能成为"利好出尽"的节点 - **得分**：+1.0 ### **J维度小结**：业绩基本面强劲，半年报披露前仍有约2个月的炒作窗口。但需警惕8月底半年报发布前后的"利好兑现"风险。 --- ## K. 地缘风险（3/5分） ### K1. 1260H豁免优势（+2分） - TCL是三大面板龙头中**唯一未被列入1260H清单**的企业 - 形成6-12个月的不对称竞争优势窗口 - 海外客户（尤其美国相关）可能优先选择TCL华星作为供应商 - **得分**：+2 ### K2. 中美科技博弈不确定性（-1分） - 美国对华科技遏制政策仍在持续升级 - 1260H清单扩大至188家中国企业 - 长鑫存储、长江存储被重新列入（此前曾短暂移除后又加回） - TCL未来仍存在被列入风险（尤其在半导体业务扩张后） - **得分**：-1 ### K3. 潜在利好（+1.5分） - 京东方被列入1260H后，韩国三星/LG等国际客户可能重新平衡供应链 - 面板产能向非制裁企业转移的趋势可能加速 - 中国本土替代逻辑强化 - **得分**：+1.5 ### K4. 限售解禁风险（+0.5分） - **7月10日**：986,292,106股限售股解禁（约占总股本4.7%） - 按6.12元计算，解禁市值约60亿元 - 这是短期最重要的技术面风险事件 - **得分**：+0.5 ### **K维度小结**：地缘政治对TCL整体构成**净利好**（豁免+竞争对手受限），但需持续关注政策变化和7/10限售解禁。 --- ## 综合投资建议 ### 多空力量对比 | 多方力量 | 空方力量 | |----------|----------| | ✅ 1260H豁免（唯一未被列入的面板龙头） | ❌ LCD面板价格7月预跌，周期见顶 | | ✅ 康宁CEO到访，玻璃基板封装合作 | ❌ 7/1主力净流出5.79亿，量能异常放大 | | ✅ 12家机构全买，目标价最高9.40元 | ❌ 短期涨幅过大（两日+15.6%），获利盘堆积 | | ✅ 资产收购增厚EPS，Q1业绩+53.71% | ❌ 7/10限售解禁9.86亿股（约60亿市值） | | ✅ 11-12亿回购+合伙人持股计划 | ❌ 市场风格切换（7/1金融/医药领涨，科技调整） | | ✅ 估值仅为京东方46%（22倍 vs 48倍PE） | ❌ 部分解套盘可能形成抛压 | ### 短线策略建议（1-5个交易日） - **操作建议**：**谨慎持有，逢高减仓** - **原因**：7/1量能异常+主力净流出是明确的短期风险信号，叠加7/10限售解禁，未来几个交易日可能出现回调 - **防守位**：5.82元（涨停价）、5.40元（6/26收盘价） - **进攻目标**：6.74元（国泰海通目标价） ### 中线策略建议（1-3个月） - **操作建议**：**回调低吸，关注半年报窗口** - **原因**：1260H豁免+康宁合作+玻璃基板封装三重中长期逻辑不变，8月底半年报有望成为新的催化剂 - **关键观察点**：半年报业绩预告（预计7月发布）、面板价格走势、北向资金持续性 ### 风险提示 > ⚠️ **本评估仅供参考，不构成投资建议。** 股市有风险，投资需谨慎。TCL科技短期涨幅已较大，存在回调风险。7/10限售解禁可能引发短期波动。请投资者根据自身风险承受能力独立决策。 --- ## 附录：v4 → v6 评分变化对比 | 维度 | v4（仅核心四维） | v6（完整11维） | 变化 | |------|-----------------|---------------|------| | A. 利好催化真实性 | ~24/25 | 21/25 | **-3**（LCD周期见顶拖累） | | B. 资金面认可度 | ~23/25 | 19/25 | **-4**（7/1主力流出+放量分歧） | | C. 技术面+动量 | ~23/25 | 18/25 | **-5**（短期涨幅过大+解禁压力） | | D. 消息持续性 | ~23/25 | 18/25 | **-5**（面板价格转跌） | | **核心四维合计** | **93/100** | **76/100** | **-17** | | E-K 扩展七维 | N/A | 20.8/28 | 新增 | | **总分** | **93/100** | **96.8/128** | 口径不同 | **评分下降原因总结**： 1. v4评估时（约6月26日前后）面板涨价周期尚未确认见顶，v6时已确认7月转跌 2. v4评估时股价约5.40元，v6时已涨至6.12元，上涨13%后风险收益比恶化 3. 7/1资金面出现主力净流出信号，改变了此前"机构+北向共振买入"的完美格局 4. v6新增7个维度（F-K共28分），覆盖了更多风险维度 --- *评估完成时间：2026年7月1日* *数据来源：东方财富、新浪财经、同花顺、巨潮资讯网、TCL官网、洛图科技、腾讯新闻等*

新上架 NITR-077 中文 母乳拳交混亂加藤舞子是一個母乳源源不絕的女性，在肛交中瘋狂高潮。而性慾旺盛的高崎美被緊縛並被強奸。當這兩個變態女性相遇時…

拳交 虐逼 完整版 35 分钟 已发在群里 方便大家查找 群内编号是: 8331 上传视频会压缩画质 高清在群里 因很多视频涉及ban quan不能在推特发，已发群 ⚠️不要相信评论区任何广告⚠️

看到@0xPickleCati 这篇 “日内高频交易是结构性诈骗”雄文， 也看到她在币安实盘上的交易收益曲线各数据， 基本符合她在文中所说的思维： “每个季度做几次交易，你就能挺过去。 每周做10次以上交易？ ...高频只有一个最终结果。 毁灭” 但很多人关注我实盘的人，尤其在最近公开API之后， 知道我的交易订单应该是属于平均每周10条以上的， 那么跟她所说的思维是不是完全不同，甚至冲突呢？ 表面上好像是，但如果你深入分析，会发现不尽然。 我们从盈亏曲线，和资金曲线上对比看： 图一图二，是两者盈亏曲线， 我把2023年这轮以来，两者的跃迁式盈利， 在曲线上标记1、2、3、4， 可以看到，两者在结构上非常相似， 尤其1-2-3，都显然是通过重仓做多同样的BTC主升浪 （2023年以来的前三个100天主升浪），来获得的。 而在其余时间，无论是PickleCati的“低频思维”， 还是我的“高频交易”下， 在盈亏曲线上都呈现一种“垃圾时间”的表现。 （细节上，哪怕图二上， 我在通过2获取大盈利后，在3到来之前， 捕捉到的震荡收益，也很快圣诞树对称式的回吐） 如果是完全不同的两种思维， （甚至可能交易标的都很不同） 为什么盈亏曲线会如此相似？ 回答这个问题之前，再看一下图三图四，两者资金曲线， 图三中，PickleCati的资金曲线果真是如她所说， 做完1-2，先提币离开战场， 做完3，先提币离开战场， 做完4，先提币离开战场。 （后面还有一个小5是同样的，就不标记了） 而图四中，我的资金曲线上，除了2021~2022有提币过， 2022年2月之后，尤其是2023年后，从未提币或离开过战场， 从之前公开的Api数据也可以看到，1-2-3-4至今日， 期间基本都是“每周做10次以上”的高频订单成交。 回到上面的问题， 为什么一个人主张“日内高频是苦海无涯的坑” 另一个人几乎365天都在成交订单， 资金曲线也反映了这种不同， 也都是人工手动交易， 却表现出异曲同工的盈亏曲线？ 答案关键在于，如何定义“一次交易”， 我的理解是： PickleCati说的一次交易“Do it one time”， 是一种重仓交易， 用游戏来类比，街霸中的重拳、技能， DOTA LOL 王者荣耀里的，四个技能，耗魔带冷却时间的那种。 她的合约账号风格是： 在战场外-等待观察机会-看到机会-充值入场-放技能-提币离开去战场外。 看图三，70%以上的时间里，她的账号资金处于极低水平位（战场外观察模式），而且你再深入细微看，越后面的这种低水平，还进一步肉眼可见地变更低。 （此处关联推文： 而我虽然365天都在挂单、成交， 但近年来迭代成的合约账号风格是： 一直在战场内-猥琐轻拳/普通攻击打野、补刀兵线、骚扰敌方英雄-体感到机会-放技能-继续在战场内野区兵线猥琐 不知道看到这里，你能否体会两种不同的方式， 却表现出盈亏曲线上殊途同归的原因所在？ 大部分人的高频交易，没有足够有意识去区分分配“普通攻击”和“放技能”， 试图通过一直放过大的技能，在实践: “自己其实也不知道，自己在追求客观数学层面，上限离谱的收益率”， 因为如果一直放大技能，都长期保持赢面，数学上就是在预期天文数字的输出结果。 玩过上述提到的游戏的人都知道，放技能的代价，就是露出破绽给敌人， 有些时候，不轻易放大技能，反而是一种核威慑。 而在交易，尤其是Crypto交易这种领域里， 因为人均普遍对单位时间内市场变化的感知过敏， 所以挺多人应该或多或少，或者潜意识里知道： 只要比“原本的自己”更“不轻易放大技能”， 其实也就是大家口中的所谓“耐心”， 就已经是一种优化自己相对于对手盘平均水平的竞争优势edge （关联推文： 竞技体育中也是如此，大的动作，意味着大的前摇、后摇、大的体力消耗、身体不可控的硬直时间等等... 技能、大动作，应该留给，在长时间积累经验后去判断出的， 值得冒险的少部分时间窗、对手盘/市场露出破绽的时间窗， 我之前推文反复提到的BTC 100天周期，就是其中一种提醒自己和大家收放的辅助维度 （ 以上仅是针对，追求在市场起伏中获取超额收益思维方面的探讨。

女優: 森澤佳奈 (#森沢かな）# 發行日期: 2020-07-22 番號: GVH-093 🀄️ 為了治療妻子的不孕，丈夫只能握緊拳頭在旁邊看著，美女妻子被猥瑣醫生玩弄“舔臉荷爾蒙改善療法”！撫摸全身，插入陰道，以進一步改善荷爾蒙‼️