Iridium 2026 二季度财报 $IRDM $RKLB 首先，公司从本季度起不再举行电话会议，主要是因为被RKLB收购了。 二季度营收2.25亿，符合预期，相较于去年同期增长4%。净利润970万，远低于去年同期的2200万，公司说净利的下跌主要原因是“transaction costs”交易成本的增加，于是我去看了SEC文件，发现了公司的说明：这部分费用就是和RKLB的收购相关的。 Selling, general and administrative expenses increased by $22.4 million, or 50%, for the three months ended June 30, 2026, compared to the prior year period, primarily due to increases in transaction costs totaling $14.3 million, associated with the Merger Agreement with Rocket Lab and the Aireon acquisition. The increase was also due to professional fees, including stock appreciation rights expense in the current year resulting from changes in our stock valuation, including the effect of the announcement of the Merger Agreement with Rocket Lab, between the years.

Rocket Lab宣布以80亿美元收购Iridium，每股54美元现金加换股。IRDM是全球唯一覆盖两极的LEO星座运营商，拥有自有L波段频谱、255万订户、57%运营EBITDA margin，2025年EBITDA近5亿美元。 这笔交易的本质是：用一家高估值成长股去并购一块成熟现金牛，RKLB从”卖铲子”变成”既造火箭又运营星座”——理论上形成launch-build-operate闭环。 RKLB盘前上涨10%，股价回到100美元上方。

至此，我基本上已经把所有的 Rocket Lab 收购 Iridium 的相关数据、公司管理层受采访信息，以及基于以上内容我个人的解读，全都都分享给了大家。这次收购之所以大部分人没有预料到，是因为我们潜意识地觉得 Rocket Lab 收购的对象会是新型的太空公司，或者是主观地认为，Rocket Lab 会和 Viasat 旗下的合资公司合作，进军个人太空通讯领域。但当收购结果宣布后，再去回看收购传统太空公司 Iridium (铱星) 是非常合理的：Rocket Lab 有意避开和 SpaceX 的 Starlink 竞争，选择在太空应用的利基市场上发光发亮，我觉得是明智的。换句话说，收购 Iridium 并没有改变公司早前的战略，反而让公司形成了完整的商业太空闭环。公司将继续以实现正自由现金流为目标，在年尾“中子号”成功发射之后，这个转折点很快就会到来。 所以我们投资的这家公司，在未来不会持续烧钱，它会是一家基础夯实、且能为投资者赚钱的综合性商业太空公司。不管是从业务还是对于股东回报的定位，这都与 SpaceX 截然区分。 投资太空，SpaceX 和 Rocket Lab 太空双雄是无脑的选择，差别仅仅是进入时机而已。

下面是 RKLB CEO Peter Beck 以及 CFO Adam Spice 刚刚接受几个博主采访的内容总结。我觉得还是挺有价值的，特别是关于最近收购 Iridium 的信息。 1. CFO Adam Spice 强调，收购 Iridium 是在机会出现时有能力抓住机表现。这暗示收购 Iridian 并非经过了长期的内部讨论，而是某种契机出现：Iridian 刚好有意向出售，而 RKLB 目前的体量也刚好有能力承接。我认为这件事情的时间线如下： (a) 2026年3月增发 10 亿美金，就应该是在为这次可能的收购做第一步准备。所以两家公司谈判开始的时间，最晚是 2026 年 3 月之前。 (b) 2026年5月增发 30 亿美金，应该已经基本确定收购没问题了。 (c) 2026年6月底：正式宣布收购。 Iridium 的股价 3 月份是 25 左右，而 5 月份来到了 45 左右，变化幅度非常大。但相应的，RKOB 股价 3 月份是 70 左右，而 5 月份已经来到了 130 左右。所以，当两家公司的股价都在同步上涨时，RKLB 收购的溢价或者说代价，并没有因为 Iridium 的股价上涨而等比例增加，因为自己股价提高，ATM 融资成本降低，是受益的。 2. 当被问到这次收购是否会改变 Rocket Lab 早前作为第三方独立太空基础设施供应商的定位时，Peter Beck 说道：以我们的中子火箭 Neutron 为例子，我们的目标仍然是一半发射为自己服务，一半发射为外部客户服务。我们希望为外部客户提供更多通往太空的选择。关于和 Starlink 的竞争，在这次采访中，Peter Beck 再次表达了相似的观点，他说：“我们需要战略清晰且聪明地去玩这一场游戏，对于哪些领域我们要去参与，哪些领域不参与，这个决策很重要”。这个观点与我昨天分享的 Rocket Lab 不会去和 Starlink 的家用宽带业务，以及未来的手机直连卫星通讯业务竞争，其实是相似的。与此同时，Peter Beck 强调，Rocket Lab 非常擅长在一些高价值的利基市场上获得收入及利润。我们知道很典型的例子就是公司的电子号 Electron 火箭：每次发射收费 800万-1000万，毛利率达到 40%-50%，这就是在火箭市场的一个很好的例子。Peter Beck 说，Iridium 从某种程度上也是在做相似的事情，他们在个人通讯领域没有能力也不打算去和 Starlink 竞争，而是利用自己 L-band 全球窄带通讯覆盖的优势，在一些利基卫星通讯市场获得了很好的利润率。关于 Iridium 的业务，我在 Iridium 的个股分析视频做过详细的介绍，大家不熟悉可以去看一下，这些 Iridium 所谓的利基市场是哪些市场。 3. Peter Beck 和 Adam Spice 说，Rocket Lab 有很多新的主意，Iridium 也有很多新的主意，他们现在把两边的主意都合并起来，看未来还有什么可以立即投入到应用阶段的产品。其中，Adam Spice 强调，在两家公司合并以前，Iridium 很多想法都没有办法通过 Business Case这一关，主要原因就是因为卫星制造和发射成本太高。但当两家公司合并之后，从成本以及投入产出比的角度来说，很多想法都会变得可行。和我昨天分享的一样，现在更加重要且简单的 low-hanging fruits，就是利用现有的 Iridium 卫星应用进行业务拓展。比如 Iridium 在农业领域已经有很多客户了，那么可以在这个领域进一步扩充市场。在早前，一个新的竞争者想要进入这些 IoT 物联网领域，从 go-to-market 也就是市场拓展的角度是很难的。但是现在你有了很大的用户基数，有了以往的历史数据和经验，再叠加更低的成本和更加先进的通讯技术，那么进行市场拓展就显得轻而易举了。 4. 视频的最后，再次被问到中子火箭，Peter Beck 还是强调目前的计划仍然是年底发射，而且说接下来大家会看到一些硬件的进展。

没吃到 $SPCX 的，可以看看 $RKLB 。 Rocket Lab 昨天宣布以约80亿美元收购Iridium：Iridium股东每股拿$54（$27现金+RKLB股票）。 Iridium 的嫁妆：80多颗卫星组成全球L波段星座、年营收约8.7亿美元以及255+ 万用户。 战略意义大于估值意义，Rocket Lab从此打通 造火箭→发射→造卫星→运营卫星网络 全链条， 对标SpaceX+Starlink的垂直整合模式。 老马的SpaceX @SpaceX 终于有像样对手了。🫡

小盘美股ALPHA 🔍 （Serenity框架：小盘美股1-2只，每只100字内） 【RKLB / Rocket Lab USA】市值约$230亿 / 商业航天产业链整合者 需求变化 → 财报流向：$8B收购Iridium后，将获得Iridium 200万+政府/海事/航空订阅基础+LEO宽带能力，与Rocket Lab的Neutron火箭+Space Systems垂直整合，下季度财报关注"合并协同效应+ARR增长"。 核心弹性：股价$98.01（盘前+15.9%）从$72低位V型反转，WSB散户共识+机构目标价$55-$60，估值30x FY27 Sales偏高但被并购溢价重置；市场错误归类为"小盘发射商"，实为"端到端太空平台"。 验证信号：8月Q2财报+Iridium整合进度+Neutron首飞时间表+商业订单backlog（当前>$15B）。 【NBIS / Nebius Group】市值约$120亿 / AI Neocloud算力租赁 需求变化 → 财报流向：截至2025年底已锁定2GW合同电力，2026年目标3GW+；800MW新建数据中心+欧洲+以色列布局，2026Q2财报关注"AI云ARR+合同电力转化率"。 核心弹性：股价从$30低位反弹至$80+区间，2025年3倍涨幅后估值30x FY26 Sales偏高，但3GW算力合同锁定形成"5年可见收入"；市场错误归类为"小盘GPU云"，实为"全球AI算力REIT"。 验证信号：Q2 ARR+新增算力合同+Microsoft/CoreWeave等Hyperscaler合作+股权稀释节奏。