WangNextDoor(@WangNextDoor2):昨天跟一个搞投资的哥们喝咖啡聊天，谈到SpaceX，我们很快就达成了一致，能回收星舰的SpaceX和不能回收星舰的SpaceX就不是一个估值体系。星舰一天不能顺利回收那SpaceX的估值也卡死在2万亿以内，可一旦星舰实现完整回收，估值就基本没有上限了 - limitless。核心分水岭，就是星舰能不能做到全套复用，不光助推器要精准捕获回收，上级飞船还要能快速翻修、重复起降。要是星舰回收技术搞不定，SpaceX本质上就还是靠猎鹰火箭发射和星链业务撑场面。火箭发射市场本身体量有限，就算它垄断大部分市场，也没法实现爆发式增长，更加无法解锁老马一直心心念的太空AI算力业务，充分利用太阳能量实现Kardashev文明级别的跃迁。星链虽然盈利能力很强，但受限于轨道资源、频谱、行业竞争和单用户收益，增长天花板特别明确。业内机构测算，它现有业务的合理估值大概在7800亿到1.3万亿，就算叠加成长溢价，长期也很难突破2万亿。但如果全复用技术落地，一切都会彻底改变。太空发射成本能压到每公斤百美元级别，百吨级大载荷、高频次发射都会成为常态。不仅新一代星链卫星能低成本海量部署、大幅提升带宽，轨道AI数据中心的建设也能开始顺利实施、再叠加全球点对点运输、月球基建、火星物流等全新赛道。市场空间从有限变无限，全新产业闭环就此成型，估值看的是未来潜力，没有硬性封顶。目前SpaceX1.5-2.2万亿的估值，赌的就是这场非成即败的技术跃迁，成了就是太空时代的基建巨头，不成就只是家优质但有上限的航天公司。 NFA DYOR

2026.08.17 02:56

昨天跟一个搞投资的哥们喝咖啡聊天，谈到SpaceX，我们很快就达成了一致，能回收星舰的SpaceX和不能回收星舰的SpaceX就不是一个估值体系。星舰一天不能顺利回收那SpaceX的估值也卡死在2万亿以内，可一旦星舰实现完整回收，估值就基本没有上限了 - limitless。核心分水岭，就是星舰能不能做到全套复用，不光助推器要精准捕获回收，上级飞船还要能快速翻修、重复起降。要是星舰回收技术搞不定，SpaceX本质上就还是靠猎鹰火箭发射和星链业务撑场面。火箭发射市场本身体量有限，就算它垄断大部分市场，也没法实现爆发式增长，更加无法解锁老马一直心心念的太空AI算力业务，充分利用太阳能量实现Kardashev文明级别的跃迁。星链虽然盈利能力很强，但受限于轨道资源、频谱、行业竞争和单用户收益，增长天花板特别明确。业内机构测算，它现有业务的合理估值大概在7800亿到1.3万亿，就算叠加成长溢价，长期也很难突破2万亿。但如果全复用技术落地，一切都会彻底改变。太空发射成本能压到每公斤百美元级别，百吨级大载荷、高频次发射都会成为常态。不仅新一代星链卫星能低成本海量部署、大幅提升带宽，轨道AI数据中心的建设也能开始顺利实施、再叠加全球点对点运输、月球基建、火星物流等全新赛道。市场空间从有限变无限，全新产业闭环就此成型，估值看的是未来潜力，没有硬性封顶。目前SpaceX1.5-2.2万亿的估值，赌的就是这场非成即败的技术跃迁，成了就是太空时代的基建巨头，不成就只是家优质但有上限的航天公司。 NFA DYOR