🐹_Leslie鼠鼠(@LeslieLi92210):讲一下我的第一支也是唯一持仓的美股 $MU 回调就加仓的理由是：长期看好美光Q3财报出来了，已经看到很多博主进行分析我也来说说我的看法核心财务数据：全面碾压预期营收414.56亿美元，同比翻了三倍多，毛利率冲到84.9%，创公司48年历史新高。美光给出的Q4指引同样激进：预计营收达到 500亿美元（±10亿），毛利率将进一步攀升至约 86%。创公司历史新高（去年同期仅39%）这意味着什么？当前市值接近 5 万亿美元的英伟达毛利率为 75%，微软为 67.6%。数据很惊人，但要注意86%的毛利在硬件制造端是一个“反重力”的存在，很难长期维持。 HBM的绝对统治力与定价权： HBM 需求爆发，美光四大业务板块全线大幅增收，公司锁定 16 份 3 至 5 年长期战略协议，保底订单收入达千亿美元，依靠预付定金绑定大客户，将周期性生意转化为稳定基建业务。这个事情很重要，意味着美光试图用一个新的工具来打破周期规律，梅赫罗特拉表示：待全部协议落地后，公司过半营收将依托长期协议。 HBM是英伟达GPU的“供血泵”。HBM的重要性上期我们已经讲过了。当整个行业的HBM产能被抢空时，美光拥有了史无前例的卖方定价权。84.9%的毛利率证明了他们正在收割AI产业链中最丰厚的利润差。存储芯片价格在未来一段时间内仍将维持高位运行。 MU CEO 预测：人形机器人将驱动多十年（multi-decade）的内存需求超级周期。人形机器人未来将需要大量高性能内存，这被他视为下一个长期增长引擎。

2026.06.26 07:08

讲一下我的第一支也是唯一持仓的美股 $MU 回调就加仓的理由是：长期看好美光Q3财报出来了，已经看到很多博主进行分析我也来说说我的看法核心财务数据：全面碾压预期营收414.56亿美元，同比翻了三倍多，毛利率冲到84.9%，创公司48年历史新高。美光给出的Q4指引同样激进：预计营收达到 500亿美元（±10亿），毛利率将进一步攀升至约 86%。创公司历史新高（去年同期仅39%）这意味着什么？当前市值接近 5 万亿美元的英伟达毛利率为 75%，微软为 67.6%。数据很惊人，但要注意86%的毛利在硬件制造端是一个“反重力”的存在，很难长期维持。 HBM的绝对统治力与定价权： HBM 需求爆发，美光四大业务板块全线大幅增收，公司锁定 16 份 3 至 5 年长期战略协议，保底订单收入达千亿美元，依靠预付定金绑定大客户，将周期性生意转化为稳定基建业务。这个事情很重要，意味着美光试图用一个新的工具来打破周期规律，梅赫罗特拉表示：待全部协议落地后，公司过半营收将依托长期协议。 HBM是英伟达GPU的“供血泵”。HBM的重要性上期我们已经讲过了。当整个行业的HBM产能被抢空时，美光拥有了史无前例的卖方定价权。84.9%的毛利率证明了他们正在收割AI产业链中最丰厚的利润差。存储芯片价格在未来一段时间内仍将维持高位运行。 MU CEO 预测：人形机器人将驱动多十年（multi-decade）的内存需求超级周期。人形机器人未来将需要大量高性能内存，这被他视为下一个长期增长引擎。