给兄弟们讲个鬼故事。 今年以来，韩股涨幅全球第一，大盘涨超100%。 这几乎全靠两家公司：三星电子和SK海力士。 现在这两家龙头市值占韩股总市值已接近60%。 换句话说，整个韩国股市，基本就是半导体的影子。 1/ 更刺激的是杠杆。 围绕着三星和海力士，全球冒出一大堆杠杆产品。 光是港股的两倍做多海力士，巅峰时就吸引了160多亿美元资金。 涨的时候助涨，跌的时候助跌，波动被无限放大。 韩国股市也变成了全民赌场。全国平均每人2个股票账户，每3单交易里就有1单是融资盘。 2/ 这种疯狂的结局，就是熔断不断。 年初至今，韩国股市已触发35次"程序化交易熔断"和5次全市场熔断。 这两项数据都已经打破了2008年创下的历史纪录。 2008年是什么年份？金融危机。现在居然比那一年还疯。 3/ 不过今天出了个消息，算是给市场降了温。 韩国总统府首席秘书长7月5日宣布，政府计划设立"未来应对基金"，把半导体景气带来的额外税收作为面向未来世代的投资资源。 基金规模最高可达约100万亿韩元，预计2027年初前完成税收归集。 我算了一下，这大约相当于三星和海力士两家企业25%的年度利润。 4/ 市场之前对"存储暴利税"其实有心理准备，现在利空基本兑现了。 这个消息短期对AI、半导体牛市构成压力，但中长期看，有利于资本市场走得更稳、更健康。 毕竟一个靠杠杆和全民狂热堆起来的市场，本身就不可持续。 5/ 明天（7月7日）三星电子发布第二季度初步财报，市场预期其营业利润同比增长17倍，达到562-589亿美元。 按这个速度，三星可能很快超过英伟达，成为全球最赚钱的企业。 但如果增长不及预期，也可能造成股价回调，进而影响全球AI和半导体行情。 6/ 维持之前的判断： AI、半导体行情尚未结束，目前的震荡是对获利盘的消化。 短期有波动、有政策扰动、有财报博弈，但中长期趋势没有变。 AI对算力、存储、能源的需求还在指数级增长。 这时候，比的是谁坐得住。