周一美股走强缺乏明确的US catalyst。早段买盘跟随KOSPI反弹，随后的欧洲局势恶化带来跨市场rotation；亚欧收盘后，买盘也退去。欧洲债市领跌，超卖美科技承接资金，偏买的ES flow更像top-down配置。
这一交易时段更多反映的是 fiscal / geopolitical concerns，对 AI 的坚定看多仍然有限。资金轮动提升了美股在 global allocation 中的相对吸引力，但美国自身的盈利和宏观前景并没有什么改善。#FundFlows# #SPX# #Volatility#
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