铁柱(@TiezhuCrypto):Kim这个普及很形象，接这个帖子。详细聊一下期权以及这个币安上了期权的价值。大家都知道期权是复杂的。但这个复杂是相对于Perps、期货这样标准的线性金融工具而言，因为，无论合约还是期货你的收益和底层资产涨跌是成正比例的。但期权不是线性的。以目前币安推出的买入期权为例，假如一只股票100美金，你买入call期权，权利金5美金（你的成本）。如果股票跌到90。你亏损的是5美元的权利金，而不是10美金的跌幅。相应的，当它上涨到110，你将净赚5美金，直接翻倍收益。这就是所谓非线性、非对称的风险收益结构。客观说来，你能看到很多的结构化产品，都是在期权的基础上做一些组合。目前美股期权交易，日均大概7000万+张的期权，个股大概一半多，对应起来大致35亿股的底层股票权益（1个标准期权合约对应100股），再算上ETF又接近30亿股。其实已经对股票价格本身有举足轻重的影响。从这个角度上，无论你做不做期权交易，如果在币安交易美股，也都应该去关注并持续学习期权。因为目前期权市场规模大到可以通过做市商对冲、Gamma暴露等机制，反过来影响股票本身的短期价格和波动。回到币安本身，尽管首期只有买入期权。但如果把今年以来一系列动作结合起来，其实是清楚的：上股票、ETF解决买什么；Perps解决做多还是做空、放大多少倍；Options解决愿意承担什么风险，以及希望得到什么样的收益结构。一个交易平台真正走向成熟以后，竞争的重点不会永远停留在我这里有多少资产。资产数量终究是有限的。但围绕同一个资产，可以设计出来的风险收益结构几乎是无限的。在更多资产基础上，给不同用户提供不同的风险收益表达，这才能真正加速扩圈。金融到最后就是两个问题：有什么可以交易，以及可以怎么交易。从这点上，我觉得币安真正扩展的也不只是一个期权产品，而是自己作为一个交易平台所能承载的金融需求边界。交易所的竞争也一定会从资产供给的竞争，转入金融能力供给的竞争。前者其实拉不开差距，后者才是真正决定用户粘性和长期价值的核心。

2026.09.02 11:08

Kim这个普及很形象，接这个帖子。详细聊一下期权以及这个币安上了期权的价值。大家都知道期权是复杂的。但这个复杂是相对于Perps、期货这样标准的线性金融工具而言，因为，无论合约还是期货你的收益和底层资产涨跌是成正比例的。但期权不是线性的。以目前币安推出的买入期权为例，假如一只股票100美金，你买入call期权，权利金5美金（你的成本）。如果股票跌到90。你亏损的是5美元的权利金，而不是10美金的跌幅。相应的，当它上涨到110，你将净赚5美金，直接翻倍收益。这就是所谓非线性、非对称的风险收益结构。客观说来，你能看到很多的结构化产品，都是在期权的基础上做一些组合。目前美股期权交易，日均大概7000万+张的期权，个股大概一半多，对应起来大致35亿股的底层股票权益（1个标准期权合约对应100股），再算上ETF又接近30亿股。其实已经对股票价格本身有举足轻重的影响。从这个角度上，无论你做不做期权交易，如果在币安交易美股，也都应该去关注并持续学习期权。因为目前期权市场规模大到可以通过做市商对冲、Gamma暴露等机制，反过来影响股票本身的短期价格和波动。回到币安本身，尽管首期只有买入期权。但如果把今年以来一系列动作结合起来，其实是清楚的：上股票、ETF解决买什么；Perps解决做多还是做空、放大多少倍；Options解决愿意承担什么风险，以及希望得到什么样的收益结构。一个交易平台真正走向成熟以后，竞争的重点不会永远停留在我这里有多少资产。资产数量终究是有限的。但围绕同一个资产，可以设计出来的风险收益结构几乎是无限的。在更多资产基础上，给不同用户提供不同的风险收益表达，这才能真正加速扩圈。金融到最后就是两个问题：有什么可以交易，以及可以怎么交易。从这点上，我觉得币安真正扩展的也不只是一个期权产品，而是自己作为一个交易平台所能承载的金融需求边界。交易所的竞争也一定会从资产供给的竞争，转入金融能力供给的竞争。前者其实拉不开差距，后者才是真正决定用户粘性和长期价值的核心。

Kim@moonkimbinance

2026.09.02 05:37

你看中一套房，100 万。钱还没凑够，你也想再观察一个月，于是付了 3 万定金，跟卖家约定：一个月内，我随时可以按 100 万买下它。接下来会发生什么，其实只有四种可能。房价大涨，比如涨到 130 万，你按 100 万买下，扣掉定金净赚 27 万。房价也可能只涨了一点，比如到 101 万，你确实有权买，但算上那 3 万定金还是亏的，白忙一场。房价还可能跌了，比如跌到 80 万，你不买了，亏 3 万。或者你干脆忘了这回事，定金作废，同样亏 3 万。其实，看懂了这四种结果，你就看懂期权了。看懂这个目前市面上少有的能让你在下单之前就把"最多亏多少"算清楚的金融工具。币安刚上线的期权产品，逻辑和你买房的故事一样，只是标的从房子换成了股票和 ETF。在这里，你刚才买房付的那笔定金叫权利金，100 万叫行权价，一个月叫到期日，买涨的叫 Call，买跌的叫 Put。就是这样。哪些用户更应该关注币安股票期权呢？大概有三类。第一类，手里有股票的，怕跌又不想卖的。你长期看好一只股票，但下周要出财报了，你其实心里没底。这时候买个 Put，相当于花钱买一份短期保险，跌了能补回一部分损失，没跌就是交了一笔保费，短期对冲风险。第二类，对未来走势有判断，但想先把亏损上限定死的。比如，你觉得某只股票要涨，买 Call 的话，付了权利金，这笔交易的最大亏损就确定了，之后价格怎么上下震荡都不影响。第三类，购买股票资金不多的。对这类用户，权利金通常比直接买同样数量的股票便宜得多，用一笔小钱就能换来一段时间的方向敞口。当然，任何一种操作都有相应的风险，权利金付出去就不能退，方向错了、涨得太慢、甚至涨得太晚，到期都是归零，没有中间状态，这些都需要想清楚。说回币安这次上线的期权产品，和产品了解了下，上的是实物交割期权，行权走的是真实的底层股票。暂时也只开放了买方，只有 Buy Call 和 Buy Put，限价单，这样的好处是风险更可控。手续费每张 0.6 美元，还是有一定竞争力的，在支持的地区直接从现有账户调用可用资金就行。感兴趣的话，欢迎体验试一试🤓