本杰明乌萨奇(@Corsica267):进入二阶段了。危言耸听一下然后去睡觉。五月末的趋势是真实利率和美元双涨；进入六月是真实利率有回落但美元顶住。今天夜盘这一跌，明显的不能再明显了，就是美元的问题。字面上的解释，真实利率（10年期和30年期TIPS）衡量的是美国内部的资金价格，美元价格衡量的是全球流动性。在此之前，准确的说是两周之前，我提出的框架是财政部扩大发债以及AI抢久期会拉高资金价格，吸干全球流动性。上周的FOMC之后做了四个预判，现在开始应验。今天晚上这一下，框架彻底确认，二阶段了。被抽空的海外市场开始把压力反馈给美国市场。时间上看两周内。暂时的预期是震荡到六月底，期间估计会有有效反弹，然后六月底资金面上来个大一点的，七月份恢复。但是这个不准。指标上观察美元能不能回到前一个平台，先看99.8及以下。如果不行的话，看两年期名义收益率是不是能有效的下来，市场降低加息尾部。配合10Y/30Y TIPS连续下行（不仅是盘中避险买盘），HYG、IWM、KRE、RSP/SPY修复，黄金止跌。美元不下来都是假的。

2026.06.23 08:42

进入二阶段了。危言耸听一下然后去睡觉。五月末的趋势是真实利率和美元双涨；进入六月是真实利率有回落但美元顶住。今天夜盘这一跌，明显的不能再明显了，就是美元的问题。字面上的解释，真实利率（10年期和30年期TIPS）衡量的是美国内部的资金价格，美元价格衡量的是全球流动性。在此之前，准确的说是两周之前，我提出的框架是财政部扩大发债以及AI抢久期会拉高资金价格，吸干全球流动性。上周的FOMC之后做了四个预判，现在开始应验。今天晚上这一下，框架彻底确认，二阶段了。被抽空的海外市场开始把压力反馈给美国市场。时间上看两周内。暂时的预期是震荡到六月底，期间估计会有有效反弹，然后六月底资金面上来个大一点的，七月份恢复。但是这个不准。指标上观察美元能不能回到前一个平台，先看99.8及以下。如果不行的话，看两年期名义收益率是不是能有效的下来，市场降低加息尾部。配合10Y/30Y TIPS连续下行（不仅是盘中避险买盘），HYG、IWM、KRE、RSP/SPY修复，黄金止跌。美元不下来都是假的。

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