【本土競爭】保時捷中國銷量較巔峰時期腰斬 本土電動汽車接走奢侈品大旗 在中國，保時捷的經銷商數量也在減少，自建充電網絡也被關停。中國「淪為」保時捷的第三大市場，被美國和德國市場反超。與大多數傳統外資車企一樣，保時捷招架不住新一波本土競爭對手的攻勢。

美国本土制造早就空心化了，服装厂、电子厂搬得差不多了，但它依然站在全球经济的顶端。凭的就是四个字，坐地收租。收的什么租？芯片架构、电脑操作系统、全球金融结算、行业核心专利，全被美国攥在手里。全球工厂辛辛苦苦生产组装，大部分利润最后以专利费、授权费、服务费的形式回流美国。不用开工厂，不用管工人，光靠定规则就能从全世界抽成。这是经济发展的最高维度，也是所有国家往上爬的终极目标。 但收租权不是天上掉下来的，任何国家想走到这一步，都得先踩完前面两个台阶。先看第二个台阶，把产能卖到全世界去。如今全球超半数的新能源车出口、光伏组件、储能新订单都来自中国产能，大量过剩产能不再挤压国内市场，销往欧洲、中东、东南亚赚取稳定外汇。 为什么产能出海就能转移债务？因为国内建工厂、搞基建借的钱，得靠卖产品赚回来，产品卖到国外，赚的是外国人的钱，等于让全球市场帮你分摊还债压力。这条路日本韩国早就走过，丰田本田抢占全球汽车市场，现代三星出海创收，本质都是用外贸输出产能来分摊国内的债务压力。 再往回倒，第一个台阶是借钱搞建设。过去 20 年中国经济高速腾飞，房地产就是核心抓手。为什么是房地产？因为房子是老百姓愿意贷款买的最大件商品，通过房贷，银行把钱放给开发商，开发商拿地建楼，政府拿地钱搞基建，一圈下来城市建起来了，工业化的底子也有了。 亿万家庭通过房贷透支未来几十年的收入，海量民间资金集中涌入城市建设，道路桥梁、工业园、基础设施快速落地，用居民端的债务换来了完整的工业化底子，完成了经济起步的原始积累。这一步的本质，是把全国老百姓的未来收入集中起来，先把工厂和路建起来。 但居民杠杆有极限，家庭负债到了高位，消费就疲软，增长就乏力，内部增长模式必然见顶。这时候必须把债务压力往外转移，转得动就往上爬一个台阶，转不动就陷入长期内部消耗的停滞。这就是为什么有些国家老百姓拼命干活却永远挣不到钱，因为它们卡在了第一个台阶，国内市场小，产能卖不出去，债务越滚越大，只能借新还旧，你挣我的我挣你的，总量上不去。 在笔者看来，国家跟人一样，穷的时候靠力气挣钱，有点本钱了靠产品挣钱，真正有钱了靠规则挣钱。美国现在就是靠规则挣钱，芯片用什么架构、电脑用什么系统、国际贸易用什么货币结算，这些规则谁说了算，钱就往谁那里流。中国现在正处在从靠产品挣钱往靠规则挣钱爬的关键阶段，新能源车、光伏、储能这些产业出海，不只是为了卖货赚钱，更是为了在全球产业链里争取说了算的资格。 日本韩国当年也爬到了第二步，但第三步被美国牢牢摁住了，芯片架构、操作系统、金融结算这些核心收租权，它们一个都没拿到。所以对中国来说，这一步不只是经济转型，更是一场不能输的爬坡。财富永远跟着债务转移的方向走，谁能把债务转移到更大的池子，谁就能吃到下一轮发展的好处。普通老百姓看懂这个逻辑也有用，别光盯着自己的工资条，看看国家正在往哪个台阶爬，那个方向上的产业，就是未来十年机会最多的地方。

“一个本土日本、一个海外日本”是经济圈很有名的观察，但要先分清传闻和官方数据：“海外资本是本土两三倍”属于流行的夸张说法，不是严格统计数字；但日本海外资产体量巨大，是实打实的事实。 起点是广场协议（1985）。日元大幅升值，日本企业、财团的全球购买力陡然变强。80年代后期就是那一波轰轰烈烈的收购潮：三菱买纽约洛克菲勒中心、索尼买下哥伦比亚影业，大量资金在美国、澳洲、欧洲买写字楼、土地、矿山，同时车企、电子厂商大举在东南亚、北美建厂。当时很多西方舆论惊呼日本人正在“买下全世界”。 泡沫破裂之后，海外扩张并没有停下，反而换了逻辑。80年代很多是金融式“买资产赌升值”；90年代之后变成产业转移的长期布局。本土成本高、人口萎缩，大企业把整车、零部件、电子制造搬到海外。丰田、本田、索尼、住友、三井等，在全球铺工厂、供应链、资源权益、销售网络。 日本财务省的数据区分两个概念： • 海外总资产：日本人在全世界持有的全部资产（工厂、土地、股权、债券、矿山），峰值一度接近本土GDP的1.8–2倍； • 海外净资产（总资产减去欠外国的钱），大约是本土GDP的60%–85%，也就是差不多“半个到一个日本”，不是两三个日本，但体量已经极其庞大。 很多人讲的“第二个日本”，更接近GNI（国民总收入）视角。GDP只算日本国内生产；GNI把海外子公司的利润、海外投资收益算进来。过去三十年，日本本土GDP几乎停滞，但每年持续有巨量利润从海外回流，GNI长期高于GDP。等于很多财富不在日本的国土上，但是属于日本的企业与国民。 还要区分两件事： 1. 它不是到处无脑买地。制造业的海外工厂才是大头，土地、不动产只是其中一小部分； 2. 海外资产不等于“无往不利”。80年代一批美国地产后来大亏；但长期经营的汽车、精密制造、资源布局，几十年持续产生回报。 这里有一层很有意思的张力：大家常说日本“失去的三十年”，这个印象几乎完全来自本土GDP。如果把它遍布全球的工厂、股权、投资收益一并纳入观察，它的财富积累、生产率收益并没有停下来，只是很大一块已经移出本国国土。于是才有那个形象的比喻：GDP只看见家门口的日本，GNI才看得见本土之外、飘在全世界的另一个日本。

【扶持本土】華爾街投行缺席香港數十億美元AI融資盛宴 中資券商唱主角 AI模型開發商智譜週四以一筆40億美元配股融資領跑，成為今年以來香港第二大股票融資交易。在智譜此次配股交易中，國際投行沒有參與其中，獨家整體協調人唯有中金公司。

中国本土汽车如今占据了国内新车销量的三分之二，并几乎将外国制造商完全挤出了纯电动和插电式混合动力汽车市场。就连曾助力掀起中国电动汽车热潮的特斯拉(Tesla)，其在华市场份额也出现下滑。

新加坡本土水稻在哪里种植的？ 我看到一篇报道：本地的稻米或引入航空和学校菜单，可是我翻遍了中英文报道，也没有发现新加坡哪里种植了水稻可以供应航空和学校，唯一一个报道是「位于淡滨尼12街第146座组屋旁的垂直农场收成了首批淡马锡稻米，这也是我国研发的稻米首次成功在邻里垂直农场环境中生长」 那么，新加坡的水稻除了在实验里，还在哪里种植，才能在未来走上餐桌？ 其实，水稻没有在新加坡本地种植，是淡马锡基金会负责研究育种，印度、老挝、印尼三地种植，比如去年在印度、印尼中到了 100 公顷面积，最后的大米叫做淡马锡大米。 另外，我去新加坡的农村——西北部的 Kranj 农场去转悠过几次，也没见到有水稻，倒是见到了一些羊奶、水果、鸡蛋农场（比如著名的周氏，在超市到处都有，我还买到过期的周氏鸡蛋），当然，这也说明不了什么。

美国本土财阀的关系和人脉还是NB啊。SpaceX的申购价，Kraken海妖 135美金，算上5%的费用，也就是141美金左右。目前相对其他，很良心了。 SpaceX总额度里，Kraken 400M，Bybit 100M(额度还是xStocks给bybit的，xStocks是Kraken子公司)。 相当于在Kraken这里打钱登记，Kraken会把总额度给承销商，承销商来进行IPO分配。然后Kraken会在CEX和链上提供流动性开放交易。开盘后做LP的话，说不定年化能过千，因为理论上，Kraken也要拿到股票后才能去兑换成代币组池子。 Kraken马上要上市了。比99%的交易所都合规，应该不敢乱搞。闭眼冲这个Kraken海妖打新啊，兄弟们。 DYOR 注册链接： 身份证就可以注册，KYC的时候一定要把地址写成和身份证上的完全一致。就不会弹地址证明要求。