熬了一晚，用@DeerbitAI 配合做完了这份分析存储芯片和光通信的报告。言论和情绪热度是拿来看的，别拿来买。说好跟大家分享出来的： 企业级存储这轮利润，我倾向于看到 2027 年。光通信里，我更看好有 NVIDIA 出资支持、又拿到多年采购承诺的核心供应商。但不站“AI 需求很强”和“股票很便宜” 。 存储： 常规 DRAM 合约价今年 Q1 实际环比上涨约 93–98%，Q4 的预测涨幅是 10–15%。涨价仍在继续，但是速度不一样了。企业级 SSD 全年容量需求预计增长超过 80%，大部分新增供应都已有买家，PC 厂商也还在为 2027 年可能的 DRAM 紧缺提前采购。 这才是我认为企业级存储的利润窗口看到明年的依据。需求和供给约束有支撑，但年初那种涨价速度不存在延续。 所以看 $MU、 $SNDK ，我更重视企业级业务占比、实际出货和利润率。收入增长都很好看，需要再看留下多久的利润。如果企业级订单转弱，或者供给追上来，这个判断就要调整。之后我会持续跟踪发布利润情况。 再说光通信: 扩产已经有大客户承诺出钱了。 今年 3 月, $NVDA 就宣布分别向 $LITE、 $COHR 投资 20 亿美元，支持研发、产能和运营；合作另有多年采购承诺和未来产能获取权。 合计 40 亿美元的投资承诺，加上未来采购。这让我更愿意把这两家公司放在前排：客户愿意为未来供应投入资本，本身就是很有分量的需求信号。 但供应商能交付多少、良率如何、扩产后能留下多少每股现金流，会决定这份承诺最终值多少钱，也会持续的跟进研究。 最后说下为什么我不同意“便宜”。 假设盈利比预期少 40%，股价不动，对应的 PE 就会上升约 67%。图里的 6.8 倍，会变成约 11.4 倍。 周期高点的利润如果维持不住，有些“便宜”，可能只是分母太乐观大家算的高兴。 对 AI 的未来我一直是乐观派。觉得企业级存储的高利润撑不到 2027 年的欢迎拿数据说话。 完整报告有点长，评论“报告”，我DM。

@okx 的成功和@star_okx 的英语水平提高都是显而易见的。这么有前瞻性，真的应该亲自来澳洲看看。来OKX活动总能见到志同道合的人和朋友。 Asked on the panel for one word to describe @okx. Mine was “#Visionary#.” Eyes on the future, feet on the ground. Interestingly this feels right at home in Australia @DeerbitAI 🦘 Big congrats to the OKX team on the new funding milestone. Plenty ahead to raise a cup to if @star_okx would like to pay a visit and catch up down under. (I promise I won’t enforce vegemite in your breakfast) A pleasure sharing the stage with Julien @thatismyquant and Vincent @vctbtc. And many thanks to OKX team, especially Gracie, Jael and Mark, for bringing us together. #OKX# #Token2049#