美联储主席Kevin Warsh在FOMC后记者会上的14个问答： 1. 为什么美联储现在决定加息25个基点？ Kevin Warsh：美国经济仍然保持强劲，就业市场表现良好，而最近几个月的通胀数据并没有显示基础通胀趋势出现足够明显的改善。能源价格和地缘政治风险也增加了通胀压力，因此FOMC认为有必要撤回一部分货币政策宽松，将联邦基金利率提高25个基点。 2. 目前的金融条件是否已经足够紧缩？ Kevin Warsh：很难把当前广泛的金融条件描述为具有限制性。目前的金融环境并没有对经济活动形成明显压制，这也是FOMC认为进一步调整政策利率仍然合适的原因之一。 3. 通胀已经有所下降，为什么还要继续收紧货币政策？ Kevin Warsh：最近的通胀数据没有显示基础通胀趋势出现有意义的改善。无论按照6个月还是12个月的尺度观察，仍然有相当多的商品和服务类别价格涨幅超过3%，因此目前还不能认为价格稳定已经得到恢复。 4. 今天加息以后，是否意味着接下来还会连续加息？ Kevin Warsh：FOMC不会预先承诺未来的利率路径，也不会通过前瞻指引告诉市场下一次会议一定采取什么行动。未来每一次会议都将根据届时获得的经济数据、经济前景以及风险平衡作出决定。 5. 债券市场收益率大幅上涨，是否迫使美联储今天加息？ Kevin Warsh：美联储会观察金融市场价格和金融条件，但今天的决定是FOMC基于经济增长、就业、通胀以及整体经济前景作出的独立政策判断。市场预期不是决定今天政策行动的原因。 6. 油价上涨属于供给冲击，加息又不能降低油价，为什么还需要加息？ Kevin Warsh：货币政策无法直接改变石油供应，也无法直接降低汽油或食品等具体商品的价格。美联储能够做的是防止能源价格上涨扩散到更广泛的商品、服务、工资以及通胀预期中，从而避免一次性的价格冲击演变成持续性通胀。 7. 加息会不会损害就业市场？ Kevin Warsh：当前劳动力市场仍然表现强劲。价格稳定是实现长期充分就业的重要基础，而持续高通胀尤其会伤害低收入家庭。在当前就业仍然稳健的情况下，美联储需要把更多注意力放在恢复价格稳定上。 8. 目前的中性利率是多少？现在的政策利率高于还是低于中性水平？ Kevin Warsh：中性利率在经济研究中具有价值，但并不是一个特别适合直接指导现实货币政策决策的指标。FOMC不会依赖某一个具体的中性利率估计来机械决定未来的政策路径。 9. 为什么最新点阵图里没有你的个人利率预测？ Kevin Warsh：我没有提交个人利率点阵预测。我不希望通过一个具体的个人利率路径向市场提供额外的前瞻指引。货币政策应该根据未来实际经济数据和风险变化进行调整。 10. Trump希望降低利率，你今天却选择加息。你和总统是否讨论过这次决定？ Kevin Warsh：我不会讨论与总统之间的私人沟通。美联储需要保持独立，并专注于国会赋予的职责。美联储应该“stay in our lane”，专注于价格稳定和就业，而不对财政政策、贸易政策等其他政府政策领域发表评论。 11. 一次25个基点的加息，普通消费者真的会感受到物价下降吗？ Kevin Warsh：一次利率调整不会立即让汽油、食品或其他具体商品价格下降。货币政策的目标是影响整个经济中的需求和通胀过程，使总体通胀率逐步回落，而不是直接决定某一种商品的价格。 12. 未来美联储会怎样看待CPI和就业等经济数据？一次数据变化会不会改变政策？ Kevin Warsh：单个月份的数据可能存在较大噪音，因此FOMC会更加关注一段时间内形成的趋势，而不是根据某一个月的数据作出政策决定。未来政策将综合考虑通胀趋势、就业市场、经济活动以及金融条件。 13. 目前最重要的政策目标是什么？ Kevin Warsh：当前最重要的任务是恢复价格稳定，同时维持一个健康的劳动力市场。通胀仍然高于美联储希望看到的水平，因此FOMC会继续关注通胀是否真正、持续地向目标回落。 14. 今天这次加息是不是意味着美联储已经开始一个新的加息周期？ Kevin Warsh：今天的决定只代表今天基于当前经济状况作出的政策调整，并不预先决定未来会议的政策行动。未来是否进一步加息，将取决于之后的数据和经济前景。