吴说区块链(@wublockchain12):CryptoQuant 分析师 Axel Adler Jr. 发文称，Strategy（MSTR）已较峰值下跌 78%，跌幅明显深于 BTC 自高点回落的 51%。Strategy 当前持有 847363 枚 BTC，平均成本约 75651 美元，总成本约 641 亿美元。Adler 认为，Strategy 并不存在传统意义上的强平风险，其债务主要为可转债，基础风险不是级联清算，而是其从激进买入转向防御：近期 BTC 周度购买规模已大幅下降，股权融资中用于买币的比例不足 11%，更多资金被转入美元储备。其指出，市场需关注 BTC 是否持续低于约 7.5 万美元成本线，以及 Strategy 是否从卖股融资转向系统性卖 BTC 支付优先股股息和债务利息。

2026.06.25 07:01

CryptoQuant 分析师 Axel Adler Jr. 发文称，Strategy（MSTR）已较峰值下跌 78%，跌幅明显深于 BTC 自高点回落的 51%。Strategy 当前持有 847363 枚 BTC，平均成本约 75651 美元，总成本约 641 亿美元。Adler 认为，Strategy 并不存在传统意义上的强平风险，其债务主要为可转债，基础风险不是级联清算，而是其从激进买入转向防御：近期 BTC 周度购买规模已大幅下降，股权融资中用于买币的比例不足 11%，更多资金被转入美元储备。其指出，市场需关注 BTC 是否持续低于约 7.5 万美元成本线，以及 Strategy 是否从卖股融资转向系统性卖 BTC 支付优先股股息和债务利息。