也不知美股有什么魔力，总吸引其他领域的大V高论，不论是搞键政、移民还是健身，只要积累了一定的粉丝，终究忍不住来美股当导师。
昨天聊黄奇帆落马，今天聊美债期权定价，明天开会员群创收。
坦白说，职无贵贱但术有专攻，你花精力研究这个，就没时间琢磨那个。先不说能力如何，研究的东西有没有用，首先机会成本就限制了你到终点的距离。
姚明的确可能是期权高手，但我更相信他在体育界的才华。
总之，美股既是严谨学科也是草台班子，但说到底，这是和真金白银打交道的黑暗森林，保留敬畏总是有益。
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是的，我年初认为美股在周期泡沫顶部（现在也这么认为），Q2财报后担忧减少，倾向AI在走内部分化，下半场应会持续到2027年，预计SPX在Q4会出现7%-15%的回调。
过早看空，我也错过了4月的反弹，好在没有亏钱，也躲过了一些坑。
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不看好SaaS （软件即服务）向AI转型。由于传统SaaS 开发维护成本几乎是固定的，因而利润主要取决于用户增速，也就是高固定开支，0边际成本的盈利模式。
但转型AI后（AIaaS），用户每次交互都会切实消耗Token，就会不可避免的变成用户数越多→GPU/Token/电能消耗越大→服务商成本越高→财报越难看的现象。
这会迫使服务商转变收费思路，比如从固定月费转向按量收费的Token账单（或隐性限流限额）
但Token账单这个东西说白了是个不确定的消费，从消费者角度来看是极其厌恶的，这好比过去花钱包月就随便用的东西，现在搞得像出租车打表，用也难受，不用也难受。
这种劣势在B端会更突出，传统SaaS对于企业的价值就是降本增效，除非AIaaS能够证明可以显著降低可量化的人力成本，否则不确定账单会变成服务商在B端推广的重大壁垒。
由于SaaS向AIaaS转型的成本问题在短期内很难解决，也看不到账单刚需化的迹象，因此在未来Token成本快速下降前，我对SaaS还是持观望态度。
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