SpaceX 的 IPO 就在这两天了。我已经把 S-1 文件全文读过了，所以你们不必再读了。以下是我总结的好处、坏处，以及那些令人难以置信的细节。 6 月 12 日，金融市场历史上规模最大的首次公开募股活动正式开始了。此次募资达到了 750 亿美元，这一数字是沙特阿美 2019 年募资金额的三倍多，而 2019 年的数字原本就是此前的纪录。Bitpanda 从第一天起就开始交易 SPCX 股票，而且支持零碎股份的交易。在过去的几天里，我仔细研究了 S1 招股说明书的内容。 SpaceX 负责了美国所有太空发射任务的 82%，以及全球 45%的商业太空项目。截至 2026 年第一季度末，Starlink 已在 164 个国家拥有 1000 万用户，这一数字是一年前的两倍左右。仅在第一季度，Starlink 的营收就达到了 32.6 亿美元。 不过，问题在于：SpaceX 在 2025 年和 2026 年出现了 26 亿美元的亏损，这一数字在 2026 年进一步上升到了 19 亿美元。在过去的四个季度里，该公司总共耗尽了大约 300 亿美元的现金。按照目前的资金消耗速度，那 750 亿美元的首次公开募股所得资金将在大约 2.5 年内被耗尽。仅人工智能业务领域，2025 年的资本支出就达到了 127 亿美元，而 2026 年第一季度则又花费了 77 亿美元（抱歉，数据有点多。）该公司的市值为 1.77 万亿美元，相当于其 2025 年营收的 95 倍。即便是那些估值极高的科技巨头，其市值通常也不会超过营收的 30 倍左右。从历史数据来看，那些以过高估值进行首次公开募股的公司，其市值通常会在三年内缩水一半左右。 还有“埃隆因素”这一点，这一点确实值得我们认真考虑。马斯克拥有 B 类投票权股票，这使他拥有大约 85%的投票权。而唯一能罢免马斯克 CEO 职位的人，就是马斯克自己，哈哈。不过，我挺喜欢这个人的。但说实话，你买的并不是传统意义上的公司。你买的是一张票，让你能够跟随埃隆在 SpaceX、XAI、X 和 Neuralink 等领域的下一步决策而行动。 那么，抛开所有的喧嚣之后，SPCX 到底是什么呢？在 2 月份与 xAI 合并之后，SPCX 拥有了 Starlink——目前全球增长最快的互联网服务；还有 Grok AI 和 X 平台。此外，SPCX 还拥有价值 7.7 亿美元的比特币资产。而这些比特币都由一个拥有 85%投票权的人掌控着。 我真心不想劝你买或卖它。无论选择哪种方式，都有充分的理由支持。不过，我敢说，在接下来48小时X上肯定热闹，我也很好奇大家会怎么给这个东西定价。