楊衣的2023 04 月Patreon 等級VIP 甘露寺蜜璃/戀柱 Yangyi 2023 April's Patreon TierVIP is Mitsuri 阿呀...衣服好像太小了... #戀柱# #甘露寺蜜璃# #鬼滅之刃# #MitsuriKanroji# #鬼滅の刃#

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以下是我整理的对Sepp 2014讲座的蒙特卡洛模拟分析的注解。在GreeksLive SABR Backtest中，尽管不是蒙特卡洛模拟，而是真实路径历史回测，我们采用了相同的方法论。 注解：在蒙特卡洛模拟中，作者把每一天的对冲头寸都重新“滚动”成标准化的新头寸，从而让来自不同交易日、不同模拟路径的盈亏（P&L）具有可比性和统计可加性。 到期时间同质性（maturity-time homogeneous） 每天结束时，作者都会把当前头寸平仓，然后立即开一个新的1个月期限的头寸。 因此，无论今天是模拟的第1天还是第100天，每次开仓时的“剩余期限”都完全一样。 这样不同天数产生的P&L就不会因为“剩余时间长短不同”而产生系统性差异。 行权价空间同质性（strike-space homogeneous） ·       跨式期权（straddle）始终开成平值（ATM）。 ·       风险反转（risk-reversal）始终开成相对当前远期的固定百分比行权价（例如99%和101%）。 因此，每次开仓时，行权价相对于当前价格的“位置”是完全相同的。 这样不同天数、不同路径的P&L就不会因为“绝对行权价不同”或“虚值程度不同”而产生差异。 因为满足了上述两个同质性，作者就可以把： 成百上千条模拟路径 每条路径上的所有交易日 的每日P&L全部直接汇总在一起，进行统计推断（计算均值、波动率、夏普比率、回归归因等）。 如果不做这种标准化滚动，不同天数的头寸会有不同的剩余期限和不同的绝对行权价，P&L就会混杂各种异质性，统计结果就不稳健。

昨晚今天 DC 不少人在问：为什么我之前存了 USDT，Available to Withdraw 却显示 0？ 其实是因为 @TermMaxFi 的 Earn 并不是把资金放着，而是会自动把资金配置到固定利率借贷市场，借给有借款需求的 Borrow 用户，因此收益也是来自 Borrow 支付的利息。 ✨例如你看这个TermMax Blue-chip USDT Vault（图1）里显示 Total Volume Locked (TVL)：467K ，但Available to Withdraw：0 然后你可以往下拉，你会看见 ： 1️⃣Asset Utilization里，Invested 98%，Idle Funds 2% 这代表 98% 的资金已经投入借贷市场，仅约 2% 保留在 Vault 作为提款流动性。 所以如果空闲资金刚好被提完，就会显示Available to Withdraw：0 USDT 并不是钱不见了，而是需要等待借款人提前还款、借款到期，或新的资金进入 Vault，资金回流后即可提款。 2️⃣而Market Allocation Details 下面看到的有USDT/WBNB，USDT/GOOGLon，USDT/NVDAon，就是 Vault 当前的资金配置情况。 例如图里显示WBNB：46.8%，GOOGLon：15.5%，NVDAon：13.7% 代表 Vault 会把资金分散配置到以上几个固定利率市场。 ✨那又有朋友会问：如果 Borrow 用户到期不还钱怎么办？ 这就不得不说到，TermMax 采用的是固定期限抵押借贷。 如果 Borrow 用户到期没有还款，协议会用抵押物会自动帮你还款，会有手续费，剩下如果有多的金额会还你。 所以，不存在并借款人不还钱就会影响存款人的资金安全。 ✨那有什么方式可以取款？ 可以留意 Market Allocation Details 里哪些市场快到期（Maturity）。 随着 Borrow 到期还款、提前还款，或有新的资金存入 Vault，资金会陆续回流，Available to Withdraw 也会逐步恢复。 备注📝这文写的格式有点乱，可以看图2简单易懂多了

刚忘了配图，成迷写内容忽视了😓从新发过！ 很多人会问，@TermMaxFi 里的 Strike Price（行权价）到底是什么意思？ 这里拿图一里的 MUon 市场举个例子👇 当前价格：1,170 USDT Deposit MUon → Strike = 1,200 Deposit USDT → Strike = 800 这里的 1,200 和 800，其实就是对应的 Strike Price 1️⃣ 如果选择 Deposit MUon ，Strike = 1,200 USDT 意思是你愿意在到期时，以 1,200 的价格卖出 MUon。 到期时： • 价格低于 1,200 → 拿回 MUon + 收益 • 价格高于 1,200 → MUon 按 1,200 卖出，获得 USDT + 收益 2️⃣ 如果选择 Deposit USDT， Strike = 800 USDT 意思是你愿意在到期时，以 800 的价格买入 MUon。 到期时： • 价格高于 800 → 拿回 USDT + 收益 • 价格低于 800 → 按 800 买入 MUon，同时获得收益 后话： 理解了 Strike Price 之后，你再去玩交易所的双币投资就很容易理解了。 比如图二里：当前 BTC 价格是 63,926 美元， 如果你选择Strike = 61,000 美元，到期日 = 1 天 ☑️如果到期时 BTC 仍高于 61,000：拿回 USDT + 收益 ☑️如果到期时 BTC 低于 61,000：用 61,000 的价格买入 BTC，同时获得收益 所以本质上，你是在围绕 Strike Price 做选择。 而双币投资的本质，其实是在设定目标买入价或卖出价的同时，顺便赚取额外收益，提高资金利用率（可以用来挂单买卖） 无论是交易所的双币投资，还是 @TermMaxFi 的 Dual Investment，本质都离不开三个核心参数： 1️⃣ Strike Price（行权价） 2️⃣ Maturity（到期日） 3️⃣ Yield / Premium（收益或权利金） 理解这三个参数，基本就理解了大部分期权产品～