BTCFi 都有一个很朴素的需求：BTC 想攥自己手里，但又想再拿到一笔稳定币收益 👉 我们看看 Zest @ZestProtocol 是怎么满足这个需求的 Zest 正在推进 比特币抵押金库 / Bitcoin Collateral Vaults：用户把原生 BTC 锁在 Bitcoin L1 上，再以此为抵押，在 EVM 链上借入稳定币 这个方向，和团队之前走过的路有很大关系 Zest Protocol 的创始团队来自 Stacks 早期建设者，曾参与 sBTC 与 Nakamoto 升级，并在 Stacks 上运营过峰值存款 $100M+ 的借贷市场 他们既参与过底层基础设施建设，也实际运营过借贷市场、 1️⃣ 为什么是 BTC 资本层，而非 L2 过去几轮 Bitcoin L2 行情的共同问题是：要让 BTC 参与 DeFi，必须先把 BTC 封装或跨链桥接到另一条链上 用户和流动性跟着迁移，安全假设也从比特币网络转移到了桥和 L2 本身 Zest 团队是这套模式的先行者，但是运营经验得出一个不同的结论： 比特币金融应该把 BTC 留在比特币网络，把流动性连接到已经成熟的 DeFi 市场，而不是再造一个生态来承接 BTC，ETH L2 的失败就在眼前 2️⃣ Bitcoin Collateral Vaults 的机制 用户将 BTC 存入 Bitcoin L1 上的独立自托管金库，每个借款人对应独立金库，而不是共享资金池 全程不封装 BTC，用户在 EVM 链上借出稳定币，抵押品不离开比特币网 借款存续期间，BTC 始终保留在比特币金库中，只有触发清算时才会被处置 3️⃣ 相关运营数据 Zest 已经通过借款利息分成，产生协议收入，根据 Zest 在 2026 年 8 月公布的运营记录，其 Stacks 借贷市场已经做到： ➤ 峰值存款超过 1 亿美元 ➤ 峰值借款约 1,000 万美元 ➤ 稳定币流动性超过 900 万美元 ➤ 累计执行超过 1,500 次清算，零坏账 4️⃣ 融资背景 Draper Associates 领投 $3.5M 种子轮，Yzi Labs 跟投 Draper Associates 创始人 Tim Draper 是硅谷顶级风投，投资覆盖 早期 百度、Tesla、SpaceX、Robinhood 和 Coinbase $ZEST 目前已经上了 币安 Alpha 和 合约，小市值高潜力 当更多 BTC 持有人，愿意用这套产品获得流动性，「比特币资本层」会变成一门规模更大的生意 $BTC 最近走强后，资金可能向 BTC 生态轮动，可以关注起来 👀