Strategy卖币、特朗普媒体亏损，加密市场退潮的核心不是价格，而是资金故事变了 Strategy开始卖BTC，特朗普媒体二季度亏损2.38亿美元，灰度撤回部分加密ETF申请 过去市场靠三类故事推动 机构持续买BTC，特朗普带来加密政策预期，山寨ETF吸引资金 但现在资金开始重新计算，这些故事，到底能不能产生长期现金流？ Strategy卖币最大的意义，不是卖了多少，而是打破了机构永远买入BTC的信仰 特朗普媒体的问题也类似，IP很强，但市场开始追问，影响力能不能转化成收入 我觉得这轮调整更像一次估值重置 未来BTC可能依然受益于机构配置，但大量靠叙事、融资和预期推动的项目，压力会越来越大 市场正在从买梦想，回归看兑现能力 非投资建议 DYOR

Strategy 首席执行官 Phong Le 在采访中表示，尽管近期部分持仓出售引发市场关注，但公司计划在今年晚些时候恢复增持比特币。Phong Le 指出，今年以来公司已累计买入约 175,000 枚比特币，同时卖出约 7,000 枚 BTC，买入量约为卖出量的 25 倍。他强调，公司近期出售比特币所得资金主要用于支持优先股股息、股票回购及美元储备，而随着业务重心调整，公司将在年内重新开始买入比特币。(Cointelegraph)

Strategy 于 8 月 3 日至 9 日期间以均价 64,262 美元出售 1,690 枚 BTC，套现约 1.086 亿美元，所得资金全部用于回购 STRC。同期，公司出售 659 万股 MSTR 股票筹资约 6.531 亿美元，其中 6.5 亿美元用于将美元储备增至 46.5 亿美元。目前 Strategy 持有 840,447 枚 BTC，总成本约 633.6 亿美元，平均买入价为 75,385 美元。

Strategy 上周的确卖了 1638 枚 bitcoin:native 获得的 1.0473 亿美元，同时 ATM 了 $MSTR 普通股，净募资 2.906 亿美元，其中 8000 万美元用来回购 $STRC 目前达到了 40 亿美元储备余额，可以覆盖约 27 个月的股息及利息，超过了其设置的长期目标 24 个月 这下应该不用再卖币了吧？

Strategy 上周卖出了 1638 枚 BTC。 这是这家最大比特币储备公司近几个月来第一次在公开市场抛售比特币，市场讨论很多，但讨论的方向好像都跑偏了。 真正该看的不是卖了多少币，而是这家公司过去两年讲的故事正在悄悄改写。 过去 Strategy 的剧本大家都熟悉： 发行 STRC 这种锚定 100 美金、年化 12% 的优先股，募到钱就买 BTC，BTC 持仓一路堆到 842,138 枚。 这套打法在 2024 年之前顺风顺水，因为优先股有人要，BTC 在涨，公司市值超过 BTC 持仓本身，形成正反馈。 剧本转折点出现在 2026 年 5 月。 STRC 跌破 100 美金面值，到 8 月仍未回到官方参考价。 这意味着一件事： 靠发优先股买币的循环，被自己的优先股价格打断了。 于是 Strategy 改了动作。 本周的公告把这件事讲得很清楚： USD 储备增加 $250 M 回购 $STRC 共 $81 M USD 久期延长 57 天至 2.3 年 STRC 的 BTC 信用利差收紧 5 bps 截至 8/2 持仓 ₿842,138、USD 储备 $4B 从这些数字读出来的是，BTC 不再只被当成信仰资产。 它开始被用作流动性工具： 卖币补美元、回购 STRC、稳股价、继续派息。 这跟两年前买买买的剧本是反方向。 对长期持有者来说，关键不是这次卖出了多少 BTC，而是接下来两个观察点： STRC 什么时候能回到 100 美金面值，BTC 持仓什么时候会跌破 80 万枚。 这两个数字任何一边先被打破，剧本还会再改一次。 币圈公司从来不按常理出牌，Strategy 这次调头只是又一次验证了这件事而已。

Strategy Q2 财报的这三个信号,比 BTC 价格更值得关注 一、Saylor 首次卖币,且是在亏损状态下 那个反复强调"永不卖出"的男人,本季度动手了: 5月31日:卖出 32 枚 BTC(试水) 7月5日:卖出 3,588 枚,单笔实现亏损 2.03 亿美元 🚨财报明确披露:计划抛售规模最高可达 50 亿美元（本次超预期，此前只是最多卖12亿美元） 驱动因素并不复杂——每年优先股股息与债务利息合计 17.6 亿美元刚性支出,而账面现金仅剩 24 亿。现金流缺口,倒逼卖币。 二、飞轮熄火,accretion 模型阶段性失效 BTC Yield 断崖式回落: 2025 全年:22.8% 2026 YTD:4.5% "发股买币"的正反馈机制,在 MSTR 跌破 mNAV 溢价、BTC 横盘的双重压力下已经失灵。Q2 GAAP 层面亏损 86 亿美元,摊薄每股 -$24.45。 三、战略叙事 180 度转向 财报明确提出新框架:"从单向资本发行,转向主动资本管理"。 新增的操作路径中,最值得注意的一行是: Sell BTC → Buy USD / Buy Debt / Buy MSTR 🚨这是 Strategy 五年来第一次在官方材料中,把"卖出比特币"写进标准操作手册（本次超预期，写了就会干的） @saylor @MicroStrategy $MSTR $BTC

Strategy 总裁兼 CEO Phong Le 表示，尽管公司近期出售逾 2.15 亿美元 BTC，但仍计划长期作为比特币主要买家，“不会退出”。他称，只有当 BTC 跌至约 8000 至 1 万美元时，公司才需要考虑债务相关风险，目前资产负债表仍较为安全。Strategy 上周通过出售普通股融资约 4.67 亿美元，将现金储备增至约 30 亿美元。（The Block）

Strategy 最新一周 ATM 净募资 4.667 亿美元，却一枚 $BTC 都没买🤔 07.06—07.12 卖出 481.9 万股 $MSTR，美元储备从 25.5 亿升到 30 亿美元，含未交割 ATM 款。 前一周它刚卖掉 3,588 BTC 支付优先股分红并补储备，后一周又募股但没买币，两周连起来。。。