Biteye(@BiteyeCN):《群雄逐鹿：一图速览国产主流大模型牌桌》 ⏰过去一年，国产大模型终于从技术圈卷进了资本市场💰 📈昨天，智谱港股市值一度突破万亿港元，MiniMax同日飙升。Kimi、阶跃星辰、DeepSeek接连传出大额融资；另一边，豆包、千问、元宝则靠各家的互联网护城河所积攒的流量入口疯狂扩张。不过，看似国产大模型都在模型能力的竞技场里，但事实上，这些玩家其实不在同一张牌桌上。 ⬇️⬇️⬇️下方详见Biteye为大家整理的速览图⬇️⬇️⬇️ 👉如图所见，互联网大厂的自研大模型基本被折价并入了上市公司市值；而未上市的优质AI即使仍在烧钱研发、扩张期，也不缺普通投资者的钱。所以，智谱和MiniMax这类纯AI上市公司成为了国产大模型的Beta标的，天然获得了稀缺性溢价💎💎 ⚠️不过，这里要提醒的是，大模型容易出现幻觉，大模型行业更容易制造幻觉！榜单一涨，估值就涨；应用一冲榜，市场就喊“中国版ChatGPT”；模型一开源，开发者社区就沸腾。但牌桌已经坐满了人，下一轮洗牌时真正能留下来的，不一定是AI榜单排名最高的、发布会声音最大的公司，而必然是集模型能力、真实收入、低算力成本于一体的佼佼者。

2026.06.23 06:44

《群雄逐鹿：一图速览国产主流大模型牌桌》 ⏰过去一年，国产大模型终于从技术圈卷进了资本市场💰 📈昨天，智谱港股市值一度突破万亿港元，MiniMax同日飙升。Kimi、阶跃星辰、DeepSeek接连传出大额融资；另一边，豆包、千问、元宝则靠各家的互联网护城河所积攒的流量入口疯狂扩张。不过，看似国产大模型都在模型能力的竞技场里，但事实上，这些玩家其实不在同一张牌桌上。 ⬇️⬇️⬇️下方详见Biteye为大家整理的速览图⬇️⬇️⬇️ 👉如图所见，互联网大厂的自研大模型基本被折价并入了上市公司市值；而未上市的优质AI即使仍在烧钱研发、扩张期，也不缺普通投资者的钱。所以，智谱和MiniMax这类纯AI上市公司成为了国产大模型的Beta标的，天然获得了稀缺性溢价💎💎 ⚠️不过，这里要提醒的是，大模型容易出现幻觉，大模型行业更容易制造幻觉！榜单一涨，估值就涨；应用一冲榜，市场就喊“中国版ChatGPT”；模型一开源，开发者社区就沸腾。但牌桌已经坐满了人，下一轮洗牌时真正能留下来的，不一定是AI榜单排名最高的、发布会声音最大的公司，而必然是集模型能力、真实收入、低算力成本于一体的佼佼者。