负责任的lending protocol并不会认在链上的股票现货凭证作为抵押物，因为这种抵押物在链上没有清算最终性，如果真的用那么出事就是迟早的事 所以如果是合约+链上现货凭证做套利策略当然是可行的，但是除了敢于冒险的curator，这样的现货策略不能从链上获得杠杆 合约oi分两种逻辑，一种是premium逻辑，现货期货价格基差。现货价格难操盘不代表合约价格难。这是一定会吸引游资庄进来的。 还有一种就是纯多空比导致的funding rate，这种一般在链上，而且一定会做长尾，就是binance cex覆盖以外的，这个部分会解锁出新的套利和操盘策略。世界上绝大多数股市是没有流动性砸不出钱的，但是链上合约的oi会推动现货的方向 你永远不可能比tradfi更tradfi，如果他们台面上能做的他们不需要你。你能让他们做台面上不能做的，那么自有大儒会替你辩经，谁能解决问题，尤其是领导不方便说的问题，领导就会青睐谁

Ripple 提议在 XRP Ledger（XRPL）推出 XRPL Lending Protocol（XLS-65、XLS-66），允许机构以链上持有的代币化资产作为抵押进行借贷。根据方案，区块链负责贷款资金池、利息计算、还款及违约执行等流程，而授信审批仍由链下金融机构完成。该协议目前仍处于提案阶段，需经 XRPL 验证者批准后方可上线，开发者已可于测试网进行集成与测试。（CoinDesk）

吴说获悉，Aave 提交新的治理提案，拟基于 Aave V4 推出 Custodied Collateral Lending，允许机构以托管在 Anchorage 的资产作为抵押借入稳定币。贷款期间底层抵押资产将继续由 Anchorage 托管，并由其维护抵押品管理系统、记录余额和贷款生命周期事件，在发生清算时通过 OTC 出售底层资产。Chainlink CustodySync 将以不可转让的凭证代币把托管余额同步至链上，Chainlink 价格预言机则向 Aave 和托管方提供一致的定价数据以同步 LTV；借出的稳定币可在单笔交易中直接发送至借款人地址。该方案将在 Aave V4 的独立 Liquidity Hub 中运行，与现有市场隔离。

吴说获悉，Babylon Labs 提议在 Aave V4 上部署两个新 Spoke，即 Babylon Core Lending Spoke 与 BTC Vault Swap Spoke，并通过 Trustless Bitcoin Vaults（TBV）协议引入原生 BTC 作为抵押品。TBV 允许用户将 BTC 锁定在 Bitcoin Taproot UTXO 中，赎回需通过零知识证明验证以太坊主网等宿主链上的相关事件，且无有效证明的申领行为可在欺诈证明挑战窗口内被挑战并阻止，从而在不使用封装资产、跨链桥、托管方或多签签名组的情况下参与 DeFi。

吴说获悉，德国联邦政府计划改革加密资产税制。根据德国财政部的一份部长级草案，2026 年 12 月 31 日后取得或收到的比特币、以太坊等可交换加密资产，其出售收益以及 Lending、Staking 收益拟按资本所得征收预提税，不再享受持有满 12 个月后的免税待遇；此前取得的加密资产仍适用现行规则。法案计划于 2027 年 1 月 1 日生效，加密服务商自 2028 年 1 月 1 日起负责自动代扣税款。NFT、部分稳定币、Security Token 及部分与现实资产挂钩的加密资产拟不纳入新规。

据 SBI Holdings 官方公告，SBI 新生信托银行已开始将日元稳定币 JPYSC 的部分储备资产投资于日本短期国债，首批规模为 10 亿日元。截至 9 月 7 日，JPYSC 发行余额约 201 亿日元，另有约 69 亿日元参与 SBI VC Trade 的 JPYSC Lending，合计规模约 270 亿日元。

欧盟委员会正在评估是否将 DeFi 借贷和加密借款活动纳入 MiCA 监管，并已就相关未覆盖领域启动定向咨询，咨询将于 9 月 30 日结束。当前争议之一是 DeFi lending vault 的法律定位：以 Morpho Vault V2 为例，其管理和风控权限分散在多个角色之间，难以确定谁应被视为受监管服务提供者。MiCA 目前原则上排除“完全去中心化”提供的加密服务，欧盟后续如何界定实际控制权和监管主体将成为关键。（Cointelegraph）

最近继续跟 TermMax @TermMaxFi ，感觉它已经不是单纯签到阶段了 soon 的信号越来越多，但我更在意的是它有没有把“为什么需要 fixed rate lending”讲明白 DeFi 里浮动利率太常见了，用户很多时候不是不会玩，而是不知道最终成本会变成什么样 TermMax 切的是这个痛点： 提前锁定成本，提前知道期限，少一点利率焦虑 如果 TGE 真要来了，这条产品逻辑至少是能站得住的

🚨 刚刚消息 Jack Mallers（XXI）刚刚收购了全球最大的比特币交易所之一。 👉 资产负债表持有 45,000 枚 Bitcoin，且仍在增加 业务布局包括： Treasury（资产储备） Mining（挖矿） Lending（借贷） Payments（支付） 👉 “下一个 Michael Saylor 出现了” 🚀