Vida(@Vida_BWE):前段时间一个朋友告诉我“现在有一个稳赚不赔的套利机会，就是在币安交易所内做USDE循环贷，年化利率能做到26%左右。他认识的机构朋友用1亿USDT本金循环成5亿USDE在币安交易所内套利” 而这次超大规模爆仓我猜测就是在低流动性的不利的市场大幅下跌场景情况下：USDE套利者的循环贷仓位被强平——〉带低USDE价格———》导致USDE作为统一账户抵押物的抵押能力下降——〉引发更多用USDE当保证金的做市商的头寸被强平——》引发BNSOL、WBETH这种earn资产也到了强平阈值———〉BNSOL、WBETH这种资产虽然抵押率高但其价值完全由盘口决定，而在当时条件下没有人去给他拖底维持挂钩———》引发价格崩塌、引发更多强平。可以猜到大概率一些做市商用的统一账户也爆仓了，所以才会有很多小币非常极端的价格。

2025.10.11 07:21

前段时间一个朋友告诉我“现在有一个稳赚不赔的套利机会，就是在币安交易所内做USDE循环贷，年化利率能做到26%左右。他认识的机构朋友用1亿USDT本金循环成5亿USDE在币安交易所内套利” 而这次超大规模爆仓我猜测就是在低流动性的不利的市场大幅下跌场景情况下：USDE套利者的循环贷仓位被强平——〉带低USDE价格———》导致USDE作为统一账户抵押物的抵押能力下降——〉引发更多用USDE当保证金的做市商的头寸被强平——》引发BNSOL、WBETH这种earn资产也到了强平阈值———〉BNSOL、WBETH这种资产虽然抵押率高但其价值完全由盘口决定，而在当时条件下没有人去给他拖底维持挂钩———》引发价格崩塌、引发更多强平。可以猜到大概率一些做市商用的统一账户也爆仓了，所以才会有很多小币非常极端的价格。

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