最近参加了一个很有力量的活动，也让我再次确认：只要还有人愿意相信、学习、建设，咱们这个行业就还会继续往前走。 6 月 28 日周日下午，我很开心参加了由商务印书馆（香港）、@DataDanceChain、@IPDEX_Official 联合举办的《币安人生》全球书友会成立仪式暨分享会。 这场活动比我想象中更打动我。最近 Web3 确实没有那么热了，市场情绪也比较低，身边很多人开始疲惫、怀疑，甚至离开。但那天下午，看到现场还有那么多人愿意走出来交流、连接，继续相信这个行业的长期价值，我真的感受到了一种很强烈的“抱团取暖”感。 也正因为如此，我更能理解，为什么《币安人生》会在这个时候引发共鸣。行业热的时候，大家关注价格、机会和叙事；但市场冷下来的时候，我们更需要回到一些底层问题：这个行业为什么会出现？它改变了什么？为什么还有人愿意穿越周期，继续留下来？ 《币安人生》记录的不只是 @cz_binance 和 @binance 的创业故事。对我来说，它更像是把 Web3 这十多年里的机会、误解、争议、风险、周期和坚持，放进了一个具体的人物故事里。相比单纯聊价格和热点，这样的故事反而更容易让普通人理解这个行业。 现场很多老师的分享也让我很有收获。商务印书馆（香港）总经理毛永波老师提到，阅读不只是获取知识，更重要的是促成交流、留下问题，并慢慢形成自己的判断。@DataDanceChain 创始人 @GeoffreTong 也提到，《币安人生》不只是一本传记，更像是一把帮助更多人理解 Web3 的钥匙。 圆桌环节里，几位嘉宾从创业、媒体、数据、安全、AI 等不同角度聊了很多。让我感受最深的是，一个行业如果想真正走远，不能只靠行情，也需要有人持续把经验、价值和信任沉淀下来。 也许因为同为女性，我对 @JessicaMetaEra 的分享格外有感触。卡姐说自己是 I 人，但她整个人的能量特别强，也特别有感染力。作为一位女性连续创业者，她在行业低谷里依然坚定、热情，这件事本身就很打动我。 她提到，不要只走当下最轻松的路，也不要把时代机会简单理解成短期投机。这个观点我特别认同。Web3 和 AI 接下来一定还会有很多波动，但真正重要的是，我们能不能持续学习，升级判断系统，并在低谷里保留继续行动的能力。 卡姐现场有一句话我印象特别深刻：“放心折腾，死不了。”听到这句话的时候，我还挺被击中的。很多时候，我们不是不知道要往前走，而是太容易被不确定性、压力和短期结果困住。但如果一件事真的值得做，那就继续折腾、继续试、继续往前推。好的，那我也继续折腾。 这也是我这次最大的感受：熊市里最珍贵的，可能不是一句“我有信心”，而是你真的站在一群还愿意建设、思考、连接的人中间。 我现在自己也在 AI Trading 这个很新的赛道里。这个方向还很早，很多东西都还在探索。但在往前推进的过程中，我也遇见了很多和我们一样，铆着劲往前走的团队。大家都在用自己的方式，把那些还不确定、还不成熟、还没有被完全理解的事情，一点一点变成现实。 我很喜欢一句话：“当你真心渴望某样东西时，整个宇宙都会联合起来帮助你完成。” 以前觉得这句话有点浪漫，但在行业低谷里，我反而越来越相信，愿力真的很重要。万事开头难，尤其是做一件还没被完全证明的事情，会更难。但也正因为难，才更值得我们一起直面这份机遇与挑战。我们一起加油🫡

上周在香港和 @BNBCHAIN 一起办的活动上的分享, 速记如下： 各位下午好，我是 @HashGlobal 的创始人 KK。今天我想用 15 分钟，讲清楚：为什么 BNB 是机构资本配置 Web3 的最佳投资标的。 我们先从一个思想实验开始。 如果特斯拉没有在纳斯达克上市，马斯克会选择发行什么？答案是：他会发行一种“特斯拉代币”——既能承载企业价值，又能成为整个商业帝国的驱动引擎。 因为代币是在公开账本上，全网透明可查、可验证、可组合、开放流通。香港的充电站可以验证全球持有特斯拉代币的车主，如果他选择用特斯拉代币来支付充电费，可以打八折来获客。马斯克还可以说，持有特斯拉代币的人，可以优先排 SpaceX 的载人飞行。纳斯达克背后的 DTCC 存放的特斯拉股票数据，无法做到这样的开放性。 BNB 之于币安，正如特斯拉代币之于马斯克商业帝国。BNB 就是现实中的“特斯拉代币”。 Hash Global 在我们过去几年的研报里，将此类代币定义为“价值功能性代币”：一方面它有清晰的价值捕获和供给销毁机制，另一方面它又深度嵌入生态中的真实使用场景。随着全球监管法规的明确，我们认为未来几年会看到“价值功能性代币”数量的井喷。BNB 已经跑了 8 年，是全球最成熟的实例。我们一直鼓励我们投资的项目方，参考这个模板，但前提是你自己的商业模式得先成立。 BNB 生态覆盖链上与链下。BNB Chain 是最活跃的公链之一，DEX 市占率 30%；而 Binance 是全球最大交易所，市占率 38%；BNB 市值 850 亿美元，是整个生态的经济引擎。 BNB 的第一个价值来源，是结构性、可重复的收益。2025 年，仅通过持有 BNB 参与打新，BNB 本位收益就达到 10.12%。这不是一次性的红利，而是与生态活跃度挂钩的、可持续、可验证的结构性收益。 BNB 的第二个价值来源，是内生的通缩供给机制。自 2017 年以来，BNB 总供应量从 2 亿枚缩减至 1.39 亿枚，年化通缩率 4.77%。最近刚又被销毁了 10 亿美元的 BNB，最新供给数字已经下降到了 1.34 亿枚。 这是市值前十加密货币中唯一的“超稀缺资产”。供给侧的持续压缩构成了长期价值支撑。它不是一个不断增发、稀释持有人的资产，而是一个随着生态活跃逐步变得更稀缺的资产。 BNB 不只是投资标的，更是使用凭证。交易所手续费折扣、链上质押、流动性挖矿、独家代币认购——生态参与度越高，结构性需求越强。 行业垄断地位带来打新收入，收入再分配吸引更多资产落地，生态活跃度提升推动销毁供给，稀缺性又强化价值支撑——这是一个自我强化的飞轮。当收益、销毁、场景和生态活跃度连在一起时，就形成了一个很强的价值闭环: 更多资产和应用进入生态，会强化 BNB 的价值基础；而 BNB 价值增强，又会反过来巩固生态。 无论下游是 AI、TradFi 还是 RWA 爆发，价值最终都沉淀到基础层。BNB 就像芯片行业的英伟达——不管哪个应用火，它都受益。价值不会分散，最终都会汇聚至生态唯一的核心资产——BNB。 与 BTC 和 ETH 不同，BNB 更适合用价值投资逻辑去理解。它不是纯粹依赖叙事，而是有业务基本面、生态现金流和可理解的价值捕获机制。自 2017 年以来，BNB 跑赢了 BTC 和 ETH。 BNB 的机构化尚处早期。机构通过 ETF 和 DAT 配置 BTC 的比例已超过BTC总量的 15%，ETH 是 10%，但 BNB 只有 0.39%。这像什么？像 2004 年的茅台——机构刚开始建仓，共识逐步达成。 在这里，我想强调的是核心资产在机构早期配置阶段的重估弹性。真正的优质资产往往在机构共识形成之前最有空间。随着公募基金和券商自营，还有社保，保险公司，QFII逐步建仓，茅台在随后数年间走出了数十倍的行情。BNB 正处于类似的历史节点。 我们相信: 未来十年金融最大的主题，就是万物上链。我们相信，十年后所有资产——包括金融和非金融资产——都将在链上发行、转让和交易。美国SEC 主席 Paul Atkins 去年已宣布 Project Crypto 计划，在美国正式开启这一时代。 币安历经 8 年全球布局，链上链下估计已拥有超过 5 亿真实用户，是唯一真正互联网级别的金融基础设施，其发展路径已不可复制。大家可以去阅读一下，币安创始人 CZ 的自传，感谢我复旦和圆桌的学长商务印书馆毛总的大力支持，我们已经赶在这次会议前，拿到一小批样本书，大家去读一下，就会知道为什么我说发展路径已不可复制。 为了让机构参与这场变革，Hash Global 联合 YZi Labs 推出了 BNB Holdings Fund——全球首支第三方托管的 BNB 机构级产品。我们不只是提供投资工具，更是想帮助机构成为 BNB 生态的共建者。 BNB Holdings Fund 不是简单帮机构买币，而是把高成长资产转化成机构可以长期持有的开放式的标准化产品。它解决的是机构最在意的那些问题，比如托管、审计、收益分配和代运营。 BNB Holdings Fund 为机构投资人提供的不仅是 BNB 敞口，更是进入 BNB 生态的协作框架——支持 BNB Chain 业务落地、RWA 资产发行、和生态资源对接。 最后我想聊一下大家都很关心的 RWA。 我的判断是，RWA 不会停留在金融资产上链，而会继续走向非金融-用户资产的上链。 为什么 BNB 生态适合做 RWA？因为它不是一个只有技术、没有用户的链。它已经有真实用户、真实流动性和完整金融基础设施，所以资产上来之后，不只是“发出来”，而是有机会真正流动起来。 最先落地的 RWA，主要还是金融资产 RWA。本质上，是把股票、债券、基金、房地产信托、Pre-IPO 股权这些资产引入链上流动性体系，提升传统金融存量资产的效率。我们尤其看好非标金融资产的RWA，Web3的技术优势可以发挥得更充分。解决好最难的链下托管和尽调，链上的新一代金融基础设施就能发挥出其威力，RWA才不会只是一个噱头。 但是金融产品在发行和交易等环节，是强监管的区域，需要时间和现有的监管体系做磨合适配。我们认为非金融、可商品化的 RWA 领域可能会发展得更快，也就是推动用户资产上链，比如说卡牌、粉丝权益、演出门票、红酒及生活体验收藏，来创造全新市场。 它面对的不是单纯机构投资资金，而是用户、社区和消费场景；它创造的不是已有资产效率提升，而是新的交易需求和新的用户市场。 非金融 RWA 不是金融 RWA 的补充，而是一个更靠近用户、交易和品牌的新市场。它把 IP、权益、内容、消费权、会员身份这些东西，组织成可以验证、可以交易、可以长期运营的链上资产。 我们在生态内投资孵化了数个非金融 RWA 项目，举几个例子： @renaissxyz 做 PSA 评级卡牌的链上流通，他们瞄的不只是卡牌市场，而是所有收藏品的基础设施。难点不是在链上，而是如何把托管等链下体系做好。它切入的是卡牌等收藏品，把鉴定、托管、上链凭证、交易和结算整合在一起，让原来依赖圈层信任的收藏品市场，开始具备资产化和全球流通能力。 @meet_48 将粉丝的投票、传播、共创行为沉淀为链上贡献凭证；粉丝的参与第一次真正变成了可以被记录、验证和承接的资产。 Gamebank的第一款游戏PumpSnake 先扎实做好一个多人博弈的好游戏，然后用Web3技术用游戏化的方式发行资产，把KOL的社区建设、粉丝情绪价值和收入赚取巧妙统一起来。只有做大生态，玩家足够多元，才能实现真正可持续的 Play to Earn。 IPDEX 服务的是影视、综艺等各类内容 IP，把纪念卡、会员卡和项目权益分层设计，让内容 IP 从一次性消费走向长期会员关系和持续运营。 @OFFGRID_DAY 则从票务资产出发，打造活动融资与结算一体化的 Fanvestment 新模式。它把活动融资、票务销售、收入分配和数据沉淀组织成一条完整链路，让一场活动不只是卖票，而是变成一个可融资、可结算、可持续运营的资产系统。 这些项目共同勾勒出非金融 RWA 的版图：用户资产、社区参与、情绪价值、品牌传播，都将在 BNB 生态上找到自己的链上表达。它们正在证明：一切皆可代币化，而 BNB 生态是这一切的最佳土壤。 最后我想用一句话来结束今天的分享： BNB 不只是一个加密资产，而是未来“万物上链”时代最重要的价值承接平台之一。而 Hash Global 想做的，是帮助机构既能投资这套价值体系，也能真正参与这套生态体系。 谢谢大家。

我怀疑 $Index 这几天在故意洗盘，下午一度跌到快5m了，还好没割肉 @vladtenev 在Robinhood直接关注代币推特的就两个 $CASHCAT 和 $Index $CASHCAT 上了Robinhood，他们的重心链上 RWA 应该也要来一波才对

不是fud，这个index就是蝴蝶的币股模式，对不？ 这种meme在bsc有一麻袋，怎么robinhood这里变成顶流了？ 那401k、苹果人生，那应该都是顶流啊！ 可惜CZ什么时候可以关注一下啊？

一个项目，为什么要同时做 Index、Layer、OS、CLI？研究完 Renaiss，我开始理解它真正的定位 最近在看 @renaissxyz 的资料时，我发现很多人容易把它理解成一个收藏品交易平台。 但越往下研究，我越觉得这种理解有些片面。 Renaiss 更像是在搭建一套围绕现实世界收藏品（Collectibles RWA）的底层基础设施，而不是单一产品。 这也是它最值得关注的地方。 Web3 已经不缺交易平台，缺的是资产基础设施 过去几年，DeFi 发展得很快。 DEX、借贷、稳定币、衍生品等基础设施已经非常成熟。 真正限制生态发展的，不再是"有没有交易平台"，而是有没有新的优质资产持续进入链上。 RWA 之所以受到关注，就是因为它能够把现实世界资产带进 Web3。 而在 RWA 赛道中，收藏品其实是一类长期被低估的资产。 它们拥有真实价值、稳定需求和成熟市场，但数字化和流动性一直不足。 Renaiss 的思路，不是做 Marketplace 如果只是做一个收藏品交易网站，其实竞争并不小。 Renaiss 的定位明显更靠近基础设施。 目前官方已经围绕收藏品 RWA 建设了多个核心模块： —— 收藏品流动性平台，为收藏品提供链上交易、回购、赎回、转移等能力。 Renaiss Index —— 收藏品价格指数，为市场提供更透明的价格参考体系。 Renaiss Layer —— 实物交割层，连接链上资产与现实世界收藏品的交付流程。 Renaiss OS —— 面向金库与收藏品商店的集成系统，帮助实体机构接入链上生态。 Renaiss CLI —— AI 部署工具，降低开发者构建应用的门槛。 此外，根据官方路线，未来还计划推出无需许可的 VRF 公平性协议以及第三方 SDK，进一步开放生态能力。 这些模块组合起来，更像是一套完整的基础设施，而不是一个单点产品。 为什么基础设施比应用更重要？ 我一直觉得，一个行业真正成熟的标志，不是出现几个热门应用，而是形成标准化基础设施。 互联网时代有云计算、支付网络和数据库。 DeFi 有钱包、预言机和稳定币。 那么收藏品 RWA 未来也需要属于自己的基础设施。 不仅仅是交易，还包括： 如何验证资产真实性； 如何安全托管实物； 如何建立统一定价体系； 如何完成链上与链下交付； 如何让更多开发者基于同一套协议构建应用。 Renaiss 正是在尝试解决这些问题。 一个生态，不可能只靠官方建设 我比较关注的一点，是 Renaiss 对开发者生态的投入。 官方举办的首届公开黑客松吸引了 70 多支团队参与，并基于 Renaiss 基础设施开发出了 45 个早期产品。 对于一个仍处于早期建设阶段的协议来说，这说明它不仅在做产品，也希望把能力开放给更多开发者。 只有越来越多第三方应用加入，基础设施的价值才会不断放大。 为什么会获得 YZi Labs 支持？ Renaiss 从 YZi Labs S3 毕业，并完成了由 YZi Labs 领投的 150 万美元首轮融资。 在我看来，机构看重的未必只是收藏品赛道本身。 更重要的是它正在建设的底层能力。 如果未来越来越多现实世界收藏品进入 Web3，那么市场需要的不只是一个交易平台，而是一套能够支撑资产发行、验证、流通、交付和开发者生态的完整基础设施。 这也是 Renaiss 正在努力构建的方向。 写在最后 每一轮行业发展，真正留下来的项目，往往不是最会制造热点的，而是最早开始建设基础设施的。 Renaiss 没有把重点放在单一玩法，而是围绕收藏品 RWA 构建了一整套底层能力，希望连接收藏者、金库、收藏品商店、开发者和市场。 收藏品 RWA 能否成为下一阶段的重要赛道，现在还没有答案。 但如果这个方向最终走通，我认为像 Renaiss 这样提前布局基础设施的项目，会比单一应用拥有更大的想象空间。 这也是我会持续关注它的原因。 @EchoHunt_ai

刚做了一个工具：Smart Money Index（聪明钱指数）。 它把暗池交易、期权偏度、做空费率、Reddit 情绪等 6 个维度的市场数据，压缩成一个 0-100 的指数。 看一眼就知道机构对某只股票的真实态度——是偷偷建仓，还是在悄悄出货。 数据全部来自 @openclawby 的 API Clawby 提供了美股暗池、期权链、做空量、借券费率等深度数据源。没有这些底层数据，这个指数根本算不出来。 该工具也已上架 Clawby Vibe 市场 → 为什么需要这个指数？ 散户看 K 线：涨了 → 追。跌了 → 割。 机构看暗池 + 期权 + 做空：资金在逆向流动 → 提前布局。 Smart Money Index 就是让你看到机构视角的那层信息。 六维加权公式： • 暗池净流 (Dark Pool) — 25% — 大单在暗池的集中度 • 短仓趋势 (Short Volume) — 20% — 空头在加仓还是撤退 • 期权偏度 (Options Skew) — 20% — Call vs Put 持仓比 • 借券费率 (Borrow Fee) — 15% — 做空成本高低 • Reddit 情绪 (Sentiment) — 10% — 社交热度变化 • 大小单 (Flow Split) — 10% — 机构 vs 散户成交比 权重设计参考了学界对信息含量（information content）的研究。 技术细节： 后端 Python FastAPI，对接 Clawby Relay API，自动处理速率限制和降级。每个维度有独立计算器（calculator），隔离失败不影响其他维度。 前端 Next.js 14 + Recharts 走势图，深色主题。 所有代码开源在 GitHub。 几个设计点： • 实时数据和 Demo 模式自动切换——有 API Key 用真实数据，没有就用 ticker 种子生成有差异的 Demo 数据 • 8 秒 per-call 超时，某个数据源挂了不影响整体 • 15 分钟缓存，避免浪费 API 额度 • 每只股票详情页带手动刷新按钮，强制重新拉取 项目地址 Clawby Vibe →

Coinbase Institutional 发布 Coinbase 50 Index（COIN50）6 月月度回顾称，该指数当月下跌 21.31%，主要受利率将在较长时间内维持高位的预期、资金转向 AI 和科技板块，以及现货 ETF 出现创纪录资金流出等因素影响。指数涵盖的所有板块均录得下跌，其中 DeFi 板块跌幅为 9.55%，表现相对最好；媒体与娱乐、Meme 币板块则分别下跌 35.85% 和 28.43%。代币方面，AAVE 上涨 4.18%，为当月表现最佳的成分币，PENDLE 和 UNI 分别下跌 3.01% 和 7.59%，但仍显著跑赢指数；CHZ 跌幅最大，达 44.79%，APT、ADA、MNT 和 XTZ 的跌幅均超过 37%。

Halborn 要审 Alkanes，而且明确说是 Bitcoin metaprotocol + indexer，这个定性我觉得很关键。 BTC L1 资产协议最难的地方，不只是合约逻辑本身，而是不同节点能不能从同一段 Bitcoin 历史里 replay 出同一个协议状态。 这也是我最近在本机跑 Bitcoin full node + Alkanes full index 的原因。 我不想只看 UI 或第三方 API 给出来的结果。 我更想自己从原始链数据往上验证 state transition、trace、余额、失败调用和流动性变化。 如果 BTC DeFi 真的起来，优势不会只是“谁先发现下一个 ticker”。 真正的壁垒会是：谁拥有自己的数据层。