《散户生存法则》第五期｜为什么会有”金叉买，死叉卖”？ 上一期，我们讲了MACD衡量的是市场上涨或下跌的速度。那么今天，我们来看MACD最经典的两个信号——金叉和死叉。 所谓金叉，就是MACD中的DIF线从下向上突破DEA线；反过来，DIF从上向下跌破DEA，就叫死叉。 为什么市场一直流传着”金叉买，死叉卖”这句话？ 因为MACD反映的是市场动能的变化。当MACD出现金叉时，说明短期上涨速度开始超过长期平均速度，市场重新开始加速；而当MACD出现死叉时，则意味着上涨开始放缓，市场进入减速阶段。 我们直接来看这张BTC走势图。 图中第一个圈，就是一轮非常典型的MACD金叉。可以看到，当DIF向上突破DEA以后，MACD红柱开始不断放大，与此同时，BTC也开启了一轮明显的上涨行情。从四月中旬开始，一路涨到八万二附近，这就是教科书级别的”金叉买入”案例。 随后来到第二个圈。当DIF开始向下跌破DEA，MACD由红转绿，形成死叉。这个时候，虽然BTC价格还没有立刻暴跌，但上涨已经明显放缓，市场进入震荡阶段。如果按照”死叉卖出”去执行，实际上已经避开了后面大部分回撤。 第三个圈则更加明显。MACD再次出现死叉以后，绿色柱体不断放大，说明空头动能持续增强。随后BTC跌破MA20、跌破MA50，并最终进入一轮快速下跌行情。这一次，MACD几乎提前预警了整个下跌趋势。 所以，你会发现，“金叉买，死叉卖” 并不是一句没有依据的口诀。在趋势行情里，它确实能够帮助我们抓住一大段上涨，也能够帮助我们提前规避一大段下跌。 但是，这里我要留一个问题。 如果MACD真的这么简单，那为什么还有那么多人按照金叉买、死叉卖，最后还是亏钱？ 答案，我们下一期讲。

《散户生存法则》第四期｜为什么价格还在涨，高手却开始警惕了？ 前三期，我们一直在讲均线。均线帮助我们判断的是趋势，而今天，我们来看另一个经常和均线一起使用的指标——MACD。它其实并没有想象中那么复杂，本质上就是通过比较短期和长期均线之间距离的变化，来判断市场上涨是在加速，还是已经开始减速。 我们直接来看这张BTC的K线图。 可以看到，BTC一路上涨，并最终创出了82,842的新高。从K线来看，多头依旧占据优势；从均线来看，MA20和MA50依然保持向上，整个上涨趋势也没有被破坏。如果只看到这里，大多数人都会认为，这波行情还会继续上涨。 但真正值得关注的，是下面的MACD。 虽然BTC创出了新高，但MACD却没有同步创出新高。这说明价格虽然还在上涨，但上涨已经没有之前那么快了，推动价格上涨的力量正在逐渐减弱。 这里可以把市场想象成一辆汽车。均线告诉我们，这辆车仍然在向前开；而MACD告诉我们的，是这辆车还在加速，还是已经开始松油门了。现在的情况就是，汽车还在前进，但油门已经没有之前踩得那么深了。 很多新手看到价格创新高，会觉得行情越来越强；而很多交易员看到MACD没有同步创新高，反而会开始提高警惕。因为他们知道，趋势还在，但上涨已经开始减速了。 这里要特别强调一点，MACD不是卖出信号。它不会告诉你顶部已经到了，也不会预测明天一定会下跌。它真正告诉你的，是市场开始出现疲态，风险正在慢慢增加。 真正的卖出，依然要等趋势被破坏，比如跌破MA20、跌破MA50。而MACD最大的价值，在于它能比均线更早发现市场已经开始减速，让你提前做好风险管理，而不是等到趋势彻底反转以后才后知后觉。 记住一句话：均线看方向，MACD看速度。价格还在涨，不代表上涨还在加速；真正的高手，不是因为预测顶部，而是因为他们看见了市场已经开始松油门。

《散户生存法则》第三期｜什么叫一个好的买点？ 有人说，你讲那么多太复杂了，直接告诉我梭哪个。 其实，真正好的买点并不是一个固定的位置，而是一套逻辑。还是拿这张SOXX的K线图举例，我标了两个买点，但它们的逻辑并不一样。 买点1属于趋势启动。价格突破了前面的震荡平台，20日均线开始拐头向上，5日均线也同步向上。这说明中期趋势开始形成，短期资金也开始持续流入，所以这里买的不是最低点，而是市场第一次告诉你：“上涨开始了。” 买点2很多人就容易犯错了。第一次跌到20日均线附近，不少人就开始抄底，但当时5日均线仍然向下，说明短期下跌还没有结束；20日均线虽然还在向上，但斜率已经明显放缓，说明中期上涨也开始失速。这个时候，20日均线只能说明趋势还没有完全破坏，并不能证明上涨已经重新开始。 所以第一次碰到20日均线，并不是买点，而是观察区。真正应该等的是价格止跌以后，5日均线重新拐头向上，价格再突破第一次反弹形成的短期高点。到了这里，短期动能重新恢复，中期趋势也重新得到确认，这才是买点2真正出现的位置。 所以以后不要只盯着20日均线。20日均线决定的是方向，它告诉你这轮上涨有没有结束；5日均线决定的是时机，它告诉你现在是不是适合进场。一个好的买点，不是在下跌过程中猜支撑，而是在市场重新证明上涨开始的时候，再跟着它一起走。

分享一下我目前的美股持仓及理由 目前总持有5只股票 1. 谷歌 $GOOG AI绝对的龙头，看好Gemini后发制人 2. 甲骨文 $ORCL 美国AI数据中心龙头，严重低估 3. 迈威尔 $MRVL 1万亿目标不变 4. 超微电脑 $SMCI 服务器龙头，今年至少翻倍 5. 海力士 $SKHY 存储龙头，今年至少翻倍

今晚上课的同学们先停一下，先说一下，今天大部分科技股技术面都失效了 今天谷歌将发布财报。 最近市场开始流传一种声音：谷歌可能会大幅下调 AI CapEx，理由是自由现金流承压、AI 投资回报率下降，以及越来越多开源模型降低了训练成本。如果这一观点成立，那么谷歌很可能成为第一家释放 AI 投资降温信号的大型云厂商。 为什么市场这么紧张？ 因为谷歌是今年第一家公布财报的 Hyperscaler，它释放出的信号，很可能决定市场如何看待后面的微软、Meta、亚马逊。如果谷歌开始下调 CapEx，市场不会认为这是谷歌一家公司的问题，而是会担心整个 AI 基建周期开始降温，英伟达、博通、台积电、HBM、光模块，甚至整个半导体板块，都可能面临估值重定价。 但我认为，大幅下调 CapEx 的概率并不高。 上一季度谷歌才刚刚上调全年 CapEx 指引，并反复强调 “Demand for compute exceeds supply”（算力需求仍然大于供给）。如果仅仅一个季度后就大幅改口，相当于管理层承认此前对 AI 需求判断出现重大错误，这种可能性并不符合大型科技公司的决策逻辑。 真正需要关注的，不是 CapEx 有没有减少，而是管理层的措辞有没有变化。只要开始出现”优化资本支出”“提高投资效率”“需求逐步平衡”等表述，市场都可能提前交易 AI CapEx 增速放缓，而不需要真的等到 CapEx 下调。 财报前夕，我认为最好的策略不是重仓押方向，而是控制仓位。 无论你看多还是看空，都不要让一次电话会议决定整个账户的盈亏。等管理层释放出明确的 AI CapEx 信号，再决定是否加仓 AI 基建，往往比赌财报更重要。

《散户生存法则》第三期｜什么叫一个好的买点？ 有人说，你讲那么多太复杂了，直接告诉我梭哪个。 其实，真正好的买点并不是一个固定的位置，而是一套逻辑。还是拿这张SOXX的K线图举例，我标了两个买点，但它们的逻辑并不一样。 买点1属于趋势启动。价格突破了前面的震荡平台，20日均线开始拐头向上，5日均线也同步向上。这说明中期趋势开始形成，短期资金也开始持续流入，所以这里买的不是最低点，而是市场第一次告诉你：“上涨开始了。” 买点2很多人就容易犯错了。第一次跌到20日均线附近，不少人就开始抄底，但当时5日均线仍然向下，说明短期下跌还没有结束；20日均线虽然还在向上，但斜率已经明显放缓，说明中期上涨也开始失速。这个时候，20日均线只能说明趋势还没有完全破坏，并不能证明上涨已经重新开始。 所以第一次碰到20日均线，并不是买点，而是观察区。真正应该等的是价格止跌以后，5日均线重新拐头向上，价格再突破第一次反弹形成的短期高点。到了这里，短期动能重新恢复，中期趋势也重新得到确认，这才是买点2真正出现的位置。 所以以后不要只盯着20日均线。20日均线决定的是方向，它告诉你这轮上涨有没有结束；5日均线决定的是时机，它告诉你现在是不是适合进场。一个好的买点，不是在下跌过程中猜支撑，而是在市场重新证明上涨开始的时候，再跟着它一起走。

《散户生存法则》第三期｜什么叫一个好的买点？ 有人说，你讲那么多太复杂了，直接告诉我梭哪个。 其实，真正好的买点并不是一个固定的位置，而是一套逻辑。还是拿这张SOXX的K线图举例，我标了两个买点，但它们的逻辑并不一样。 买点1属于趋势启动。价格突破了前面的震荡平台，20日均线开始拐头向上，5日均线也同步向上。这说明中期趋势开始形成，短期资金也开始持续流入，所以这里买的不是最低点，而是市场第一次告诉你：“上涨开始了。” 买点2很多人就容易犯错了。第一次跌到20日均线附近，不少人就开始抄底，但当时5日均线仍然向下，说明短期下跌还没有结束；20日均线虽然还在向上，但斜率已经明显放缓，说明中期上涨也开始失速。这个时候，20日均线只能说明趋势还没有完全破坏，并不能证明上涨已经重新开始。 所以第一次碰到20日均线，并不是买点，而是观察区。真正应该等的是价格止跌以后，5日均线重新拐头向上，价格再突破第一次反弹形成的短期高点。到了这里，短期动能重新恢复，中期趋势也重新得到确认，这才是买点2真正出现的位置。 所以以后不要只盯着20日均线。20日均线决定的是方向，它告诉你这轮上涨有没有结束；5日均线决定的是时机，它告诉你现在是不是适合进场。一个好的买点，不是在下跌过程中猜支撑，而是在市场重新证明上涨开始的时候，再跟着它一起走。

《散户生存法则》第二期｜什么叫趋势成立？什么叫趋势破了？ 上一期我们讲了，5日均线代表短期情绪，20日均线代表市场过去一个月的平均成本。 但很多人学完以后都会问： 20日均线向上，就代表上涨趋势成立了吗？跌破20日均线，趋势就结束了吗？ 答案都不是。 因为均线只是结果，价格结构才是趋势。还是拿黄金这张K线图举例。大家可以看到，下跌过程中出现了很多次反弹，5日均线重新向上，价格甚至一度站上20日均线。 很多人看到这里就觉得：是不是可以抄底了？ 但结果大家也看到了，每一次反弹以后，黄金都继续创出新低。为什么？因为这些上涨，都没有突破前一次反弹的高点，反而跌破了前一次的低点。 也就是说： 高点越来越低，低点也越来越低。 这才是真正的下跌趋势。反过来也一样。如果价格不断突破前高，回调又守住前低，形成：高点越来越高，低点越来越高。那么上涨趋势才算真正成立。 20日均线的作用，不是告诉你趋势有没有发生，而是帮助你确认趋势。 上涨趋势里，20日均线通常会逐渐向上；下跌趋势里，20日均线通常会持续向下。所以也不要只盯着均线。 先看价格结构，再看均线方向。 记住三个问题： 有没有突破前高？ 有没有跌破前低？ 20日均线有没有转向？ 如果答案是： 高点越来越高、低点越来越高、20日均线向上。 那么趋势成立。 如果原来的高低点结构被破坏，同时20日均线开始走平甚至向下。 那么趋势就开始破了

我目前对海力士的极端支撑判断，依然放在150万韩元左右，对应价约为1000 USD 原因不是基本面，而是杠杆。 2026年3月初，韩国全市场信用融资余额约31.7万亿韩元，4月底突破36万亿，6月一度升至38.5万亿韩元的历史高位，下图列了海力士过去4个月的信用融资余额 海力士的杠杆更夸张。3月10日信用融资余额只有1.99万亿韩元，7月6日已经升至5.30万亿，四个月增长约163%。截至7月10日仍有5.22万亿韩元，仅比历史峰值下降1.6%。也就是说，即使股价已经单日暴跌15%，融资盘依然没有明显离场，甚至可能还有资金在下跌中继续加杠杆抄底。 那么，什么价格可能完成出清？ 海力士此前高点接近300万韩元。跌到150万，相当于回撤50%；跌到100万，相当于回撤约67%，按照近期汇率约对应650—975美元。 如果大量高位资金使用的是2—3倍杠杆，那么这样的跌幅已经足以触发大规模追加保证金和强制平仓。2倍杠杆在标的下跌50%时，理论本金接近归零；3倍杠杆甚至在下跌三分之一左右时，就可能遭遇严重清算。 所以我认为，100万—150万韩元不是海力士的基本面目标价，而是高位杠杆可能被大规模清退后的潜在支撑区间。 但价格不是唯一标准。真正的底部，还需要看到海力士信用融资余额从目前5.2万亿韩元，持续回落至3万亿—3.5万亿以下，同时融资抄底停止、未结算赊购款下降。 现在只是股价开始杀杠杆，捏好自己的底仓，博弈资金尽情的享受大波动行情吧。

《散户生存法则》第二期｜什么叫趋势成立？什么叫趋势破了？ 上一期我们讲了，5日均线代表短期情绪，20日均线代表市场过去一个月的平均成本。 但很多人学完以后都会问： 20日均线向上，就代表上涨趋势成立了吗？跌破20日均线，趋势就结束了吗？ 答案都不是。 因为均线只是结果，价格结构才是趋势。还是拿黄金这张K线图举例。大家可以看到，下跌过程中出现了很多次反弹，5日均线重新向上，价格甚至一度站上20日均线。 很多人看到这里就觉得：是不是可以抄底了？ 但结果大家也看到了，每一次反弹以后，黄金都继续创出新低。为什么？因为这些上涨，都没有突破前一次反弹的高点，反而跌破了前一次的低点。 也就是说： 高点越来越低，低点也越来越低。 这才是真正的下跌趋势。反过来也一样。如果价格不断突破前高，回调又守住前低，形成：高点越来越高，低点越来越高。那么上涨趋势才算真正成立。 20日均线的作用，不是告诉你趋势有没有发生，而是帮助你确认趋势。 上涨趋势里，20日均线通常会逐渐向上；下跌趋势里，20日均线通常会持续向下。所以也不要只盯着均线。 先看价格结构，再看均线方向。 记住三个问题： 有没有突破前高？ 有没有跌破前低？ 20日均线有没有转向？ 如果答案是： 高点越来越高、低点越来越高、20日均线向上。 那么趋势成立。 如果原来的高低点结构被破坏，同时20日均线开始走平甚至向下。 那么趋势就开始破了

《散户生存法则》第一期 | 趋势篇（1） 为什么别人追涨总是吃肉，我抄底总是挨打？ 周末不开盘，是时候学点真正有用的交易知识了。今天先教大家一个最简单、但也是最重要的指标——均线（MA）。这个指标代表了过去X天内市场的平均成本。 当然了，很多人一打开软件，看到5日、10日、20日、60日、120日均线就懵了。 其实，根本不用学那么多。学会看5日和20日均线，就已经能判断大部分行情的趋势。因为5日均线代表市场最近一周的情绪，20日均线代表市场最近一个月的趋势。 我们拿黄金的K线图为例，首先说结论，目前黄金的中长期下跌趋势并没有转变。 大家可以看到，红色是5日均线，蓝色是20日均线，几乎每次短期的价格短期涨跌转换都和5日均线拐点重合，证明这是一个非常敏感的短期指标，但是20日均线在过去的2个月内是整体向下并且并没有看到明显的拐角，再加上红色的5日均线也向下，几乎可以判断，目前并不是一个非常好的抄底位置。 那什么时候是一个好的买点呢？ 如果20MA向上 → 价格回调 → 没有跌破20MA太远 → 再次站上20MA → 5MA重新上穿20MA。 那么这时候，你可能不是买在最低点，但你买的是趋势重新确认的那一刻。 短期情绪会变化，但趋势不会一天形成，也不会一天结束。所以以后打开K线，你第一眼不要看涨了还是跌了，而是先看这两条均线。它们向上，就不要轻易做空；它们向下，就不要急着抄底。不要和最低点谈恋爱，要和趋势做朋友。趋势重新确认了，再买也不晚。

冷静了半天，收到很多人私信安慰我，我也想通了。 是啊，这又算什么呢，我经历过94，312，519，618，84，1220，英国脱欧，luna暴雷，三箭资本暴雷，ftx顶流崩盘，各大交易所清退，矿机清退，十部委发文，十二部委发文禁止。 美股熔断，乌克兰战争，中东空袭，灰度砸盘，美国政府砸盘，德国政府砸盘，旷工、巨鲸砸盘，美联储持续加息，日股熔断，韩股熔断。 总之，我所经历的是你小说都写不出来的剧情，别人一生都没有我短短几年过的精彩。 所以，你这小小的跌幅还吓不到我，让暴风雨来得更猛烈些吧。

美团好像也知道我已经亏到需要贷款了。 都怪自己太过于相信存储，也太过于相信自己。 过去一年赚了一些钱，就开始觉得是自己研究能力变强了，把市场给的收益，当成了自己的能力。于是不断融资、不断加仓，甚至觉得回调只是机会，跌下来就继续补，杠杆越开越大。 可市场不会因为你的信念而上涨，也不会因为你的研究认真就放过你。 昨天晚上睡觉前，还在想着等反弹回来就好了。一觉醒来，账户已经爆仓了。 现在回头看，真正让我亏钱的，从来不是存储，也不是AI，而是贪婪、傲慢和风险管理的缺失。赚钱的时候觉得自己无所不能，亏钱的时候才知道，市场随时都能教育任何一个人。 事到如今，最对不起的还是自己的家人。因为亏掉的不只是自己的钱，还有他们对我的信任。 希望以后还能靠自己的能力，一点一点把这些亏损赚回来。这次，就当交了一笔永远不会忘记的学费。