Murphy(@Murphychen888):拥有10万枚BTC，肯定不是一般人，甚至不是“人”而是机构。比如大型交易所、合规的三方托管平台等等。目前我们看到这个超级鲸鱼群体的总持有量，已经创了近3年来的新高。但同一时刻，交易所内BTC的余额并没有升高。这说明被大量归集的筹码，并不是冲进了交易所的潜在卖压。那么有可能就是资金在完成积累后，将BTC放到了托管平台中。为什么有此猜测？因为我们通过观察发现，在这3年中该群体的持仓变化和BTC价格，在很大程度上呈现正反馈效应。即当持仓增加，价格企稳，不久后还能继续拉升；持仓减少，价格见顶，此后还可能继续下跌。虽然不完全同步，但大体节奏吻合。把这个数据和URPD上77k-78k区间有新的筹码峰形成放在一起看，也就解释了为什么短期内BTC表现强硬，似乎对利空脱敏，而对利好更敏感的原因。

2026.09.15 05:06

拥有10万枚BTC，肯定不是一般人，甚至不是“人”而是机构。比如大型交易所、合规的三方托管平台等等。目前我们看到这个超级鲸鱼群体的总持有量，已经创了近3年来的新高。但同一时刻，交易所内BTC的余额并没有升高。这说明被大量归集的筹码，并不是冲进了交易所的潜在卖压。那么有可能就是资金在完成积累后，将BTC放到了托管平台中。为什么有此猜测？因为我们通过观察发现，在这3年中该群体的持仓变化和BTC价格，在很大程度上呈现正反馈效应。即当持仓增加，价格企稳，不久后还能继续拉升；持仓减少，价格见顶，此后还可能继续下跌。虽然不完全同步，但大体节奏吻合。把这个数据和URPD上77k-78k区间有新的筹码峰形成放在一起看，也就解释了为什么短期内BTC表现强硬，似乎对利空脱敏，而对利好更敏感的原因。

Murphy@Murphychen888

2026.09.12 04:07

在昨天的CPI数据公布前，Binance的SVD是严重负值（卖方主导），BTC最低到$76.5K。如果我们用9/2作为对比。显然，昨天的主动性卖盘压力要远大于9/2的相同价格位置（图1）。主动性卖盘更集中，但价格没有被砸到更低，说明买方挂单墙更厚，被动承接了卖压。我们可以通过“现货订单簿深度平衡”数据来印证这一推断（图2）。在CPI数据公布后，价格上下插针。此后SVD恢复为正，主动盘口变得相对平衡，略偏买方。而现货价格5%范围内的买方挂单墙，也比数据公布前更厚。当然，挂单是可以随时撤的，也不会价格起推动作用。但至少可以说明：被动买方的承接力现在还在。短期来看，如果没有更多的主动性卖方出现，就很难被砸出一个深坑。我很好奇，是不是因为都在等回调，而且大家都集中在70k-75k之间挂单？要想接到更低价格的BTC，你们应该把挂单撤了，这样大伙才有机会嘛 🤣🤣🤣