西格玛学长(@xigema688):谷歌历史上第一次自由现金流转负。这是我今年看到的存储最大的利好。我知道这句话听起来像疯话。谷歌亏钱怎么就变成存储的利好了？但你想一秒钟：谷歌的钱去哪了？本季度资本开支$440亿，全年上调到$2050亿。这笔钱花在什么地方？GPU、存储芯片、光模块、数据中心电力、服务器散热。谷歌口袋里流出去的每一美元，都是英伟达、美光、台积电、ASML口袋里流进来的一美元。谷歌的自由现金流是负$58亿。美光的毛利率是84.9%。台积电利润暴增77%。应用层亏的，就是基础设施层赚的。谷歌的管理层在电话会上说的那句话很关键："我们只有在回报有吸引力的时候才会继续投。"翻译一下：不是乱花，是不花就会被微软和亚马逊甩开。谷歌短期可能继续承压，因为市场不喜欢"赚了钱全花掉了"的故事。但谷歌花掉的那$2050亿会变成什么？变成美光的存储订单、台积电的代工订单、ASML的光刻机订单、Coherent的光模块订单。前面我说存储一个月内涨30%，被评论区集体嘲讽。两天后涨了14%，嘲讽的人安静了。谷歌的资本开支数据又给这个判断加了一层弹药。还剩16%。继续看。

2026.07.23 02:58

谷歌历史上第一次自由现金流转负。这是我今年看到的存储最大的利好。我知道这句话听起来像疯话。谷歌亏钱怎么就变成存储的利好了？但你想一秒钟：谷歌的钱去哪了？本季度资本开支$440亿，全年上调到$2050亿。这笔钱花在什么地方？GPU、存储芯片、光模块、数据中心电力、服务器散热。谷歌口袋里流出去的每一美元，都是英伟达、美光、台积电、ASML口袋里流进来的一美元。谷歌的自由现金流是负$58亿。美光的毛利率是84.9%。台积电利润暴增77%。应用层亏的，就是基础设施层赚的。谷歌的管理层在电话会上说的那句话很关键："我们只有在回报有吸引力的时候才会继续投。"翻译一下：不是乱花，是不花就会被微软和亚马逊甩开。谷歌短期可能继续承压，因为市场不喜欢"赚了钱全花掉了"的故事。但谷歌花掉的那$2050亿会变成什么？变成美光的存储订单、台积电的代工订单、ASML的光刻机订单、Coherent的光模块订单。前面我说存储一个月内涨30%，被评论区集体嘲讽。两天后涨了14%，嘲讽的人安静了。谷歌的资本开支数据又给这个判断加了一层弹药。还剩16%。继续看。