摩根士丹利： 最新CPO供应链报告核心结论是GlassBridge虽是强力方案但距量产仍有距离，传统FAU仍是主流。台积电PIC产能2028年目标25kwpm，CPO交换机2030年出货20万台（CAGR 144%）。FOCI和AllRing是CPO供应链核心受益标的，均给予增持评级。 大摩也认为 pic 是利好，但是市场就是不认。