Captain Kent | 肯特船长🪶
@captain_kent
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加入 November 2023
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上次借币安的AMA，聊到财报问题，我说：利率不变，财报漂亮，仍然大跌，说明市场情绪非常糟糕，得离场。
套用到这次 SpaceX，大盘强势反弹，马老板亲自奶 $SPCX ，也反弹了约15%，为什么财报一出，财报明明这么好，又大跌8%？
▶︎▶︎ 两个情绪非常糟糕：
1、AI 开支严重超预期，现金流失血恐慌
在 AI 泡沫已经快达到临界点的时候，它的 AI 基建投入要158.3亿，远超分析师130亿预期。而且单季 AI 投入是当期 AI 业务收入6倍以上，为了赚1块钱要花6块钱本。
二季度总资本开支183.7亿美元，同比暴涨近6倍，唯一盈利板块星链仅16.6亿营收，完全覆盖不了 AI 百亿级硬件投入。决策指引三四季度资本开支维持同位，市场测算全年资本开支或超450亿美元。
市场情绪点：AI 军备竞争会拖垮现金流，航天公司怎么就变成 AI 公司了？
2、千亿级解禁在即，流通盘无法承受抛压
8月6日要迎来上市后首批大规模解禁，解禁市值约1000亿美元，流通盘供给直接扩容3倍，是美股史上最大规模解禁之一。解禁主体为早期投资机构和普通员工，持股成本极低，套现意愿极强。
上市时市场环境好，给予极高溢价，前瞻市销率高达46倍，资金早已提前透支 AI、星链增长预期。空头仓位早已提前堆积，做空比例超34%，看空情绪高涨。
市场情绪点：散户现在进场就是给机构和员工的退出创造流动性，不如观望观望。
总结：这个票现在处在分歧最大的时候，对它有信心要投资它也得等等，至少先观察它首批解禁后的表现，放远点可能要等明后年。一是 AI 板块度过难关，二是全部解禁完后充分洗盘。
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🙋FOMC 与 财报季的关系（扫盲贴）
FOMC 全称 Federal Open Market Committee，即美国联邦公开市场委员会，是美联储的核心决策小组，负责决定美国利率、缩扩表等。
他由主席、副主席、各地联储行长共12人组成，你可以理解为中国的党委会。他们每6周召开一次会议，决定利率和缩扩表两大最核心事件。
▶︎▶︎ FOMC 对全球股票的影响？
利率上升：美债收益率走高，科技、半导体成长股估值被打压，美元走强，外资从新兴市场流出。
利率下降：流动性宽松，风险资产容易上涨。
⚠️ 关键要看的不是结果本身，而是是否超出市场预期。比如这次不加息，符合预期，那不会改变现在下跌行情。
▶︎▶︎ 那现阶段 FOMC 碰到财报季会出现什么行情呢？
超预期鹰派：不降息甚至要加息，AI、半导体、纳指集体下杀估值，财报根本不顶用，全球股市一并拖累 。
预期内鸽派：维持现状甚至降息，估值压力解除，市场集体回暖，并回到看业绩本身。
⚠️ 政策超预期，FOMC 碾压财报。否则行情主导权交还给财报。
▶︎▶︎ 后市怎么看？
这套理论映射到当下全球市场，尤其是半导体、韩股 KOSPI、A股科技板块等：
1、只要美债收益率持续走高，存储、AI板块很难走大级别反转。
2、但决定个股是否深跌是和财报紧密关联，尤其关注供需指引。
3、如果利率维持不变，财报也漂亮，但仍然大跌，那市场情绪非常糟糕，需离场观望。
以上抛砖引玉，要了解更专业的关于 FOMC 与财报的碰撞，可以关注 @binancezh 这期的 AMA。
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