加密从发币骗钱转向回购演戏，开始学上市公司。少发币≠值钱，没流水的通缩全是表演
Ethena、Solana、Polygon等15个主流项目改代币模型，公链砍通胀、设硬顶，应用层拿收入回购销毁。回购≠涨，LINK、JUP照跌。往后看收入能否持续，不再只看发了多少币
今年至8月底回购约6.38亿美元，去年同期5.45亿，2024全年仅36万。拆开来看，HL约3.7亿、 约2亿，两家近九成。其余多在改通胀、解锁、质押，真把流水打进盘口的没几家
回购其实没那么神，HL几乎用尽手续费买销毁HYPE，生意涨、价格才跟上。
公链在收补贴，Solana通胀衰减提至30%，六年少发约1890万SOL。NEAR上限砍至2.5%；Aptos设硬顶。增发养生态撑不住，只能靠用量吃饭
Ethena更狠，一次性砸完剩余投资人份额，阴跌变悬崖。回购要等USDe到75亿才开火，现仅40多亿。雷提前爆≠拆干净
后面会算回购收益率。有稳定现金、能持续买的，才被当准股权，只会改白皮书、没流水的，通缩故事两周就穿
空气币不会一夜消失，只会分层，少数能分蛋糕，多数仍是空气，包装更像股票
DYOR
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