本周美股真正需要盯的，不是每天的涨跌，而是通胀和就业能不能给9月政策定价一个更明确的方向。 第一件事，7月CPI。 这是本周最重要的数据。市场会重点看核心通胀、住房成本和服务通胀。如果CPI继续降温，降息预期可能回升，科技股和加密资产的估值压力也会缓解；但如果数据重新走高，美债收益率和美元可能反弹，高估值板块就要承压。 第二件事，PPI和初请失业金。 PPI反映企业上游成本，初请则继续验证就业市场是否降温。现在市场最喜欢的组合，是通胀下降、就业放缓，但经济又没有突然失速。数据太强，降息预期往后推；数据太差，又会引发衰退交易。 第三件事，半导体财报。 思科、应用材料是本周科技方向的重要观察窗口。 思科要看AI网络设备和数据中心订单，应用材料则直接关系到晶圆厂资本开支、先进制程和存储扩产。尤其存储板块近期反弹较快，接下来不能只靠情绪，还要看设备订单和客户支出能不能接上。 第四件事，MSCI指数调整。 指数纳入和剔除会带来被动资金调仓，部分个股可能出现短期放量。这个影响更多偏资金面，不代表公司基本面一天之内发生了变化，别把被动买卖误读成长期趋势。 第五件事，13F持仓披露。 巴菲特和大型机构二季度买了什么、减了什么，都会成为市场讨论焦点。但13F有明显滞后，只能用来观察机构思路，不能直接照抄作业。 我对本周的判断很简单： CPI决定利率预期，PPI和就业负责交叉验证，应用材料观察半导体需求，13F则看大资金过去一个季度的选择。 本周真正影响市场的主线，还是那三个词： 通胀、就业、AI资本开支。 数据出来前少猜方向，数据出来后先看美债收益率怎么走。市场嘴上讨论降息，最后真正给资产定价的，仍然是资金成本。