2000年互联网泡沫期间，科技股订单"爆棚"被当作确定性证据，估值可以被利润消化，事后看订单也是可以取消的。 1、思科：2000年11月，Q1FY2001财报营收同比暴增66%，积压订单高达34亿美元，钱伯斯按70%增长预期向供应链疯狂下单备货。 2001年2月6日首次预警需求放缓，但措辞温和。 2001年5月，Q3营收同比-4%、环比-30%。 积压订单从34亿跌至2002年的14亿（-59%），公司核销22.5亿美元库存。 钱伯斯事后称这是百年一遇的洪水。 2、朗讯：2000年12月电话会议，CEO麦克金恩承诺"F2001不会下降"，分析师给出5年20%增长预期，积压订单膨胀至87亿美元。 2001年3月，Q2营收同比-17%，订单取消大规模出现。 积压订单从2001年9月的43亿跌至2002年9月的19亿（-56%）。营收从2000年的415亿崩至2002年的122亿（-71%）。 每一场泡沫的形成都需要财报配合，需要实打实的增长，不然没人坚信不疑，也就不会走成大泡沫。 互联网泡沫破裂前，几大龙头科技股的营收均有爆发性增长。 3、思科：1996年41亿→1997年64.5亿→1998年84.9亿→1999年121.7亿→2000年189.3亿→2001年222.9亿→2002年189.2亿。 泡沫破裂后股价最大回撤88%。 亚马逊：1996年1570万→1997年1.48亿→1998年6.10亿→1999年16.4亿→2000年27.6亿→2001年31.2亿→2002年39.3亿。 股价-94%。 雅虎：1996年2380万→1997年8410万→1998年2.45亿→1999年5.92亿→2000年11.1亿。 股价-98%。 eBay：1997年4137万→1998年8613万→1999年2.25亿→2000年4.31亿→2001年7.49亿。 股价-70%。

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日经、东京电视台最新民调显示，高市早苗支持率达 68% ，较五月上升 2 个百分点，连续九个月维持在 60% 以上的高水平，创下自 2002 年以来最长纪录。不支持率则为 27% ，下降 1 个百分点。 依年龄层分析，39 岁以下受访者支持率最高，达 78% ，较前次增加 5 个百分点；40~59 岁为 72% ，增加 3 个百分点；60 岁以上则为 61%，下降 1 个百分点。 对于支持高市内阁的原因，33% 的受访者认为“人格值得信赖”，30% 表示“具有领导能力”；不支持者中，43% 认为“因为是以自民党为中心的内阁”为主要原因。

长鑫存储的材料与耗材供应链全景 昨天讲了长鑫的设备供应链，今天讲另一半的材料和耗材。这一块的国产化进度比设备端要快一截，但内部分化也更剧烈。长鑫2024年LPDDR系列占主营收入82.74%，材料消耗结构跟Mobile和AI需求节奏强相关。招股书披露2024年六大类原材料采购合计约114.7亿元（主要原材料采购金额121.9亿元），2025年上半年61.45亿元。六大品类结构是化学品37.29%、备件及其他约34.69%、光阻剂12.16%、硅片8.55%、气体5.10%、靶材2.21%。化学品从2022年的27.49%一路升到37.29%，已经超过备件成为第一大头，既来自DDR5迭代后湿法和ALD消耗量放大，也来自产能建设期备件采购前置完成后的镜像效应。按2026年Q1的业绩以及历史数据推测，全年材料采购规模冲到270亿以上是大概率。 一个品类一个品类看。 化学品占了近38%，是国产替代弹性最大的一格。湿电子化学品方面，晶瑞电材向长鑫供应高纯双氧水、硫酸、氨水、异丙醇、盐酸、硝酸、NMP等全品类，年出货量数千吨，核心产品已全面实现国产替代（晶瑞同时也是国内i线光刻胶龙头，见光阻剂段）。格林达是国内半导体显影液隐形冠军，国内唯一实现SEMI G5级TMAH显影液量产，已供应长鑫。江化微是国内湿电子化学品龙头，江阴本部产能9万吨/年，三大基地全部建成后总产能将超30万吨。CMP抛光液方面安集科技是绝对龙头，2024年抛光液营收15.5亿元，国内市占率约70%、全球约10-11%。CMP抛光垫方面鼎龙股份国内市占率超70%，在长江存储供应链中占主导地位，与长存共建联合实验室开展抛光垫底层技术攻关，CMP抛光垫2025年收入10.91亿元同比增长52.34%。ALD/CVD前驱体方面，雅克科技是国产龙头，已进合肥长鑫和长江存储。据产业链消息，安德科铭也值得关注，长鑫科技全资持股的长鑫芯聚2025年10月入股了这家公司，同时它本身就是长鑫的重要材料供应商，2024年自研High-K前驱体批量供货，2025年铜陵基地营收2.39亿元，形成210吨/年高纯前驱体产能，7款产品转量产。产业资本反向绑定材料厂的玩法在前道材料里很罕见，意味着高k前驱体已经被长鑫定性为战略环节亲自拉国产替代。化学品单价指数从2022年的100跌到2025上半年的77.90，过去三年累计跌22%。景气回升直接传导的是采购量而非单价，单价反弹要看上游化工大宗品走势，但量价叠加后化学品这一格的总采购额弹性最大。 备件及其他占近35%，是设备零部件耗材，包括反应腔体、石英件、密封圈、靶材辅件、传输部件等。单价跟着半导体大宗品价格剧烈波动，2024年单价指数升到156.53涨了56%，2025上半年骤降到97.29已经低于2022年水平。国产标的集中在石英件和密封件，菲利华是石英玻璃龙头，半导体级石英玻璃已用于多家头部晶圆厂。新莱应材在密封件和洁净管路国产替代上走得比较深。备件供应商集中度最高，2024年前五大供应商里有三家是备件供应商，合计占比超过19%。 光阻剂占12.16%，是材料端分层最严重的一格。i线光刻胶用于非关键层，晶瑞电材多年国内市占率第一，已批量供货长鑫，国产化率约10%。KrF已经跑通，晶瑞电材批量供合肥长鑫和中芯国际，彤程新材旗下科华微电子是国内唯一为本土8寸和12寸晶圆厂批量供应KrF的企业，上海新阳的KrF也实现批量销售。ArF还在爬坡，南大光电现有ArF光刻胶产能50吨/年，28纳米ArF已小批量供货（2025年销售额突破2千万元），14纳米浸没式良率达99.7%。市场流传的宁波500吨/年扩产项目公司称未实施，需谨慎对待。彤程新材的ArF/ArFi已开始批量供货。鼎龙股份的浸没式ArF获得了客户订单。上海新阳的ArF浸没式光刻胶也已取得销售订单。ArF国产化率从接近零开始破冰，已有少量供货，但离摆脱日本依赖还远。2025年日本对华光刻胶供应配额削减10-15%，年底部分日企暂停供货，倒逼效应明显。光刻胶的天花板跟光刻机一样硬，没有先进光刻机进入国内，先进光刻胶就没有真实的量产验证机会。国产ArF再好，也只能在长鑫这种被限制在DUV阶段的产线上跑。EUV光刻胶目前为零，上海新阳在开发但离量产很远。 硅片占比8.55%，是六大类里2025年下半年加仓最明显的一项。2025上半年占比一度跌到6.27%，全年回升到8.55%，反映下半年长鑫主动加大硅片备货，对应DRAM价格快速上涨之后产能爬坡和战略备库存的双重逻辑。国内主供是沪硅产业，2025年300mm硅片销量641.63万片，存储是其主要应用领域之一。立昂微12英寸硅片覆盖14纳米以上节点存储电路，进入部分存储客户供应链。海外端长鑫还在依赖信越、SUMCO、环球晶圆、Siltronic。对比长江存储已经大幅减少SUMCO采购转向国产，长鑫硅片国产化方向是定的，但完整切换还需要两到三年。 气体这一格要单独看。招股书披露的"气体"采购占5.10%，但有明确注释"气体不含大宗气体耗用"。也就是说5.10%只是工艺特气和电子特气，氮氢氧氩等大宗气体走的是另一条单独的供应通道。这条通道的国产化反而走得最彻底。广钢气体是长鑫最大的电子大宗气体供应商，双方签了15年长期供气协议，覆盖合肥和北京两座基地，2025上半年广钢在长鑫的采购占比40%到45%。15年长协在半导体材料端非常罕见，本身就是国产化已经走通的强信号。工艺特气这边，华特气体的光刻气国内市占率60%，全球四家通过ASML和Gigaphoton双重认证的企业之一。中船特气是国内电子特气第一、全球第九，2002年就突破了三氟化氮的国外垄断。金宏气体补充中端品类。气体单价指数从100跌到62.29，跌幅38%。单价跟上游工业气体成本走，但采购量跟着长鑫投片量走，量的弹性确定性最高。 靶材只占2.21%，但国产替代故事最完整。江丰电子覆盖铝、钛、钽、铜、钨全系列，钽/钛/铝靶已实现5纳米节点量产，部分产品进入3纳米工艺验证。有研新材旗下有研亿金是央企背景的第二供应商，稀土靶材全球市占超85%。这个环节国产化率已经在60%以上，对长鑫扩产的弹性主要体现在订单放量而不是国产突破。 掩模版是跟ArF光刻胶并列的另一个薄弱点。先进节点一套掩模版成本数百万美元，长鑫用的高端掩模版大概率仍由美国Photronics和日本Toppan、DNP供应，国产化率极低。 封测基本实现国产化。深科技旗下沛顿科技是长鑫最大的委外封测供应商，承接其超50%的封测需求，处理17纳米及以下先进制程。长电科技提供DRAM模组封装，通富微电配合开发HBM芯片样品。盛合晶微、华天科技也有布局。 HBM封装材料是新增量。招股书披露的原材料结构主要对应前道晶圆制造，HBM后段封装材料是2026到2027年才放量的新故事，对应长鑫上海HBM后段封装厂2026年底投产。华海诚科的颗粒状环氧塑封料（GMC）已通过客户验证处于送样阶段，芯片级底填胶已完成验证正在量产准备。联瑞新材配套供应HBM封装用GMC所需的球硅和Low α球铝。弹性最大但兑现要等长鑫上海后段厂投产。 招股书提及4F²等新型工艺架构是未来方向，业内公认对应VCAT垂直沟道访问晶体管路径。这意味着2027年以后的G6、G7工艺会带来新的材料需求，垂直沟道和堆叠结构对ALD前驱体、高深宽比刻蚀气体的依赖会进一步加深，雅克科技、安德科铭、华特气体这类公司的长期成长性会被进一步打开。 整体看材料端国产化进度领先设备端一个身位，但各品类差异很大。电子大宗气体（广钢主导超50%）、CMP抛光垫（鼎龙国内超70%）、靶材（江丰国内12寸超70%）已在50%以上。湿电子化学品和工艺特气在30-50%区间。前驱体尤其高k仍在20-30%。光刻胶和掩模版的国产化跟着光刻机天花板走，要等上游设备突破。HBM封装材料是2026到2027年才开始放量的新增量。基本面上可以满足量产需求，但顶层精细化学品和光刻胶仍依赖进口。 设备一次性资本开支属性强，材料是经常性采购。长鑫Q1单季营收508亿，2026年H1指引1100到1200亿，材料采购盘子冲到2026年270亿以上是大概率。这部分订单不需要等扩产完成，每多开一片晶圆就立刻转化成材料厂的收入。对广钢气体、安集科技、鼎龙股份、雅克科技、华特气体、江丰电子、格林达、晶瑞电材、沪硅产业这一批公司，长鑫扩产的传导比设备厂商更快，也更持续。

39号女主 很多兄弟说看不够 之前害羞还遮脸 现在直接对着镜头发骚 嫩逼怼镜头的感觉太让人想操了 草到后面主动掰开小骚逼让看 那只能狠狠怼进去🐍满小骚穴 【更多完整版观看方式在主页】

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39岁抗癌博主秦芳（芳芳），于9月1日清晨离世。 2023年她确诊乳腺癌中晚期并伴随淋巴转移，手术后病情一度平稳，去年癌症复发。 因为经济原因，她放弃抗肿瘤治疗，只能依靠止痛药对抗晚期癌痛，曾在网络发声求助，希望能有钱购买止痛药，“想体面一点地离开”。 即便两人早已离婚，前夫依旧全程照料她走完生命最后一程，无数网友隔着屏幕为她送别，感慨生命终局的无奈。 芳芳的故事，让大众看见晚期癌症患者真实的困境：当抗肿瘤治疗已经很难逆转病情，控制癌痛、维护生命尊严，就成了最重要的医疗目标。 当“止痛药”成为最后的尊严：癌症末期的疼痛管理与姑息治疗 39岁的抗癌博主“芳芳”离世前，曾公开众筹止痛药，只为“体面地离开”。 她的无奈，折射出无数晚期癌症患者面临的现实困境。 当治愈已无可能，如何有尊严地走完最后一程，是医学与人文共同面对的课题。 癌痛，远比想象中更剧烈 乳腺癌骨转移或淋巴结转移时，肿瘤压迫神经、侵犯骨骼，会引发持续性的剧烈疼痛，医学上称为“癌性疼痛”。 这种疼痛并非“忍一忍就能过去”，它消耗体力、摧毁意志，甚至让患者失去求生欲。 世界卫生组织指出，晚期癌症患者中约60%~90%会经历中重度疼痛，而规范镇痛治疗，是基本人权，也是姑息治疗的核心。 止痛药，不只是“镇痛” 根据“三阶梯止痛原则”，轻度疼痛用非阿片类药，中度用弱阿片类，重度则需强阿片类（如吗啡、羟考酮）。许多人对阿片类药物存有误解，担心“成瘾”或“加速死亡”。 但临床证据表明，合理剂量下，药物成瘾风险极低，而规范使用能显著改善生活质量。让患者能安稳入睡、正常进食，甚至与家人平静交流。 芳芳所“众筹”的，正是这类管制药品，但获取困难、经济负担，常让底层患者雪上加霜。 姑息治疗，不是“放弃治疗” 很多人误将姑息治疗等同于“等死”，实则不然。它从确诊即可介入，与抗肿瘤治疗同步，旨在控制症状、缓解痛苦、提供心理和社会支持。 当抗癌手段失效时，姑息治疗便成为主要方案，帮助患者实现“善终”。 包括疼痛控制、心理疏导、灵性关怀，以及协助完成未了心愿。 社会支持，是最后一剂“良药” 芳芳的前夫在她病重时悉心照料，网友的众筹善款让她暂时免于“连止痛药都吃不起”的绝望。 但个案之外，中国安宁疗护资源仍严重不足，基层癌痛用药可及性低。 若能完善医保对姑息服务的覆盖，推广社区安宁照护，更多“芳芳”或许能在生命终点，少一些狼狈，多一份从容。 疼痛可以被管理，苦难却需要被看见。当医学无法延长生命的长度，至少可以守护生命的温度——让每一位终末期患者，都能体面地告别。 愿芳芳安息，也愿她的故事，推动社会对“优逝”更多思考与行动。🕯