观察到不少老师在讨论个股的 IV 集体回落的现象，我和 AI 聊了聊，猜测可能有两方面的影响
首先是财报季，这几周发布财报的公司数量较多（包括不少中大型及高波动标的），导致多只个股的期权 IV 在事件落地后同步大幅回落。前期 IV 被事件风险推高，落地后集体回落。比如本周的 RKLB / ASTS / CRWV 等，许多与AI基础设施、科技、航天相关的个股前期 IV 被抬得很高（预期波动大），报告后不确定性消除，IV 骤降
另一方面是前期高 IV 环境叠加影响。我们之前经历的 7 月实在是一个波动太大的 7 月，许多热门个股经历了 30-50% 的跌幅，再有 20-30% 的反弹，于是过去几周个股平均 IV 相对 VIX（目前仍在 15 附近）一直处于历史高位（分散度高、相关性低，指数波动被平滑，但单只股票因财报 / 个股风险定价偏贵）。一旦财报落地，这种溢价就会集中释放，表现为普遍 Crush
再有就是之前早已观察到的亚太股市联动性，目前韩股从 7 月深度调整后处于低位修复的震荡阶段，A 股也是偏震荡，整体情绪不高，于是美股相关的一些之前较为热门的板块也缓慢地受到影响。现在市场整体偏稳，VIX 回落，影响美股尤其是存储、半导体等板块的韩股波动率也一再压缩，进一步凸显个股层面的事件驱动 IV Crush，这样来看的话从字面意思理解波动来说，确实最近做期权买方会很吃亏，面临极高的 Theta 和毫无弹性的 Vega，反而想吃 delta 的话永续合约 perp 这样的线性工具和资金费率机制造成的磨损会低很多
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