Terry(@RichTerry123):还在喊美光顶了的人，是没看懂这轮行情的本质。 MU现在1100美元以上，到处都有人喊顶。这些人被过去存储行业的周期性暴涨暴跌吓出PTSD了，完全没在看摆在面前的数字。这一轮不是周期，是结构性重估，底层逻辑已经彻底变了。存储现在是整个AI基础设施建设的物理收费站。谷歌、AMD、英伟达每次启动一个新的AI训练集群，就必须买HBM。下一代加速器没有HBM根本跑不起来，而供给就是跟不上需求。这个供给约束不是短期的，HBM产能今年剩余时间和2027年已经全部售罄——这不是预期，是锁定的合同收入。当一家硬件公司的产能卖到几年后还供不应求，毛利率开始向软件公司靠拢，你就不能再用周期股的框架去估值了。周三美股盘后美光财报，是强制机构资金下场的催化剂。 headline数字肯定很猛，但真正的看点是前瞻指引和毛利率。HBM4产能爬坡进展一更新，大量一直在场外等待的机构资金会被迫入场。以美光目前的增速来看，当前的远期市盈率低得离谱，这个错误定价不会持续太久。我对DRAM ETF的看法甚至比MU本身还要乐观。整个存储行业是典型的寡头垄断格局，供给缺口叠加完全不受约束的定价权，受益的不是单一公司，是整条产业链。基于以上判断，我预计Q4之前DRAM ETF到100美元，MU到1500美元。数字摆在这，对不对市场会给答案。哈哈，当然，以上不构成投资建议，还请大家做尽职调查！

2026.06.22 09:43

还在喊美光顶了的人，是没看懂这轮行情的本质。 MU现在1100美元以上，到处都有人喊顶。这些人被过去存储行业的周期性暴涨暴跌吓出PTSD了，完全没在看摆在面前的数字。这一轮不是周期，是结构性重估，底层逻辑已经彻底变了。存储现在是整个AI基础设施建设的物理收费站。谷歌、AMD、英伟达每次启动一个新的AI训练集群，就必须买HBM。下一代加速器没有HBM根本跑不起来，而供给就是跟不上需求。这个供给约束不是短期的，HBM产能今年剩余时间和2027年已经全部售罄——这不是预期，是锁定的合同收入。当一家硬件公司的产能卖到几年后还供不应求，毛利率开始向软件公司靠拢，你就不能再用周期股的框架去估值了。周三美股盘后美光财报，是强制机构资金下场的催化剂。 headline数字肯定很猛，但真正的看点是前瞻指引和毛利率。HBM4产能爬坡进展一更新，大量一直在场外等待的机构资金会被迫入场。以美光目前的增速来看，当前的远期市盈率低得离谱，这个错误定价不会持续太久。我对DRAM ETF的看法甚至比MU本身还要乐观。整个存储行业是典型的寡头垄断格局，供给缺口叠加完全不受约束的定价权，受益的不是单一公司，是整条产业链。基于以上判断，我预计Q4之前DRAM ETF到100美元，MU到1500美元。数字摆在这，对不对市场会给答案。哈哈，当然，以上不构成投资建议，还请大家做尽职调查！

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