我刚看了X 6月11日之后官方没有新的可见推文 最近官方明确推的还是App V2 Community Bug Bounty 截止6月16日 奖励里有TMX 还有V2 Pioneer角色 大家现在聊的也很直接 有没有上榜 断签伤不伤 XP MP 徽章怎么算 TGE到底什么时候来 有些人急 有些人觉得没动静可能是在打磨产品 这段时间最难受的就是消息不多 每天写内容 做任务 打卡 最后肯定都想知道有没有结果 我现在不会拿旧消息硬写新热点 能确认的就是Bug Bounty还在跑 大家还在等TGE 后面主要看官方会不会在6月中下旬给新动作 不是让你冲 是你要想清楚自己每天做的动作有没有留下记录 @TermMaxFi

@cnfinancewatch 五月中下旬，我做出了一个重要决定：暂停订阅功能，不再接受新订阅。很多人问我为什么？今天我把话挑明说清楚，也把五月中旬以来的核心观点系统总结一下，与大家分享。 粉丝不是用来消费的，是拿来爱护的 我一直把订阅者当成交流、共进退的朋友，而不是可以反复“割韭菜”的流量或收入来源。付费订阅是对我的信任和支持，我必须对得起这份信任。 五月中下旬，我判断AI与科创题材的这一波狂热已接近尾声，全球利率同步抬升的信号越来越清晰，市场即将出现剧烈调整。当时我直接关闭了订阅通道，并第一时间提醒老订阅者：即将大跌，四象限轮动买入BIL或者A股银华日利。 我宁可自己少收一点订阅费，也不想让大家在高位接盘、随后大幅回撤。这不是营销话术，这是我对粉丝最基本的尊重。 回想过去：2024年9月第一次限招、去年元旦前第二次招募，我都是在高潮前“全身而退”。这一次也不例外。看空时准备做多，看多时脑子里留着做空，看错也能及时纠错——这才是实战派的做法，而不是天天喊看多的网红嘴炮。 五月中旬以来的核心观点：股市和黄金都不值得重仓，债券才是当下最优解 自五月中旬以来，我的判断一直围绕大类资产轮动展开，核心框架就是四象限持仓策略。简单说，就是把资金在四个象限（权益成长、权益价值、债券/货币、黄金/防御）之间动态轮动，根据信号切换。 当前信号明确指向债券象限： 股市（权益资产）：不值得重仓。A股虽有政策与盈利支撑，但波动极大，长期能稳定跑赢低风险产品的散户不足5%。美股尤其是AI、科创题材股，在全球利率同步走高（美债、欧洲、日本、澳洲同时上行）的环境下，估值将大幅压缩。散户爱听“故事”，机构却在高位出货。六月以来我反复提醒老粉清仓权益、买入债券，不是空穴来风，而是基于利率、流动性与估值三重确认。 黄金：当前阶段也不值得重仓。黄金作为Kondratiev长波“冬天”的信用对冲资产，在特定周期表现优异，但当下全球利率抬升、美元流动性收紧的环境下，其短期吸引力弱于短债。历史回测显示，盲目配置黄金在利率上行周期往往拖累组合表现。 债券/短债（四象限当前核心）：最优选择。BIL（1-3月美债ETF）与A股银华日利等货币/短债类产品，提供了低波动、稳定收益与极强流动性。它们在当前全球收紧周期中，成为“现金等价物”的最佳代表。七月中旬以来，我持续通过量化信号和公开帖文强调：四象限持股目前为BIL + 债券，继续持有，无需换仓。 四象限策略的核心优势在于负相关轮动：当权益下跌时，债券/短债往往提供缓冲；当市场企稳时，再适时切换回成长或价值象限。历史回测显示，这种全周期配置能把最大回撤控制在15-25%左右，同时保持7-9%的复合年化回报，远优于纯股票的过山车。 我的初心从未改变 暂停订阅，不是逃避责任，而是更高责任。我不想让付费的朋友因为我的判断而亏损，更不想把粉丝当成可以随意消费的“产品”。真正的长期关系，是在关键时刻给出最真实、最及时的提醒，让大家能保住本金、共渡难关。 现在市场已经验证了当时的判断：韩国熔断、美股传导、A股调整……来得突然，但我在六月九日前后已提前布局防御。 我不是神，但我会用最负责的态度对待每一位信任我的朋友。 五月中旬以来的观点总结就是：股市和黄金阶段性不值得重仓，持有债券、短债，守住本金，等待四象限信号切换。这不是悲观，而是对风险的敬畏与对粉丝的爱护。 未来，当信号明确转向，我会重新开放订阅通道。届时欢迎大家回来，我们继续交流、共进退。 感谢每一位老粉的理解与支持。 我们不追热点，只做对的事。 我们不卖焦虑，只给真话。 @cnfinancewatch 2026年7月

很多人不知道这个人的经历。 2022年5月，陈浩*入职小红书，担任商业化华南直销负责人。入职时，公司承诺给他一笔福利，30000股境外控股公司的期权。当时HR明确帮他算过，这笔期权年化价值约合48.7万元。 2023年12月，眼看就要熬到满两年，马上可以第一次把期权变现，公司突然通知要开除他，理由是不胜任工作。然后双方在期权补偿上谈崩了。 小红书不仅强行解雇他，还在开给他的离职证明上，罕见地写上了汰换，意思是被淘汰，替换两个字。 这两个字成了他背调时的巨大污点，导致他后续整整两年都找不到新工作。 陈浩拿着劳动合同和期权协议*，把小红书告上了法庭。这场官司打得异常艰难，经历了一次仲裁，三次庭审和一场长达两年的拉锯战。 在法庭上，小红书为了赖掉这笔期权，使出了互联网大厂最常用的VIE架构*隔离挡箭牌。简单来说就是故意把名义老板和实际干活赚钱的公司拆开，中间不用股权绑定只用合同代管。 国内生意闯的祸，欠的债，尽量封在底层公司里，烧不到上层上市公司和老板个人资产。小红书的法庭辩词是跟你签劳动合同的是我们国内的运营主体，但给你发期权的是我们海外的壳公司。 这是两家独立的公司，你想打期权官司，国内法院管不着，你得去香港仲裁。 2026年初，终审判决，法院二审最终一锤定音，认定小红书属于违法解除劳动合同，并且认定境外期权也属于劳动报酬的一部分。小红书败诉。最终被迫向陈浩赔偿了违法解约金和期权损失费共计85万余元口，并且必须把离职证明上带有侮辱性的汰换两个字删掉，重新开具无争议的离职证明。 这是国内首例明确判决境外VIE架构期权属于劳动报酬，境内主体必须承担赔偿责任的生效判例。如果事情到这里结束，只是一起普通的民事胜诉。 但真正的商战在6月底爆发。2026年6月中下旬，媒体曝光小红书已经和高盛，中金*等顶级投行合作，准备在6月底前保密递表，冲刺香港IPO，也就是准备上市。6月28日，陈浩*在个人公众号发文，宣布自己已经向香港交易所，香港证监会实名提交了全套合规投诉材料。 举报的核心内容是陈浩把当年打官司的卷宗全部打包交给了监管层，举报小红书打官司时说国内外公司没关系，招股书里又说是一家亲，涉嫌信息披露欺诈。并指出小红书存在恶意裁员，劳工合规有巨大系统性漏洞等问题。目前，香港监管系统已经确认签收了这套司法材料。 上市也许还能上市，就是本来顺理成章的事被拖延了，甚至市值之后也会缩水。而且以前大家觉得期权被作废了只能自认倒霉，现在发现原来告赢能拿这么多钱，大批前员工可能还会组团去告小红书。小红书接下来不仅要面临打不完的官司，还可能要掏出几千万甚至几个亿来赔偿，公司的名声也会一降再降。一句话就是，多行不义必自毙。 （转自知乎）

2026年5月本周美股大事件一览！ 这周美股还是围绕AI基建这条主线在走，整体热度还不错（7.5/10），但已经开始明显高位分化了。 现在AI正从“概念炒作”转向“真金白银落地”。数据中心要扩建、算力要升级，光互连、AI服务器这些底层硬件成了最紧迫的 bottleneck。MRVL作为AI数据中心互连芯片的核心玩家，被市场盯得最紧，整个光互连和AI硬件链条成了当前最热的“主航道”。 背后逻辑很简单：Google、Microsoft、Amazon、Meta这些巨头还在疯狂砸钱建AI基础设施，企业端AI软件和云支出也开始慢慢起来，半导体产业链的上游需求依然强劲。 本周重点事件 • 5/19-5/20 Google I/O 2026：谷歌一年一度的大会，主要看AI新进展和开发者生态，会不会给数据中心硬件带来新预期。 • 5/20 ADI财报（盘前）：模拟芯片大厂，看工业、数据中心真实需求怎么样。 • 5/21 Workday财报（盘后）：观察企业AI软件和云支出的实际情况。 • 下周5/27 MRVL财报：这是主线核心，市场已经提前开始预热了。 主线还在热，但内部已经分化。核心票（如MRVL）资金抱得紧，高弹性题材（AI光学、HPC等）波动变大，二线股也开始有弱转强的迹象。整体就是“主线延续 + 高位谨慎”的状态，大家对AI长期资本开支还是有信心的，但对涨太多、估值太贵的个股开始理性了。 5月中下旬，美股AI基建还在高景气通道里，但节奏在切换。Google I/O和MRVL财报会带来新一轮验证，AI基础设施仍是中期最确定的方向，只是现在要更注意分化和节奏，别一头扎进去追高。 简单说，这周还是AI硬件的故事在主导，后面财报季会继续给出答案。

韩国股市现在最关键的，不是有没有反弹。 而是去杠杆之后，市场能不能真正站稳。 前面这一轮下跌，很多人只看到了股价跌。 但本质上，它更像是一场杠杆踩踏。 杠杆ETF、对冲基金、融资盘、散户信心，几个东西叠在一起，才把波动放大。 现在最猛烈的阶段可能已经过去了。 杠杆ETF出清基本完成； 对冲基金去杠杆也推进了； 监管开始压新增杠杆； 新增杠杆被明显压制。 但这不代表韩国市场已经彻底企稳。 真正的“最后一公里”还没走完。 融资余额仍然偏高； 部分ETF份额和仓位还要慢慢消化； 外资还没有战略性回流； 散户信心也明显受伤。 所以我更倾向于把现在的韩国市场理解成： 从“被迫卖出阶段”，进入“等待验证阶段”。 接下来主要看三件事。 第一，宏观别再补刀。 如果8月没有新的美联储鹰派冲击，也没有地缘风险升级，市场才有时间喘口气。 第二，AI CapEx要继续验证。 Meta、微软、亚马逊这些巨头如果继续维持算力和数据中心投入，那存储、HBM、半导体这条线的基本面就还在。 第三，散户和外资信心要回来。 市场不是只靠一个技术反弹就能修复的，真正企稳需要资金、仓位和情绪一起修。 最乐观的情况，8月下旬到9月初开始初步企稳。 基准情况，9月中下旬从“流动性定价”慢慢切回“基本面定价”。 悲观情况，如果散户继续撤、机构继续躲，修复可能拖到Q4。 所以这时候别急着用一根反弹K线下结论。 去杠杆结束，只说明最危险的爆仓阶段可能过去了。 真正能不能走出来，还要看基本面有没有被重新确认。 韩国股市现在不是没有机会，而是还没到可以无脑乐观的时候。 先看资金能不能回来，再看存储和AI硬件主线有没有继续被验证。

今日美股总结：苹果涨价、美光狂飙——今天发生了什么 美光科技盘后炸裂财报加上5月PCE数据基本符合预期，盘前日韩股市大涨，美股期货全线走高，市场以为今天要迎来一场科技股大反攻。结果开盘之后还是受到CTA和养老金的抛售被打下来了（昨天有提到过抛售还没结束，没上车的朋友不用急，6月30号之前波动还是会比较大，会有多次上车机会）。 最终标普500收平，日线走出四连阴，整体处于弱势调整状态。虽然今天上涨的个股家数其实超过了一半（上涨305家，下跌198家，市场并不是在全面杀跌撤退，是在进行剧烈的调仓，所以短期6月底的上下波动是正常的），但因为几个权重股像苹果的砸盘贡献了大部分跌幅，导致大盘整体承压。好消息是，标普和纳指目前都还站在MA50和EMA50上方，中期的技术结构还没被真正破坏。 罪魁祸首是苹果。 苹果今天涨价了，这件事的连锁反应要讲清楚 苹果对多款Mac和iPad大幅涨价，幅度15%到25%，部分机型涨150到300美元，库克说涨价不可避免。苹果股价暴跌6.13%，创2025年4月以来最大单日跌幅。 库克上周就预警这轮存储短缺是"百年一遇的洪水"。连全球采购能力最强的消费电子巨头都扛不住，说明存储的定价权已经真正转移到了上游。存储厂现在优先供货给签长期合约、出高价的AI超级客户，过去一年DRAM和NAND已经涨到原价的四倍左右。 关键区别在这里：存储厂涨价是净赚，成本没变利润全涨。苹果是被迫承受高价采购的那一方，而且苹果的产品不像台积电先进制程那样涨价也不丢单，消费者很可能选择延迟换机，这会直接伤到需求。市场的恐慌逻辑是：连苹果都扛不住，其他硬件厂商的利润空间会被吸干。苹果暴跌拖累了Meta、微软、谷歌、亚马逊。 这轮涨价去年下半年就已经是产业共识，不是突发新闻，今天更像是利空靴子落地。短期拿这些大科技可能会难受，可能要等7月中下旬财报季空头回补才会真正反弹。 存储这条线完全是另一个故事，今天再次验证 今天行情分化，存储和存储相关的股票都涨的不错。 美光单日涨14%。它跟超大客户签了16项长期供货协议，把未来3到5年的价格订单锁死了。供不应求局面下，下游厂商只能被迫接受以后内存降价也得按现在的高价买。市场普遍解读为，存储以前那种涨一波跌一波的周期循环可能要被打破了。 管理层说存储紧缺会持续到2027年以后。 基于当前全球AI资本支出的趋势，华尔街共识预计，美光的业绩峰值（EPS约121美元）将出现在2027年。股票交易的是未来，通常会提前反映预期。如果AI资本开支继续维持高景气，我认为年底看到2000没太大问题。 但到了明年，就要开始留意了。当市场把2027年的盈利预期基本交易完，股价未必会继续跟着业绩上涨。毕竟，股票买的是未来的预期。 财报之后投行调目标价的力度也是历史级别的，几乎家家都在大幅上修：Melius从1100涨到2200美元，Susquehanna从1750涨到2000，DA Davidson从1500涨到2000，Barclays从1175涨到2000，Needham从1550涨到1650，TD Cowen从1500涨到1600，KeyBanc从600直接跳到1600，美银从1500涨到1550，摩根大通从550涨到1540，富国从1220涨到1525，Wolfe Research从1250涨到1500，Raymond James从1100涨到1500，RBC从1200涨到1500，花旗从1200涨到1400，瑞穗从1150涨到1375，Baird从500直接跳到1280，大摩从1050涨到1200，高盛从900涨到1100。 像KeyBanc和Baird这种一次性把目标价翻两倍多的调整，在大型半导体公司身上是很少见的，说明这次财报真的让华尔街集体重新认识了存储这个行业的盈利模式。 小摩存储研报里有个数据值得记：存储芯片在科技巨头资本开支里的占比，从2022年不到20%飙升到2026年预估的52%，2027年可能超过70%。云厂商不太可能短期内放缓开支（至少到2027年底前还不会，2028年不好说），这意味着存储逻辑会持续走强。7月份巨头们公布新财年资本开支要重要关注。 今天的PCE数据 5月PCE同比4.1%，核心PCE同比3.4%，这轮通胀上涨很大程度是由油价上涨导致的，石油价格下来了就没什么好担心的了。核心PCE环比只有0.3%，最大涨幅来自金融和服务管理费，本质是股市大涨的自动结果，对消费者实际生活成本没什么意义。房地产和耐用品这些更贴近真实经济的分项都稳定。 10年期美债收益率今天平稳甚至微跌，说明债市根本不担心这个数据，今天的下跌更多是苹果消息导致的。 我自己的判断是今年美联储大概率维持利率不变，不会加息。各种恐慌式解读加息的小作文，大概率没什么实际意义。 技术面几个关键点位记一下 标普几周前创下接近7600点的高点后一路回撤，最近三个交易日一直在7350到7400之间横盘拉锯。SPY上方阻力738到740，下方第一支撑732，第二支撑721.23。EMA 50 730已经到了，看6月剩下几个交易日会不会再测试一次。 期权这边要重点说一下：OPEX移仓换月后，大盘已经正式进入7月期权周期，目前7300点下方堆积了巨大的负Gamma敞口，这预示着短期波动率会大幅飙升，重要的Put Wall还是在7300。 QQQ正负信号都有，30分钟和1小时级别有底背离。说一下我自己的期待，还是希望周五到下周一二，QQQ能来一次final capitulation，插针到700附近再迅速拉回（不一定会来，周二周三周四早盘都加仓了不少）。我会留了一部分防守资金守在700附近，真来了这一下就直接加进去。这里是Put行权墙最集中的位置，也是CTA和技术面共振的关键支撑。 VIX要回到18以下。 DXY如果未来几周回踩inverse head and shoulder颈线99 100左右，那么股市，黄金，BTC会赢来不错的反弹。 几个个股消息和分析 $QCOM 日涨幅从10%收窄到3.7%，上调指引到2029年数据中心营收150亿美元。短期还是受到CTA和养老金抛售影响，但长期估值重估逻辑依然成立。 $BB 黑莓今天单日涨了20%，9年来首次现金流转正。之前有分享过在7.5左右买了2028年1月21号 10的leap call，仓位不大，拿着不动，也是看好长期估值重估的逻辑。之前有分析BB的文章，感兴趣的可以去看看！ $INTC 过去几周经历了一轮强劲暴涨，从100美元一路冲到140美元，现在正在所有核心均线（10日、20日、50日）上方做健康的横盘整固。期权市场上，正Gamma敞口一直大幅倾斜延伸到150美元这个关口，今天收在133.08美元，大量行权买单正向150美元方向涌入。昨天提到国会山股神Pelosi也买了Intel 5M的看涨期权，根据5月29号买入时间来看大概是在110-116之间买的。 之前那个bull flag画了同比涨的话会到165左右，但要先等大盘企稳。说实话，Intel的跌幅是比我想象中要小的，只插针跌到了MA 10就收回来了，我本来还期待能到EMA 20 122左右，说明走的还是很强势的。 这些总体解读就是：可能还需要几天时间横盘沉淀，但只要放量突破当前的整固高点140左右，很容易就能启动向150美元的二次拉升。 总结 苹果涨价是去年就已形成的产业共识，今天更像是利空落地，不是新增风险。存储的看涨逻辑没有变化，在这次涨价后得到进一步验证。通胀数据拆开看核心驱动是输入性的，今年大概率维持利率不变。 接下来几天会比较颠簸，但只要基本面没变坏，回调都是布局机会。6月30号前把握住机会。

新模型发布的第一天，时间线上一定是各种Demo横飞，什么一句话生成游戏、生成网站、生成3D建模之类。 到了第二天，审美疲劳袭来，时间线上又开始了集体反思，认为这是一种无用的刻奇、焦虑或是Fomo，很像男人完事儿后进入贤者时间。 我愿称作为这个时代的「奇观」，包括急迫于在第一时间就用模型做点什么出来、用以证明核弹爆炸瘫坐的感染性。 甚至SOTA模型本身也是一种「奇观」，玩过「帝国时代II」的老登应该知道我在说什么。 在这款游戏里，文明达到一定程度，就可以建设「奇观」了，需要花费巨额到资源，一旦建成，全图所有敌对玩家都会获得这座「奇观」的永久视野，并不约而同的前来进攻。 因为「奇观」一旦维持超过200个游戏时间，建设它的文明就会直接杀死比赛，获得胜利。 AI大厂都有自己的「奇观」建筑，其中GPT-4应该是持续最久的一座「奇观」，发布足足一年之后才被Claude 3 Opus摧毁。 2025年之后，前沿模型的差距一直在变小，再无「奇观」可以长治久安，通常在完工三个月内必被攻破，而在上一座「奇观」还没有完全倒塌之前，该文明就必须开始建设新一座「奇观」了，主打一个你拆得不如我造的快。 世界是一个巨大的即时战略游戏。