比特币诞生之前，就已有一些著作勾勒出了它的思想轮廓。其中最具代表性的，是 1976 年《货币的非国家化》和 1997 年《主权个人》。 前者预言：货币不应该由国家垄断发行，而应该允许私人发行货币，并通过市场竞争决定哪种货币能够生存。 后者预言：财富可以在网络上自由流动、数字货币会出现、未来个人将拥有前所未有的金融主权。 那么，有没有一本书是预言了以太坊的诞生呢？或者有没有一本书是较为详细的提到以太坊的未来的？

十本书，十句话，度过加密熊市。 《2049：未来 10000 天的可能》作者、“硅谷精神之父”凯文·凯利：“我并不认为虚拟加密货币在25年内能取代国家货币，但它可能成为第二货币，甚至成为全球通用货币——就像英语成为全球通用语言一样。对大多数人来说，拥有本地货币之外的第二货币，用它来完成全球支付，会相当有趣。” 《人的行动》作者米塞斯：“人之所以有行动，是因为他有能力发现那些决定宇宙变化和形成的因果联系。行动需要并且必须以因果关系的范畴为前提。只有能借助因果关系来改变世界的人才适于行动。” 《技术的本质》作者、复杂经济学创始人布莱恩·阿瑟："众多的技术集合在一起，创造了一种我们称之为'经济'的东西。" 《遥远的救世主》作者豆豆：“透视社会依次有三个层面：技术、制度和文化。小到一个人，大到一个国家一个民族，任何一种命运归根到底都是那种文化属性的产物。强势文化造就强者，弱势文化造就弱者，这是规律，也可以理解为天道，不以人的意志为转移。” 《主权个人》（1997年出版）：网络空间将创造一种新货币形式，它能够跨越国界，以密码学而不是政府信用作为信任基础。 《以日为鉴：衰退时代生存指南》作者：但即便是衰退，一个大的生态里，依然有增速不缓的赛道。日本泡沫经济结束后的90年代，出现了一轮长达20年的全民出海潮——这成为失落经济下少数黄金赛道。全产业链出海，本质上是把产能和触角延伸到海外，去分享其他经济体的增长红利。高端制造业是最大赢家，动漫、旅游等文旅产品也成为文化出海的重要力量。 《货币的非国家化》（1976年出版）作者哈耶克："我相信，货币竞争——即允许私人机构发行不同种类的货币，并由市场来决定哪种货币最受欢迎——将是防止通货膨胀、保障经济稳定的最有效手段。" 《段永平投资问答录》：做对的事，把事做对。 《巴拉吉预言：技术、真相和构建未来的指南》：“加密货币的出现对于科技行业而言，是一次脊髓移植手术一般的重大变革。”“当比特币市值达到1000亿美元时，它是一个产业；达到1万亿美元时，它是一股世界级的力量；达到10万亿美元时，它将成为许多人预言中的全球政府，只是形式与现在的政府截然不同。” 《毛泽东选集》：“谁是我们的敌人？谁是我们的朋友？这个问题是革命的首要问题。”“革命不是请客吃饭，不是做文章，不是绘画绣花……革命是暴动，是一个阶级推翻一个阶级的暴烈的行动。”

遇到一名创业者，可以问他的「十个问题」 十个问题，本质上只问一件事：这个人有没有把创业当作一个认真的、长期的承诺？ 一：你在哪些重要的事情上，和大多数人有不同的看法？ 考察点： 独立思考能力、好奇心与想象力 二：你之前提到XX是你的核心假设——我们来推演一下：假设这个假设被证伪了，你要在什么时候、用什么指标来判断它错了？错到多大程度你会转向？往哪里转？ 考察点： 情绪稳定性、压力下的逻辑清晰度、Plan B意识。 三：你有几个备选方案？创业是你最想要的选择，还是其中之一？ 考察点： 有无退路、全情投入的程度、失败时的选择。 四：上次有人推翻你的判断是什么时候？你当时怎么处理的？ 考察点： 是否听得进质疑、是否防御性过强、是否具备coachable特质。 五：如果Token明天归零，这个项目还有没有存在的价值？ 考察点： Token的本质理解、产品优先还是Token优先。 六：你设想的退出路径是什么？被收购、Token流动性，还是IPO？如果今天你融了500万美元，18个月后你的下一轮投资人为什么要投你？他们要看到什么数据？ 考察点： 是否具备清晰的资本策略、是否理解"Exit before Entry"。 七：2018年和2022年你在做什么？那段时间对你个人最大的冲击是什么？ 考察点： 完整周期经验、对市场波动的理解、下行期的心理素质。 八：你的项目如果第一天就面向全球市场，你会怎么选择首发地区？你现在有了一个更早的窗口——某个地区在没有明确监管的情况下，出现了第一批真实用户需求，你会提前进入这个‘灰色市场’吗？为什么？ 考察：全球化视角、主动破局的能力 九：你觉得在AI时代，人类还能做哪些AI做不了的事？ 考察：Taste（AI时代特质） 十：你有没有在某个决策上，经历了长期深入思考的思维链条，最终得出结论？可以讲讲那个过程吗？ 考察点： 长思维链能力

Jocy 聊起创业者“退路”的话题，触发了我很长时间的思考。 我在想一个具体的人：马斯克。他当时已经是亿万富翁了——卖掉PayPal，身家过亿。但 SpaceX 和特斯拉却让他几度濒临破产。他明明随时可以停下来享受生活，却选择把全部身家押在成功率不到10%的事情上。 为什么？因为他知道一件事：退路是理性的敌人。 当你有退路的时候，你会在每一个困难面前问自己：“我为什么要受这个罪？我明明可以选更轻松的路，我可以选更赚钱的路。”这个声音一旦出现，决策就开始变形。所以你看到那些走到最前面的人，往往不是因为他们没有退路——亿万富翁怎么可能没有退路——而是因为他们主动把退路从心理账户里划掉了。 马斯克是这样，黄仁勋是这样，乔布斯也是这样。他们不是没有退路，他们是不让“退路”成为选项。 你有没有做过那些充满风险、但生命力本身在催促你去做的事？ 这或许就是信念——可以劈开恐惧，然后成为路。 优秀的人手里握着无数条退路，而真正走到最前面的那个人，选择把它们一笔勾销。

九年、四个周期、上百个项目——浓缩成6000多字的一次深度复盘。 我很担心还有创业者没有读过它。这篇内容值得反复看几遍。哪怕你不是Web3行业的。 那些带过业务的人、试图扛过周期的人，应该都能读出一些东西。

这是一份珍贵的「失败创始人数据库」。 一位 Crypto VC 创始人，用九年时间、上百个项目的代价建立起来。 里面没有成功案例。记录的全是那些看走眼的人、投错的项目，以及那些明明资质极强、方向也没错，却最终倒在半路上的创始人。 资本市场没有重来一次的机会。但如果能够系统地理解失败，我们或许就能离正确更近一点。

2026 年的这个夏天，有望爆发一轮新的 DeFi Summer。 这轮 DeFi Summer 有三个特征： 1、底层资产是美股等现实资产。 上一轮 DeFi Summer 的主角是加密资产，而这一轮，引爆点将是链上美股。这类资产的玩法非常丰富：杠杆、套利、借贷、合约等等。 昨天，币安的股票借贷产品 FPSL 正式上线，信号已经很明显：bStocks 要做链上美股的 DeFi。Backpack、Bitget、OKX、Kraken 等也已做好布局链上美股 DeFi 的准备。 2、美国合规 Perp 有望在这个夏天爆发。 上周，Coinbase 获得美国批准提供加密永续合约产品；今天，《巴伦周刊》记者也报道，Kalshi 的永续合约交易终端将于今年夏季推出。 Backpack 联合创始人 Can Sun 也在交流中告诉我：他认为，下一波最具潜力的赛道，就是「合规 Perp」。 3、美国养老金、退休基金、贝莱德等大型机构将涌入「链上美股」市场，进一步推动爆发。 今年下半年（预计10月份），DTCC将正式推出链上证券。这个消息值得特别关注。 过去的代币化股票，本质上是在链上“模拟股票”；而DTCC正在做的，是把华尔街真正搬到链上。代币化股票将成为真正受法律保护的链上股票。 这无疑为大型机构扫清了进入「代币化美股」的障碍。 今年下半年，新一轮的 DeFi Summer 有望爆发，它的特征是：以美股资产为核心、以 Perp 为驱动。你准备好了吗？

和 Backpack 联合创始人 Can Sun 聊了聊最近很火的「美股代币化」，也深入了解了他对 Backpack 股票业务的布局。以下是几个重点总结： 1. 目前几乎所有的「链上股票」，都不是真正的股票。绝大多数既没有分红权、投票权，也不受任何法律监管，更无法与盈透、富途等传统券商互转。 2. 今年下半年，DTCC 将正式推出链上股票。一旦落地，这将是真正意义上受法律保护的链上股票。 3. Backpack 提供两种形式的股票： —真实股票：拥有分红权和投票权，且这些权利是强制性的，Backpack 自身也无法取消。 —链上股票：可用于杠杆、套利、借贷、合约等 DeFi 操作。 4. Backpack 的手续费对标传统券商。很多交易所的费率自己定价，而 Backpack 完全参照传统券商标准——Can Sun 表示，这将比一般加密交易所低得多。 5. Can Sun 预计，2026 年 Q3 用户可以在 Backpack 上同时交易美股、港股、日股、韩股、欧股——五个国家和地区的股票。 他还提到，台股近期涨势不错，也在洽谈中。至于越南股票，目前尚未接触；印度股票由于卢比管制过于严苛，仍在研究阶段。 6. Can Sun 认为，下一个最大的趋势是：合规的 Perp（永续合约）。尤其最近 Kalshi 和 Coinbase 都有了最新进展。 7. Can Sun 的观点：过去十年，Crypto 一直在试图创造新的资产。下一个十年，更重要的任务或许是把全球最大的资产市场搬上链。而股票，只是一个开始。

目前大部分国家都在探索稳定币。那么下一步会是什么？或许可以围绕某种域名（比如 ENS ）构建的链上经济与传播体系。 目前美国、土耳其等国家已经率先进行了这方面的探索。 比如美国是GDP上链、土耳其构建ENS域名、不丹将国民身份证系统上链以太坊、印度将土地记录上链Avalanch。 或许，未来每个国家、跨国巨头、跨国公益组织，都会注册一个 ENS 域名。凡是想向全世界公开的捐款、转账和出版物，都将通过这个域名来执行。 这样一来，所有自愿公开的操作都将在全球范围内实现公开、透明、可追溯，同时也便于传播和公众监督，让更多人能够接触到多元而真实的信息。

「 10 个全球最大的第一代移民国」 第一代移民大国，分为三个梯队。 第一梯队，只有一个国家：印度。第一代移民超过1800万人。 印度目前有超过 1800 万第一代移民散布于美、英、阿联酋等国家，是全球最大的跨境侨汇基本盘。 去世界各个地方旅行，发现哪里都有印度人。 第二梯队，有 5 个国家，分别是墨西哥、中国、俄罗斯、叙利亚、乌克兰。都有约 1000 万人左右出生在本国，但居住在其他国家。 · 墨西哥约有 1200 万人出生在墨西哥，但居住在国外，其中绝大多数在美国。 · 中国约有 1100 万人出生在中国，但居住在国外，主要分布在美国、加拿大、东南亚、欧洲等地。 · 俄罗斯、叙利亚、乌克兰各有约 1000 万人出生在本国但居住在国外。这三个国家还有一个鲜明的共同特点：都是战争国家。 第三梯队，有 4 个国家，分别是阿富汗、孟加拉、巴基斯坦、菲律宾。第一代移民 600万—800万人之间。 其中，阿富汗主要是因为长期战争，而其他三个国家则主要是由于人口众多、经济相对贫困，导致大量人口赴海外谋生。 稳定币真正的杀手级应用，不是“让美国年轻人用加密货币买咖啡”，而是： 让在迪拜打工的印度人， 让在美国餐厅端盘子的墨西哥人， 让在新加坡做家政的菲律宾人， 能以极低的成本、自由且快速地把钱汇给家人。 稳定币赛道下一波 Alpha 在哪？ 答案可能就藏在「 10 个全球最大的第一代移民国」的人口分布里。而且必须是「第一代移民」，他们中很多人存在将钱频繁转出去、汇回来的真实需求。 信息的全球化已经完成，人口的全球化正在加速，但是钱的全球化才刚刚开始。 稳定币公司需要做的，就是精准地找到他们。

开心，又一位老友“重返”Web3。 Web3最折磨人的，是它并非线性发展，而是跳跃式地上上下下。 Web3最折磨人的，是把金钱和理想主义搅在一起，日复一日地考验你的心性和选择。 Web3最折磨人的，是它给了你一千种“未来”，而真的只有几个。 Web3最折磨人的是：牛市时，所有信息和环境都在暗示你“冲”，你能不能果断踩下刹车？而到了暗无天日的熊市，也就是现在，所有人似乎都跑掉或躺平，周遭的一切都让你放弃或休眠时，你敢不敢All in？ 每一个有潜力的行业都充满诱惑，而Web3把它放大了无数倍。我们需要不断地和自己的欲望与弱点 battle。 恭喜所有还选择这个行业的朋友，有幸找到了一个点继续往下扎根，继续跟自己 battle。

Polymarket 正在成为新的犯罪天堂。@Polymarket @predictdotfun @Kalshi 近一年来，Polymarket 一路高歌猛进，但也逐渐显露出发展过程中的更多问题，甚至逐渐成为犯罪天堂。 我们试着列举了其已经发生的四大争议：一，为内幕交易而生，甚至鼓励内幕交易；二，买卖生死，违背伦理道德；三：UMA机制问题，大户的真相才是真相；四：滋生场外犯罪土壤。 如何增加人们「预测真相」的善一面，而减少打着预测市场的幌子「做恶」的一面，正在成为预测市场这个赛道亟待解决的问题。

这次我们邀请了40位参加香港Web3嘉年华的大咖一起聊聊这次参加活动的感悟。有经济学家付鹏，币安的何一一姐，HashKey的肖总，香港的邱达根议员、新火集团的CEO Livio等。也有协鑫新能源的CEO Jason。 可以看到这个行业来了一些新人，比如经济学家，比如实体企业的CEO，他们从不同视角分享了对大会的感受。一次有意思的记录！

AI 大爆发，确实虹吸 Web3 人才。但是香港加密圈，却在逆势疯狂招人。 先说被 AI 虹吸的币圈人士。 我身边好几个朋友都已经全面转型去做 AI，甚至有不少已经拿到了可观的融资。因为我之前在36氪和虎嗅，最近总有从 Web3 转身到 AI 创业的老熟人找过来，想让我帮忙对接媒体资源发声宣发。 但现实极其骨感——我一位前虎嗅的同事透露：头部科技媒体的宣发门槛极高，我之前在的时候， 50 万一篇头条文章，是最低价，除了寥寥几家 AI 大厂出得起价，绝大多数刚拿到钱的 AI 初创公司，根本负担不起这种级别的公关预算。 不过，看似单向的“人才流失”，其实我也观察到了一个极具反差感的现象：香港的加密圈，正在逆势疯狂招人。 最近，时不时发现有朋友被重金挖去了香港。这也印证了富途董事总经理 Steve 的观察——市场上没有出现所谓的“香港 Web3 人才大规模流向 AI”的搬迁潮。 Steve 和我说：核心原因首先是“隔行如隔山”。底层逻辑决定了技术栈的壁垒：一个精通交易风控模型或底层公链开发的架构师，其核心技能与大模型训练的匹配度，远没有外界想象的那么高。顶级金融工程师跑去调大模型，本身就是一种错配。 更关键的原因在于，香港 Web3 正在进入“合规基建的暴兵期”，牌照倒逼出了极其庞大的岗位缺口。 目前香港已经有 12 家拿到 VATP 牌照的交易所，其中至少有 6 家正在真刀真枪地铺设底层业务。单单是为了满足 SFC 苛刻的合规与技术要求，这些公司就需要填补大量的研发、风控和运营编制。 不仅是交易所，稳定币赛道也是一个巨大的人才蓄水池。月底即将落地的港元稳定币牌照，首批至少有三家持牌机构，他们为了搭基建早已经在四处招兵买马；而那些准备排队冲刺下一轮稳定币牌照的公司，同样在疯狂囤积人才。 仔细盘点下来，整个香港合规加密行业的产业链其实极深且长，保守估计还要持续吸收上千名专业人才。 真正被 AI 浪潮大规模“虹吸”走的，其实大多是那些原本游走在灰色地带、缺乏核心商业模式的非合规 Web3 初创团队。当潮水褪去，他们只是换了一个更性感的赛道继续冲浪。而真正硬核的金融与基建人才，有一部分在向香江加速集结。

PantherTrade 上线，代表「富途」全面展业，势必将重塑整个香港 Crypto 市场。为什么？ 1、富途是中国最大的互联网美股券商。2025 年交易量达到 14.68 万亿港元，而同期整个香港加密市场总交易量也就 1 万多亿港元。 2、富途的注册用户有 2900万，有资产用户超过 300 万张，这样规模的用户现在可以直接在富途的 APP 上直接买加密货币。 3、现在富途给散户开放的币种很少，只有 5 个。未来，会不断放开币种、还会允许合约与杠杆交易、还有OTC业务等，每一次政策的开放，都会吸引一大波资金的流入。 就像富途内部高管们说的：加密市场的增长不会是线性的，而更可能呈现阶段性爆发、曲线陡峭上行的特征。 最关键的是，富途这样的互联网头部券商非常重视Crypto业务，即使是熊市，也在加大投入。他们是把这一块业务当作「战略级第一位」来看待的。 相信四年后，会有一个新的巨头诞生。

张雪峰，给所有人都留下了一份遗产 张雪峰虽然逝去，但他的确在这个世界留下了很深的印记，改变了很多人的人生，从这个角度讲，他比大多数浑浑噩噩活着的人更幸运 张雪峰是中国教育行业最大的个人IP，抖音平台粉丝数量超过 1500 万，全网粉丝数量超过 5000 万。天下谁人不识君。 为什么张雪峰能成为 IP 顶流？ 首先是因为教育行业的赛道问题，他比其他行业人口红利更大，比如科技行业的头部IP——影视飓风Tim（约2800万粉丝）、医疗科技的头部IP——尹烨（超1000万粉丝）。 和他比肩的真的不多，抛开直播行业，也就法律行业的罗翔、健身行业的刘耕宏等寥寥数人。他是当之无愧的大 IP 中的顶流。 张雪峰，为何能成为中国 IP 界的顶流？ 他用五年时间，把自己训练成为一个「内容机器」。 最让我感慨的是，他几乎每年都在上一个大的台阶。 —2019年开始做抖音，10万粉丝 —2020年立「考研导师」人设，系统化输出，100万粉丝 —2021年峰学出圈，1000万粉丝 —2022年言论越来越争议，2000万粉丝 —2023年直播间被封，现象级话题，约 3000 万粉丝 那他的「内容机器」是如何运转的？ 输出频率非常高： - 每天直播：雷打不动 - 每天发短视频：3-5条 - 每天回复评论：数百条 - 每年公开场合：50+场 更重要的是，他和影视飓风、MrBeast（野兽先生）一样，极早地跳出了“网红”的局限，开始打造真正的商业帝国，让流量属性彻底系统化、商业化。他不仅爆料自己名下关联着七八家公司，更构建了极其完整的产品矩阵： - 课程：峰学课程 - 书籍：《考研英语》《考研政治》 - 周边：峰学周边 - 代言：教育类产品 张雪峰七年如一日，每年线下公开演讲50+场，所以直播2000+场。他证明了：在个人IP时代，一个普通人，可以通过刻意练习，成为超级个体。 他给各行各业都留下了一套极具价值的“超级 IP 方法论”，留下了一份所有人都可以翻阅的商业遗产。

稳定币会在哪里率先普及？边缘地区。 全球被 Swift 制裁的国家有9个：伊朗、朝鲜、叙利亚、古巴、俄罗斯、委内瑞拉、阿富汗、缅甸、也门。 国家再小再弱，也是国家。一个国家的经济实力和对外的贸易需求是巨大的。这正是 Crypto 的机会。 过去三年，发生经济崩溃或恶性通胀的国家超过13个：委内瑞拉（通胀269%）、津巴布韦、苏丹、土耳其（通胀60-70%）、阿根廷（一度超过200%）、伊朗、埃塞俄比亚、索马里、黎巴嫩、尼日利亚、缅甸、埃及、巴基斯坦。 货币暴跌50%是轻的，重的三年贬值269%。 近三年，大规模战争有5场：俄乌战争、以哈战争、苏丹内战、缅甸内战、伊朗以色列冲突。中小规模冲突还有9个。 战争一响，黄金万两，不管是大是小，货币和经济必然动荡。 制裁、通胀、战争——这近20个国家，或许是稳定币在普通民众中普及的"第一站"。 ——2026.3.23，10000 个新趋势 64 期