吴说获悉，Grayscale 研究主管 Zach Pandl 表示，“货币贬值交易”（Debasement Trade）与“去美元化交易”（De-Dollarization Trade）相互重叠但并不相同。前者主要由债务持续增长、结构性通胀风险以及对替代价值储存工具的需求推动；后者则源于美国外交政策导致的国际支付和资本市场摩擦，以及对替代交易媒介的需求。Pandl 认为，两种趋势结合之下，黄金、欧元、人民币、Bitcoin、Ethereum 和 Zcash 将成为主要受益资产。

OpenAI IPO 前突然开始大换血。一个月走掉一批核心高管！ Sam Altman 身边的二号人物 Fidji Simo 因健康原因离开，长期高管、前 COO Brad Lightcap 离职，首席营收官 Denise Dresser 上任不到一年也走了。 与此同时，伦理主管、安全主管、首席未来学家，以及此前负责 AI 安全的核心人员也在连续离开。 如果只是走一两个人，可以叫正常流动。 但短时间内，从运营、营收到安全、对齐一起换人，更像是在 IPO 前重新搭一套管理班子。

JPMorgan 分析师表示，近期投资者持续撤离以对冲货币贬值、通胀及地缘政治风险为核心的“Debasement Trade（货币贬值交易）”，其中黄金相关配置持续回落，比特币资金撤离速度则进一步加快。分析师指出，截至 6 月 5 日当周，黄金 ETF 出现约 200 亿美元净流出，而比特币 ETF 已连续四周录得资金流出，且规模逐步扩大。ETF 资金流、期货持仓及投资者资产配置数据均显示，这一交易主题正在降温。JPMorgan 同时表示，比特币和黄金近期与风险资产的相关性有所增强，而作为投资组合分散工具的属性则有所减弱。（The Block）

吴说获悉，灰度研究主管 Zach Pandl 表示，比特币的市场交易特征正在发生转变，其与纳斯达克 100 指数的 90 日相关性已从超过 60% 降至约 33%，而与黄金的相关性则从年初接近零升至 50% 以上。Pandl 认为，这可能反映投资者重新关注比特币的稀缺性、货币独立性及价值储存功能。Pandl 指出，随着美国联邦债务突破 40 万亿美元、财政赤字持续以及长期国债收益率上升，“货币贬值交易”（debasement trade）重新受到关注。比特币等稀缺数字资产可能因此进入更有利的市场环境，并重新体现其投资组合分散及对冲法币贬值的潜在价值。

吴说获悉，彭博 ETF 分析师 Eric Balchunas 表示，黄金 ETF SPDR Gold Shares (GLD) 与比特币 ETF iShares Bitcoin Trust (IBIT) 重新进入交易量最高的 ETF 前十名，取代部分此前由半导体 ETF 占据的位置。他认为，这反映出市场资金正在从 AI 热潮逐渐转向“货币贬值交易”（debasement trade），即配置黄金、比特币等价值储存类资产。半导体 ETF 仍保持较高交易活跃度，但相比夏季高峰已有下降。

公司刚发下 70 亿美元现金。 72 小时内，两位核心高管拔腿就跑。 OpenAI 正在上演一场诡异的人事大逃亡。 最近，这家公司已经连续失去了 9 位最重要的领导者。 看看这份离职名单。 最重磅的一个，丹尼斯·德雷瑟（Denise Dresser）。 前 Slack 的 CEO，曾被视作软件巨头 Salesforce 铁定的接班人。 去年 12 月，她被当作能“镇住场子的大人”请来，专门帮 OpenAI 搞定企业客户。 成绩并不差。 在她的操盘下，企业业务成了 OpenAI 最肥的金饭碗，客户一年翻倍，突破了 200 万家。 但就是这么一块好肉，她连一年都没待满就扔下了。 早期的 COO 布拉德·莱特卡普（Brad Lightcap），走了。 另一位放着好好的 CEO 不当、跑来投奔的硅谷大牛菲吉·西莫（Fidji Simo），也走了。 一边是漂亮到吓人的业务数据。 另一边，是这些真正在硅谷见过大世面的高管们排着队跳船。 而这一切，正发生在阿尔特曼准备向公众兜售公司股票的前夕。