付鹏的财经世界(@fupenglondon):如图从流动性Q（总量）的收紧在 SRF 使用量上开始体现，到年初转为 P 的压力（美债收益率曲线整体开始上移），此时长端利差（大方向是收益率上行）每次收窄都代表着流动性在水温层面更紧（逐步转为加息预期），每次稍作休整对应的就是 BTC 的小波反弹修整，BTC 的波动甚至略微的领先于债券市场的表现，按照目前观察到的方法论可以将 BTC 当作是 FICC+C 中流动性更为敏感略微领先的指标。

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2026.08.05 01:56

如图从流动性Q（总量）的收紧在 SRF 使用量上开始体现，到年初转为 P 的压力（美债收益率曲线整体开始上移），此时长端利差（大方向是收益率上行）每次收窄都代表着流动性在水温层面更紧（逐步转为加息预期），每次稍作休整对应的就是 BTC 的小波反弹修整，BTC 的波动甚至略微的领先于债券市场的表现，按照目前观察到的方法论可以将 BTC 当作是 FICC+C 中流动性更为敏感略微领先的指标。