卧槽，从 Oura IPO，我看到了 ICO 的希望，这一次轮到股票了！ Oura 的招股书里，我看到一个很有意思的名字：Robinhood。 Oura 本身依然走传统 IPO 流程，但 Robinhood 第一次正式进入承销团，已经说明零售券商开始从上市后卖股票往上市前参与发行推进。 一个拥有全球零售用户、股票代币化产品和链上基础设施的券商，开始进入一级市场，这个信号比它在承销名单里排第几重要得多。 我越来越相信，接下来的趋势会沿着三步走：股票代币化、股票全球化、最后股票 ICO 化。 第一步解决资产如何上链，第二步解决全球投资者如何触达，第三步才真正动到华尔街最核心的生意。一家公司到底通过什么网络，把新发行的股权卖给全世界。 传统 IPO 最大的问题，本质上是发行网络太旧。公司找投行承销，投行簿记，机构先拿配额，股票进入交易所和存管清算体系，最后才层层分到券商账户。 互联网已经把交易变成全球实时的，但发行依旧保留着几十年前的结构。 股票一旦原生上链，KYC、股权登记、转让限制、配售、稳定币付款、证券交割都可以被放进同一套数字基础设施里，股票和钱甚至可以做到原子结算。 到这里ICO 化才真正成立。我说的 ICO 化，是 IPO 开始吸收 Crypto 最强的那套发行能力：全球分销、7×24 小时资金网络、钱包即账户、稳定币即结算资金、链上登记即所有权基础设施。 合规要求依然存在，证券法也不会消失，但公司融资的分发半径和结算效率会发生巨大变化。 以前一家美国公司上市，全球散户只能等各自国家的券商什么时候给入口，未来一笔新股发行，从第一天就有可能面对全球经过合规验证的钱包。 Robinhood 今天只是坐进承销桌，下一步可能是 IPO 配额直接进入链上账户，再下一步则是股票从发行第一天就原生存在于链上。 稳定币把美元全球化了，股票代币化正在把二级市场全球化，等一级发行也完成这一步，华尔街会迎来真正属于股票的ICO 时代。

我觉得 Whoop、Oura 这类健康硬件数据采集公司，得用一个新的框架重新估值，虽然现在都已经 10B 的估值了。 大家可能还是把它们看成 wearable / health tech 公司，但如果 World Model 和 Physical AI 继续发展，它们真正稀缺的资产是过去几年持续积累的真实世界的身体和行为数据。 所以还是卖数据牛逼，他们占据的是 AI 理解真实人类健康的长期数据入口，反正我挺看好能潜移默化采集人的身体、行为、思考（最主要）数据的公司。 未来硬件公司的第一核心指标，不再是它卖出去多少设备，而是它通过这些设备占据了多少“AI 在现实世界的数据入口”。 Physical AI 最重要的一环🤖

开会发现某同事已经同时在戴 Oura 的智能戒指、Apple Watch 以及 Fitbit Air 三个智能设备了，乍一看还以为是出来卖手串的。 据其介绍是为了同时使用 Oura 的训练订阅服务，以及测试 Gemini Health 的数据分析，以及 Claude 分析自己的作息数据。 心情是闫宏还是保守了，在 AI 做数据分析如此好用的当下，人们不仅愿意为了便利放弃一部分自己的隐私，甚至会为了获得更多的便利服务，心甘情愿地从自己身上主动榨出更多的数据献给大模型。

昨天就睡了四个小时，今天起来也不困，就跟oura ring的自带AI聊了会儿。 它觉得我不是健身带来的皮质醇太高，更像是体温调节的问题。 没错，确实是一开始空调温度太低了手脚冰凉，后面又因为之前泡澡有一个海盐是身体发热blabla，所以体温调控也很重要。 今天适当的时候补补觉吧。

吴说获悉，Coinbase 宣布向美国散户开放 IPO 股票申购功能，首批支持本周进行的 Oura IPO。符合条件的用户可通过 Coinbase App 在公开交易前申请以发行价获得股票，最终配售可能全部、部分或不获满足。Coinbase 表示，若用户在 IPO 股票上市后 30 天内卖出，可能被暂停参与后续 IPO 申购 60 天。该服务由 FINRA 注册经纪商 Coinbase Capital Markets 提供，通过 Apex Clearing 完成清算及托管。