吴说区块链(@wublockchain12):DeFi 研究员 Ignas 表示，近期 ZCAT、STONK、PONS、INDEX、SHROOM、CASHCAT 等股票 / Meme 币叙事，本质上高度依赖交易手续费驱动的分红、回购或流动性再投资；一旦交易量快速萎缩，相关现金流也会同步下降，进而削弱代币持有激励。Ignas 以 Coinbase 上一轮周期为例，其季度交易量从 2021 年 Q4 的 5470 亿美元降至 2022 年 Q4 的 1450 亿美元，一年下降约 73.5%。他预计 Meme 币交易量在热度消退后跌幅甚至可能达到 95%，并指出当前 Uniswap 交易量已出现回落，因此直接按照当前手续费水平外推全年“收益率”并不合理。

2026.09.10 01:38

DeFi 研究员 Ignas 表示，近期 ZCAT、STONK、PONS、INDEX、SHROOM、CASHCAT 等股票 / Meme 币叙事，本质上高度依赖交易手续费驱动的分红、回购或流动性再投资；一旦交易量快速萎缩，相关现金流也会同步下降，进而削弱代币持有激励。Ignas 以 Coinbase 上一轮周期为例，其季度交易量从 2021 年 Q4 的 5470 亿美元降至 2022 年 Q4 的 1450 亿美元，一年下降约 73.5%。他预计 Meme 币交易量在热度消退后跌幅甚至可能达到 95%，并指出当前 Uniswap 交易量已出现回落，因此直接按照当前手续费水平外推全年“收益率”并不合理。