【CPI上升】白宮國家經濟委員會主任哈塞特：通脹仍需關注 尊重聯儲局獨立性 上週公佈的數據顯示，消費者價格指數（CPI）按月上漲0.6％。白宮國家經濟委員會主任哈塞特（Kevin Hassett）表示，牛肉和雞蛋等商品價格在下降，但9月消費者價格數據顯示，整體通脹仍需政策關注。

CPI、PPI 数据偏热时，市场定价到 2027 年 9 月约 3.8 次加息，Warsh 发言后回落至 3 次，额外加息预期降温。他主张谨慎加息，等待年底专项研究，今年或仅加息一次。AI 提振生产力，但就业冲击存不确定性，过快加息会拖累偏弱就业。5 年通胀预期回落至 2.35%，不宜激进紧缩，还要防范金融波动风险。AI 投资浪潮是经济关键，美联储很难直接干预。

CPI 数据的传导路径触发的风险和当前市场如何计价 1、整体环比 0.6% 完全符合预期，但整体同比只超 0.1 个点，这一数据引发的是 10 月加息概率上升 2、再从加息概率传导到利率，2 年期，10 年期国债利率继续上升，市场校准了什么时候加，要加到哪也开始计价 3、美元指数一年新高，昨晚 AI 基建遭遇重挫，CRWV 的无担保债券收益率飙升到 15%，这让未来融资难以继续，偿债能力也需要重新评估 经过一晚上的博弈 10 月不加息的概率上升到了 79%，12 月加息 25BP 的概率却提高到了 80%。风险后移了但没有解除，石油还是悬在头顶的定时炸弹 今天早上的下跌还是韩股带崩的，利率环境变差同时还把很多成长股都带崩了， AI 基建昨晚也是全线崩盘，这就引出了一个更致命的问题。 - 再加息一次 AI 基建的风险会上升到市场无法接受的地步，短期风险极大 - 一边是长期的通胀风险，核心通胀有粘性但没有加速到「必须本月动手」的程度 所以市场在告诉你的不是紧缩解除，而是紧缩延后，今晚 20:30 的 PPI 和零售，周五沃什最后一次公开讲话，近几次美联储都偏鸽派发言，美联储的核心使命是通胀和就业，还有适度的长期利率，后两个同样也很重要

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CPI 数据利好，但美元指数先跌后涨、美债收益率并未显著下行；叠加黄金前期涨幅巨大，高位多头资金选择获利了结，利好出尽转空头，价格自高点持续回落 Xau一小时级别上升趋势线已经跌破，短线趋势由涨转调整，向上冲击承压失败，行情进入震荡回调修复，大方向不会立刻反转 短线压力区间：4410–4450可以做空 价格无法站稳 4410之前，短线维持偏空思路； 只有重新站上 4410，下跌才判定为高位震荡修复，才有机会再度挑战4500 下面4368-4320强支撑，如果跌破，下一个支撑在4240-4220