还差区区 60 万美元，@TermMaxFi 的 TVL 就将冲上 1 亿美元大关！这是一个值得庆祝的小里程碑，证明了这个 DeFi 协议的实力。TermMaxFi 直击 DeFi 痛点，让用户摆脱浮动利率的野蛮生长模式，转向更成熟、可靠的金融体验。 简单说，TermMaxFi 的核心魅力在于固定利率。不像传统 DeFi 那样利率随市场波动，用户借贷时就知道收益和风险，一切前置透明。固定期限设计，让你能按计划行事，不用天天盯着市场起伏。更牛的是抵押品孤岛式隔离，每个仓位独立管理，就算市场崩盘，最坏情况也能精准控制损失，避免连锁反应。 此外，TermMaxFi 把链上股票和黄金从躺平被动变成流动性提供者。用户可以用这些资产赚取稳定收益，还能参与更活跃的资金循环。这套玩法，直接把 TradFi的精髓搬到 Web3，风险可控、收益可预测、资产高效利用。DeFi 从浮动利率的赌局，进化成像银行一样的完整体验。 TermMaxFi 的成功，不是运气，而是产品真正解决了用户痛点。在熊市也能稳扎稳打，TVL 破亿只是起点。未来，随着更多 TradFi 工具上链，它有望成为 DeFi 固定收益赛道的领跑者。 恭喜 TermMaxFi，1 亿美金只是起点，DeFi 的下半场，拼的是确定性和风控力。

以我雷豹当差三十年的经验来看，P2P 稳定币供应量这个指标才是检验web3项目的试金石！ 我们最常听到的就是某某项目TVL多少多少，动不动就TVL破10亿、一周翻倍等。 但是TVL这个指标有点被高估了，甚至神圣化了！表面看光鲜亮丽，实际水分严重，很多时候都反应不了项目的真实力！ 而P2P 稳定币供应量这个指标它衡量的是“活钱”而非“死钱”，为什么这样说？ 先来看如何定义它：P2P供应特指那些直接持有在用户个人钱包中，并经常在用户之间转移（Peer-to-Peer）的稳定币部分。然而这些钱才是真正在流动的，常用于支付、结算、跨境汇款、游戏消费、DEX换币等真实场景。 并且排除了集中在DeFi协议（如借贷、流动性池、农场）中的稳定币（这些往往是“闲置资本”，用于赚取收益率或投机），交易所热钱包或中心化托管中的稳定币，机构大户或“鲸鱼”长期持有的不动部分。 计算方式则是通过链上数据分析过滤，追踪稳定币在普通用户钱包间的流动频率、转账量和持有分布。通常使用 heuristics（经验规则）来区分“活跃P2P流通”与“协议锁定”。 截至2025年12月29日，Token Relations报告：Sei今年P2P 稳定币供应量今年迄今增长了 157%，达到了7840万美元历史新高，要知道今年的总稳定币供应波动是比较大的。 据Messari的Q3报告显示总稳定币市值从峰值近3亿降到1.48亿，Sei 却在总供应腰斩的环境下，P2P 还能创历史新高，这说明用户对 Sei 的底层体验（速度、费用、稳定性）有极强信心，甚至在熊市里还在增加使用频率。 就如我上篇文章中所说，一个项目的产品力、执行力、创新能力才是它最强的叙事！ 是马是骡，拉出来溜溜！经得起市场检验的，才是汗血宝马！

試了一下 @OndoFinance 鏈上美股，說幾句感受。 鏈上美股這條賽道，最近確實開始擠了，各大CEX都開始下場佈局，Ondo 應該是裡頭最早跑的之一。 AAPL、NVDA、TSLA 這些股票能上槓桿，7×24 交易，不用等美股開盤。大單進去沒看到什麼誇張滑點，流動性也相對靠譜。 發代幣化股票那個TVL 已經破 10 億了，流動性實力就擺在那。 最近他們在搞活動競賽，第一週有 10 萬美元獎勵池，具體怎麼分可以自己去看看。 傳送門🔗 #ad# #OndoPerps#

昨晚River开放存款额度各位抢到没有，1000万美元额度上线1小时就打满90%，年化收益40%+潜在空投，单这年化就不错，更别说其他 @RiverdotInc作为首个链抽象稳定币系统，是当前唯一做到多链存提款的协议 目前币圈啥样：几百个L2割裂得流动性东一块西一坨支离破碎，River直接甩出解决此痛点的产品—— A链存资产，B链直接花，比如BNB Chain存ETH，Arbitrum秒变USDT，不用桥不折腾快速稳定自由流通，直接让跨链转账从马拉松变成百米冲刺 更狠的是，TVL干到6亿美元，satUSD流通量破2.7亿美元，Pendle，LayerZero这些大项目都抢着合作，MEV Capital更是一口气砸2000万美金进借贷池，用数据说话是最好的证明 这年头，稳定币不能光稳定还承受不小的贬值风险，得让钱生钱，并且可靠安全的收益，River有点像币圈的水利工程师，把流动性拧成一股绳，这次的Smart Vault不仅是存款活动而是结合Stablecoin机制，整合了DeFi + CeDeFi的收益性产品，有新东西的 （River热度：Rootdata 全网排名No.4，BNB Chain稳定币用户和交易数No.1）

DeFi金库TVL腰斩背后的真相，原来这几个赛道正在悄悄重塑格局！ DeFi 的下一站会是什么样？钱到底去了哪里，机构又在押注什么？一份深度研报全面拆解了 1204 亿美元的链上金库（Vaults）生态，提炼了最核心的资金流向： 首先定个基调：金库现在的净 TVL 大约是 1204 亿美元，比去年峰值直接腰斩。因为近期的连环清算和黑客事件，借贷、质押赛道疯狂失血，而无加密资产风险敞口的 RWA 金库却逆势增长了近 40%。 细分赛道的冰火两重天： 1、借贷金库：巨头们开始卷“模块化” 这是最大的金库类别。Morpho 靠着允许创建多市场敞口的“策展人模式”，在以太坊和 Base 上狂揽超 75 亿美元 TVL。逼得老大哥 Aave 赶紧推出 V4 版本向模块化转型，同时推出 Horizon 争夺机构资金。不过 KelpDAO 事件让 Aave 大幅失血，两者差距正在迅速缩小。 2、流动质押与再质押：大而不稳 流动质押赛道 Lido 依然一家独大（218亿美元），但这也带来了极高的集中度风险，且整体收益率已经稀释到 2.5% 左右。再质押赛道则是 EigenCloud 和 EtherFi 主导，虽然体量庞大，但近期的安全事件彻底暴露了再质押资产在整个 DeFi 中的可组合性系统风险。 3、风险策展金库：向头部集中的暴利生意 这类金库类似传统对冲基金，但费率极低。目前 65 亿美元 TVL 中，约 75% 被 Sentora、SteakhouseFi、Gauntlet 这三巨头瓜分。虽然高度垄断，但这恰恰反映了资本在动荡期极度向有业绩和信任优势的头部管理者靠拢的趋势。 4、收益优化器：从聚合器进化为底层基建 Veda、Upshift 和 Gearbox 等协议正在成熟。它们已经不再是简单的收益聚合器，而是变成了创建隔离收益产品的基础设施。比如 Gearbox 引入了策略级防火墙，防止单一策略崩盘波及整个协议的资金安全。 5、RWA金库：避险天堂，但苦于流动性 RWA 金库过去 5 年复合增长率高达 231.3%，在近期市场暴雷中展现了极强的抗跌韧性。但它在 DeFi 扩展的最大痛点是结算时间差导致的赎回机制和流动性问题。目前行业正在疯狂探索异步赎回、即时赎回以及桥接流动性方案来强行破局。 6、永续合约LP与期权金库：转型求生 永续合约 LP 金库（如 Jupiter Perps 和 Hyperliquid HLP）因为市场动荡，TVL 经历了显著回撤，目前正通过架构调整降低风险敞口。而期权金库（DOV）在经历衰退后，正通过引入询价系统、支持多抵押品，向精明资金友好的方向演进。 总结来看，DeFi 金库早就不是同质化的资金池了。借贷走向策展模块化，收益优化器变成基建，RWA 正在拼命打通与传统金融的结算壁垒。机构资金的涌入和底层架构的创新，正在彻底重塑链上金融的下半场。

近期大家可能热点围绕在Base和ETH主网，忽视了同样是大哥链的Solana生态也有不错的生态信息 其他链都是围绕在Web3本身的创新，Solana这条消息则是我个人觉得足以算作是破圈效应的典范 对，我说的就是纽交所上市的Bullish（上市代码BLSH）作为机构分配方砸进 @solsticefi 顺手延伸一点这个公司的背景：Bullish的创始人可是前纽约证券交易所主席，市值有50亿美金 然后给我带来了3点思考： 1、这份合作算是给传统金融界打了一个样：只要项目合规且底层收益率清晰透明，那上市公司就可以把链上生息作为一个资产配置路径，这样子有概率吸引很多传统资金进来 2、抛开背书，还有一个产品逻辑经过验证，这一点也是之前Solana链的一个空白市场： 用户可以直接在Solana链上持有美金资产、获得对应收益、并且将资产和收益应用于任何的DeFi场景中 3、刚去看了看，跟很多项目TGE后，TVL迎来断崖式下跌不同，solstice的TVL居然逆势上涨，已经有5亿美金了 在TGE之前以空投激励取得的数据不具备参考价值，而在TGE后数据是产品力的最好证明 ➡️目前行业欠缺的是足够的破圈效应和TGE后长期的项目价值体现，这一波Solstice带领Solana也算给其他链和生态做了一个表率，继续观察其数据的长期变化👀

用吹风机干扰气温的押注结果 参与逮捕委内瑞拉总统的美军士兵成了老鼠仓 一方面，预测市场几乎成了加密世界的「热搜排行榜」，因为破圈效应和极其丰富的押注题材，看点不断；另一方面，预测市场已成为当前行情资金最活跃的板块之一，DeFILama 数据显示其总 TVL 高达 5 亿美元，7 日交易量则高达 25.7 亿美元 2026 年世界杯开赛在即（6 月），预测市场或将迎来一波史诗级流量，统计了目前值得关注的六大预测市场 / 相关生态，这次会希望按照不同网络和场景进行梳理，提供更多视角💁‍♀️ 1️⃣ Polymarket 网络：Polygon 毫无疑问的预测市场龙一，单平台 TVL 占整个赛道的 90%，7 日交易量高达 9.72 亿美元；有发 token 的计划，但具体的经济模型、发放时间等细节尚未公布 2️⃣ Kalshi 网络：多链集成 选择了合规路线，属于受监管的中心化预测市场，主要面向主流事件进行押注，和 Polymarket 选择的路线不同，面向群体也就存在区别，除散户外有更多机构级参与者 3️⃣ Opinion 网络：BSC BSC 首个 TGE 的预测市场，目前 30 天交易量排名第 4，仅次于 Predict Fun；其单周交易量在 TGE 前一度登顶预测市场，后续有所回落 4️⃣ Limitless 网络：Base 主攻高频、短期的预测交易，你可以在 Polymarket 押注「世界杯冠军是哪只球队」这类时间线较长的问题，就可以在 Limitless 交易「一小时后 BTC 能否突破 70000 美元」这类超短周期事件 5️⃣ EVAA Protocol 网络：Ton TON 首个去中心化借贷协议，EVAA 本身并不运营预测市场，但其借贷基础设施可为预测市场用户提供关键支持，从获取资金到放大杠杆；结合 Telegram 原生的入口优势，在 EVAA 的帮助下用户就可以无需脱离 TG 完成信息获取 > 资金流转 > 交易执行的完整链路 6️⃣ Zeus Network 网络：Solana × Bitcoin 部署在 SVM 上的跨链通信层，核心目标是将比特币流动性引入Solana生态，正进一步扩展为以 BTC / zBTC 为核心结算资产的预测市场基础设施，让 BTC 参与未来定价 这个赛道除了 Polymarket / Limitless 这类直接的预测平台，EVAA / Zeus 这类场景和生态入口或许同样值得关注

🐙 Kraken 海妖亲自下场做去中心化永续 DEX：Nado @nadohq 交易使用有Nado + INK 潜在空投预期 当前状态：已开启 Alpha 测试，一码难求，只能排队申请。 申请入口： Kraken @krakenfx不只是做交易所了，开始参考 BNB/Base 这条路， 也已经正式下场做公链生态了。基于Optimism 超级链，Kraken 推出了自己的 L2 Ink @inkonchain，并在2024 年 12 月 18 日正式上线主网。这一步是长期战略布局，其实和 Coinbase 做 Base 是同一条路线，把中心化交易所的海量用户，无缝引导到链上 DeFi 生态中。 Kraken 成立于 2011 年，是行业最早一批的老牌交易所之一，近期完成8 亿美元融资，估值约 200 亿美元，其中约 2 亿美元来自Citadel 的战略投资（这个城堡证券挺厉害的，全球最顶级的对冲基金与做市机构之一），同时也已启动 IPO 上市路径。这也让 INK + Nado 具备了少有的资金、背书、合规和品牌四重加持。 INK链推出的前半年，基本上还比较低调，生态没啥可玩性，真正的转折点出现在下半年，官方与 AAVE 达成合作，推出链上借贷协议Tydro @tydrohq，TVL 迎来爆发式增长，从 $6M 快速升至 $300M。同时，官方也已明牌推出 $INK 代币，并明确说了没有VC / 私募份额预留，代币分发主要通过生态行为进行分发，包括空投、流动性挖矿和用户激励，整体导向非常清晰，优先扶持真实使用者和长期参与者。 $INK 代币 未来是 INK 整条 L2 的公链币，不是某一个单一应用的 Token，其定位更接近于交易所系公链的平台资产，同类型的参考对象主要是 $BNB 以及未来正式发币后的 $BASE。当然，最终估值一定取决于生态是否真的跑出来、用户是否真的留下来，如果后续生态能够持续对上产品兑现、用户增长与真实流动性，那么这种公链 + 交易所系 DEX + 平台代币 + 生态闭环的组合，将有机会成为潜力标的。 🔹Nado 就在这个时间点，Kraken 团队亲自下场推出了 INK 链上的第一个旗舰级应用Nado @nadoHQ，这是一个去中心化永续合约 DEX（Perp DEX），由 Kraken 背后团队直接开发，并全面借力 Kraken 自身的流动性、合规与交易系统能力。 按照官方的定位，Nado 被视为补齐 INK 链最核心、最缺失的专业交易场景的关键一环。一方面以「CEX 级体验 + DeFi 自托管」的方式吸引真正的职业交易员进场，另一方面也作为 INK 生态对外破圈的第一张王牌，承担起带动整条 INK 链活跃度和真实交易量增长的核心发动机角色。 这一点也很好理解，很明显的是Base 有 Avantis，BSC 有 Aster，Aptos 有 Decibel ， INK的这张牌就是Nado。 Nado的底层架构采用的是链下撮合 + 链上结算的混合模式，配合中心限价订单簿和统一保证金机制，再借助Ink L2 的毫秒级出块速度，并通过NLP 被动做市金库为长尾币提供深度。说白了就是用中心化交易所的速度和深度，换成链上自托管的安全模式。 Nado采用低手续费模式，根据过去 30 天的总交易量（做市商 + 吃单商）而定，从入门级的低费用开始，逐步提升至高级返利，鼓励用户持续参与，且不设任何限制。吃单方手续费最低至 1.5 个基点，挂单方返利最高可达 -0.8 个基点。目标用户也非常明确，就是职业交易员、策略团队和高频选手，从设计上就是为“专业交易”这个场景而生的。 私测阶段（邀请制） 目前 Nado 处在Alpha 私测阶段（邀请制），我个人用下来的感受是：UI 很简洁、交易撮合速度确实快，但由于还在封测阶段，当前可交易的资产数量还不算多，偶尔有bug。从玩法机制上看，Nado 是在 11 月 19 日启动封测，测试期大约 1 个月，现在不能自由注册，只能提交社交账号 + 钱包地址，通过审核后才会发放测试资格。 激励🪂 官方明确表示：早期参与 Nado 的真实用户，将作为后续 $INK 代币空投的重要依据。官方的运营策略应该是稀缺的受邀名额+明确的空投权益+真实产品体验筛选核心用户。所以邀请制的核心意义其实就是有效过滤刷量，把真正的交易者筛选进来。 邀请里每交易100万美元可解锁1个邀请名额，最多可获得10个，待我在交易些，有邀请码后我会在一些给非Ai的亏友。

一周暴涨120%！熊市里的山寨季？ONDO、ZEC、BIO、TON 起飞的基本逻辑是啥？ 近期 BTC 最高摸到 8.3 万美元，标普 500 创新高，看似是一场全面的盛宴。但实际上，“山寨季指数”在 39 的位置卡了很久，TOP 100 里只有约一半的代币站在 50 日均线之上。 现在根本不是“闭眼买就涨”的普涨行情，而是资金高度集中的“单点爆破”。深度拆解 ONDO、ZEC、BIO、TON 这 4 个硬核标的，看看它们暴涨的底层逻辑究竟是什么： 🏛️ ONDO：挤进华尔街牌桌的 RWA 龙头 价格表现：过去一周上涨 57%，价格来到 0.4 美元附近。 核心利好：成功选入掌管 114 万亿美元资产的 DTCC（美国存管信托与清算公司）行业工作组。在这个组里，ONDO 的队友是贝莱德、摩根大通、高盛等传统金融巨头。 业务落地：联合摩根大通、万事达卡和 Ripple，在 5 秒内跑通了首笔跨境代币化国债赎回及法币结算，远超传统银行 1-3 天的速度。 数据支撑：控制约 70% 的代币化股票市场；TVL 涨至 35.3 亿美元；2026年Q1协议收入达 1326 万美元。 🛡️ ZEC：隐私资产的复兴与史诗级“挤空” 价格表现：单日暴涨 30%，触及 580 美元上方，市值短暂破百亿；过去 30 天上涨 90%。 催化剂：Multicoin Capital 合伙人公开表示自 2 月起就在建仓 ZEC，将其视为对抗政府“财富税”和“资产监视”的最纯粹对冲工具。 合规优势：在门罗币（Monero）于欧洲被下架的背景下，ZEC 支持选择性披露，得以继续留在 Coinbase 等合规交易所，甚至在 4 月 23 日上线了 Robinhood，打通了散户通道。 筹码与挤空：屏蔽池（Shielded pool）吸走了创历史新高的 30% 流通量。因为长期被当成做空标的，大机构明牌喊单直接引发散户 FOMO，导致 24 小时内 6200 万美元空单惨遭爆仓，推演了教科书般的挤空行情。 🧬 BIO：DeSci 叙事回归与 Launchpad 抽血 价格表现：市值仅 1 亿美元左右的极小盘，过去一个月暴涨 176.8%。 背景支撑：这本来就是 Arthur Hayes 和 Binance Labs 早期站台的机构盘，经历了从 0.88 美元跌至 0.0157 美元的至暗时刻。 引爆点：近期 BioXP V2 升级，启用 Ignition Sale 打新机制，且打新资金 100% 注入 LP。其首个项目 PeptAI 在 30 分钟内超募 5.9 倍，直接引爆二级市场。 暴涨逻辑：低流通盘 + 质押机制锁死流动性 + 空头回补共同发力。⚠️ 注意：近期网传的“传统药企九位数收购”是误传，属于独立事件，目前 BIO 上涨仍偏向“叙事+挤空”驱动。 ✈️ TON：创始人杜罗夫的“All In”时刻 价格表现：单周飙升 120%，市值 76 亿，短暂杀入 Top 20。 核心驱动：Telegram 创始人杜罗夫公开宣布 Telegram 将取代 TON 基金会，成为网络主要驱动方和最大验证节点，并推出 MTONGA 计划。 合规与锁仓：受益于 2026 年监管松绑，Telegram 亲自质押 220 万枚 TON，将 9.5 亿月活用户与 TON 深度显性绑定。超过 20% 的 APR 吸引大量大户锁仓，进一步减少流通盘。 业务爆发：2026年Q1处理了 15 亿笔交易；4月TVL达 12 亿美元；头部 DEX 交易量一周翻了 26 倍。