Variational 上周给了94.36分 因为一直在研究和测试交易策略 所以上周一共回撤了1400多U的利润 接下来会相对更稳定 留给我们的时间不多了

Variational 出分了，拿了41.7分。 这是我做Perp以来体感最好的一周，吊打当时傻逼一样库库的拿脚本刷edgeX。 这周我的交易量2M左右，主要是5分钟级别手动交易，同时和 Decibel 做了RWA资产费率套利，本周总收益在1400U左右，积分属于白拿了！ 这一周的模式我 @cryptolfggo 定义说是钓鱼，每天钓够就收杆下班。在策略没出现大风险之前会持续使用。 Decibel 这周也有几千分，目前很容易Farm。我还有几个优惠手续费额度的码，需要的私我，没有玩Decibel的就不要占了。

Variational 拿到 5000 万美元的融资后，海洋反而把撸它的仓位降下来了。 市场把5000万的融资当作利好，但事实是vc融的钱进的是项目方的账户，并不是未来空投的部分； 更关键的是,用我上条推文所说的方法论来看——TGE 后这个项目能不能持续赚钱?有没有真实付费用户? Variational 在这两个维度上都不够硬。接下来我们一点一点来讲。 大多数人看好Variational的点无非就这几个：👇 · Dragonfly 领投的5000万美元融资 · 50%代币分配给社区，空投份额高 · 团队 Goldman/Jane Street 出身,quant 背景，团队背景豪华 · 累计交易量 200B+,日量近 $2B，数据好看 这些确实是事实，但这些事实只是项目方想让你看到的，这些事实不等于撸毛回报高，并没有直接关系。 一、Variational 在 TGE 后靠什么赚钱?能持续住吗？👇 Variational 的真实收入是 OLP 价差：用户付 4-6bps 价差,OLP 对冲成本 0-2bps,稳定 2-4bps 毛利,协议抽 10%。 听起来还不错，但整个perp赛道都在卷成本，HL在降成本，lighter更是零手续费，如果Variational价差被卷到2-3bps,OLP 毛利剩 0-1bps,协议抽成接近零,那不可能，商业模式根基就被动摇了。 持续盈利能力有，但不多，而且会随着时间推移慢慢下行。 二、当没有了空投预期，真实付费用户还剩多少？👇 Variational 目前5w＋用户，交易量也很大，但有多少是奔着空投的预期来的？ 我保守估计 Variational 真实非空投使用者只有 5,000-10,000 没有了真实用户和数据，那回购也只能是空话，“30% 收入回购销毁”听起来很不错，但落地后的回购规模可能远低于市场预期。 三、留下来的用户是谁 ？他们为什么不去 Hyperliquid？ 认真想一想，真实留存用户是谁？为了什么而留？我只能想到这几点： · 尾部资产 perp 玩家:500+ 交易对,新币上得快 · loss refund 控:2-4% 损失补偿对赌博心理重的散户有粘性 · 押注rwa赛道，从一个单纯的perpdex扩展到rwa市场 但不好意思，这两点加起来，撑不住“下一个 HL”的叙事。 HL 的留存靠订单簿网络效应 + 真实深度(用户越多深度越好,新用户体验越好)，而Variational 是 OLP 单一做市,没有这个飞轮。 零费用？和 HL 几乎一样。深度？明显不如。用户没有理由从 HL 切过来，空投消失后也没有非用不可的理由继续付费。 所以接下来散户应该怎么做？👇 ~ 不是不撸，而是把仓位降下来，拿你总资产的5%-10%去撸 ~ 不要刷量——OLP 作为对手方天然识别异常交易模式，刷量大概率清零 ~ 怎么撸：长持仓(>12 小时) + 多交易对分散 + 利用 loss refund 降本——这三个是真实有加权的方向 ~ 预期管理：把它当中等偏小的机会，不要当“下一个 HL”。预期降下来，撸毛回报反而能让你满意 该推文仅海洋个人的看法，如果日后Variational真的做到了能够留存住真实用户的产品且有持续盈利能力，我会再复盘。 如果你有不同意见，非常看好Variational，欢迎评论区讨论。

旅行途中，说一下 @variational_io 两个事情 1）今天官方发文宣布，下一期会是互换 swap 的比赛，很多人没意识到这意味着什么？ 简单说，互换这个机构级产品上线，就是币圈对永续合约的革命级创新（替代） 这可比是 Lighter 当年推出 0 手续费更大的创新，咱们撸空投只有参与创新项目才有未来，撸毛人懂得都懂！ 互换如果符合预期打出爆款，大家一积分 50 美金就稳了，对应 20 亿 FDV 我觉得很合理甚至低估 2）昨天官方宣布和 Arbitrum 基金会最高级别合作，提供两次审计，时间点就在 9 月 30 日前 结合官方文档，积分会在 Q3 结束（甚至提前），大家能看懂这是在说什么吗？ 我们可以确定 TGE 将在 10 月左右上线 Var 从未付费宣发，却建立起一个庞大的全球社区，欧美中日韩的交易员齐聚一堂，大家都努力都会有回报 Variational will be generational 💙

前两天和 variational 项目方直接线上沟通了一番，再加上又对这个项目进行了深度复盘，得出了一个结论： variational 是个好项目，但现在单纯为了空投收益进行交互，风险大于收益 var 确实是个好项目，无论从他的背景，设计机制，以及在rwa交易方面的优势来说，都堪称完美 但是，项目是项目，币是币，两者之间关联性较弱 好的项目空投不一定大方，币价不一定高 垃圾的项目可能直接给你空投个大毛 var 刚刚宣布融资，参与的人多了很多，积分被稀释 现在为了空投单纯再去卷，毫无意义，有很多大佬从项目初期就开始参与拿到了大量积分，包括海洋也从积分开启之前就开始参与，现在手里也有三千多分 现在再去参与，拿分的成本可能是早期的几倍甚至十几倍，意义不大 现在我只推荐本身就有交易需求的人来 var 上进行交易，在交易的同时也能够拿分，一举两得