随缘分享一些目前我在Farming 的一些项目： 1. @saturn_credit yzilabs投的STRCFI，马上会有大动作。 2. @bulktrade sol 的新兴perp dex，预存马上结束了，月底主网准备。 3. @3janexyz 新型信贷defi协议，团队很有想法，全面技术出身，月底usd3n 可以关注。 4. @tenbinlabs gold brl mxn fx 链上defi协议，背景强大，龙头叙事。 5. @tori_finance Rockaway的delta中性协议，预存50m已满。 6. @onrefinance sol上的 re，配合loop底息很不错。 7. @perpltrade monad上perp 龙头，最近在做1m大放送OI不高不卷。 8. @ekidenfi 很有内味的一个perp。 9. @OndoPerps 直接发现金，财大气粗的ondo. 10. @Theo_Network 6月定存thusd，吃个利息。 —————————— 未完待续~ PS: 我一天天忙的要死，你们说链上已死😂，真奇怪

对比五年前同期，BTC 价格几乎持平，ETH 跌幅明显，可倘若持有巴西雷亚尔、墨西哥比索却能获得近乎翻倍收益，本文将探索这个案例 RWA 发展到今天，普通的美债、黄金、美股等等已经提不起大家的兴趣了，今天就来聊聊在币圈早期，但却备受宏观交易者和传统机构关注的超高收益资产 巴西雷亚尔 BRL、墨西哥比索 MXN BRL 和 MXN 因其长期维持显著的正利率差，而成为全球宏观基金做 FX Carry Trade 最经典的两种新兴市场货币 - 巴西雷亚尔 BRL 利率目前仍在 14.25%（2026 年 6 月已连续第三次降 25bp，但仍处于极高水平） - 墨西哥比索 MXN 利率维持在 6.50%（经过前期大幅降息后，目前暂停） 过去多年全球 Hedge Fund / Macro Fund 持续在 BRL 和 MXN 上做 Carry 人话翻译一下，就是「借低息美元、买高息这些货币」 本质上和你在交易所借出 USDT 买入 USD1/USDG 吃高息的原理十分类似 区别点在于 USDT 和其他稳定币的汇率长期来看几乎恒定，但美元兑 BRL 和 MXN 却在持续波动，过去五年间 - BRL 对美元升值 6.5% - MXN 对美元升值 16.4% 将利率与汇率波动叠加，便可得到惊人结论 倘若 5 年前投入 1 万美元，BRL 组合约变成 1.9 万美元，MXN 约 1.8 万美元，而纯美元吃 SOFR 只到约 1.2 万美元，更不用说买入 BTC/ETH 等风险资产了 在此前很长一段时间，投资 BRL 或 MXN 都有较高的门槛，做 FX Carry Trade 是只有机构才能做的事情，最近终于有 RWA 项目来着眼于这件事了 RWA 代币化平台 Tenbin Labs(@tenbinlabs) 率先将目光着眼于此 不用本地银行、不碰资本管制，就能让普通用户在 ETH 链上获得新兴市场高息货币 BRL、MXN 的真实利率差收益和潜在汇率升值 我用白话讲一下核心机制 ⬇️ - 用户用 USDC 在 Tenbin App 铸造 tBRL 或 tMXN - Tenbin 不持有实物 BRL 或 MXN，而是在 CME 等受监管交易所开对应的 FX 期货头寸，同时用 USDC 做全额/超额抵押 - 收益来源：高息货币贴水收敛产生的 Roll Yield/Carry 被捕获并传导给持币人，这本质是真实利率差（BRL ~12-13%、MXN ~6-7%）而不是项目方补贴 - 质押后变成 stBRL/stMXN，APY 再提升一点 - 支持 7×24 秒级 USDC 赎回 - 最大差异点：stBRL/stMXN 可以在 Morpho、Euler 等 DeFi 借贷协议里做抵押物，借出 USDC ，从而循环放大，尽管这可能有风险，但却是链下 FX 产品完全做不到的 需要提及的是 Tenbin 并非 FX 代币化协议，而是 RWA 代币化平台，除了 BRL/MXN 外，能源、金属等大宗商品也是他们所支持的标的 还是那句话，过去赚钱的东西不一定保证未来还能赚钱，但多学点多了解点总没错 我对 Tenbin 的态度也是如此，上述内容完全不构成建议，没人能保证赚钱，但如果你全读完了，至少会对 Carry Trade 会对 BRL/MXN 有所了解，增加未来获利的可能

50K 阅读贴，拿着 U 一年什么也没干亏 8% 了 我没想到这么多共鸣，说明都亏麻了。持有 U 就是持有美元，美元本位波动绝大部分人没注意，我自己看到数字也是麻了，USD:RMB 持续在贬值，「钱」越来越少。 我深深思考，该用什么产品来对冲外汇波动损失？骚一点还能赚更多钱？ 让我们浅入！ ⬇️ 如果不是专业金融人士，外汇、汇率、fx 这些词语真是一窍不通啊，生活中唯一能用到的就是出国换汇或者出金搞生活费的时候。所以也难怪，一年之内 U 从 7.2 跌到 6.7 竟然都没有注意到，人民币本位「亏掉了」几百万…… 其实外汇市场特别巨大，是金融市场里单日成交最大的品类，查了一下约 7.5 万亿美元/天。搞了那么多年的 RWA 今年终于在美股的强力驱动下大规模采用正在发生，同理，外汇市场这么大蛋糕也该有人盯着了。 我们可以这样理解，当前币圈绝大部分的稳定币都是以美元为本位的，这就带来了一个问题，美元本身相对于许多货币是持续贬值的，这样外汇利率的波动会导致你的巨额「损失」，正如我遇到的问题。 那么顺着这个思路，我在币圈赚到了 U，就应该采用一些外汇 RWA 产品来对冲美元本身的波动，甚至可以扩大美元本位的收益。道理我是懂，那就最好选用对美元持续升值且利率回报高的货币呗，人民币算一个，不过我今天了解到巴西雷亚尔 BRL 和墨西哥比索 MXN 更牛逼。 上数据。 过去 5 年 BRL 对美元升值 6.5%、MXN 升值 16.4% ，升值是 OK了，但更可怕的是，BRL 2021.5 - 2026.5 利率均值是 11.58%、墨西哥央行基准利率均值约 6.29%，简单换算，已经是美元基础利率的 3-5 倍了。 升值 + 高利率 = 完美对冲美元汇率波动的标的。 把它们 RWA 化然后加上 FX carry 交易就是 Tenbin Labs @tenbinlabs 正在干的事情 —— 严格说它不是一个 FX 项目，而是一个资产代币化发行协议，货币、黄金、大宗商品都能上链生息，FX 只是它打响的第一枪。 Tenbin 做了两个代币化外汇产品，tBRL（巴西雷亚尔）与 tMXN（墨西哥比索） ，这应该是历史上首次把新兴市场以流动、生息、可组合的 DeFi 玩法搬上区块链。用户质押后 stBRL 捕获约 13–14% APY、stMXN 约 7–8% APY，收益来自真实利率，不玩代币补贴那一套。 美元稳定币 apy 基本上在 4-5%，stBRL 的收益直接拉到 3 倍，妥妥高息资产。常规渠道你要想搞这两个资产必须需要本地银行账户、在岸开户与外汇管制，这绝对不是一般人可以搞定的。现在好了，在无需许可的链上 Tenbin 让你可以随时交易并支持 7×24 快速 USDC 赎回。 Tenbin 是如何做到的？ / 我研究了好久文档，外汇知识太贫乏了，但基础的原理搞清楚了。Tenbin 其实不持有实物本币，不用屯巴西雷亚尔或墨西哥比索现钞，而是在 CME 等受监管交易所持有外汇期货头寸，且，使用USDC 全额抵押模式来操作。收益则来自高息货币在期货曲线上以贴水交易，贴水收敛产生的收益由对冲头寸捕获并传导给持币人，说人话，收益来自真实利差，而不是币圈普遍的代币激励补贴模型。 这样就清晰了，与其大家一窝蜂内卷美元稳定币生息赛道不如开拓新品类，而且 FX 只是 Tenbin 的第一个品类，之前它们就搞了黄金代币 tGLD 现在多了 fx 通过敞口构建、原生收益、链上 carry三步走完成全新的链上资产生息、交换、清算、自由组合的玩法。 项目还算早期，官推置顶了从 @galaxyhq 等机构拿了 710 万美元种子轮，官网还能看见 GSR、Wintermute、分布式资本、Uniswap 等身影。我更期待是后续 tBRL、tMXN 在 DeFi 组合里的玩法，从今年开始要利用 fx 来对冲美元波动了。 虽然，我看了下账户余额只有 69 U了，但这不耽误爱好学习，对吧？ 祝我们好运！ / 作者：anymose ｜ 一个软核科普作家 本文仅做科普使用，不构成任何投资建议，永远记得 DYOR！