投资TALK君(@TJ_Research):如果你担心P/E先跌，EPS会跟着跌，市场聪明者提前预知了基本面的改变，可以做一些防守。我依然记得22年初AMD财报好，股价连续两个季度SELL THE NEWS，之后看到了22年的芯片周期低谷期，当时苏妈也在财报会议里做了错误的拐点判断，这是一个标准的市场走对的例子。另外一个相反的例子就是今年的3月份，不少人问我这次先P/E跌，接下去会不会看到EPS跌，戴维斯双杀，当时我的回答是我不认为，因为战争不改变这些公司的基本面（有些公司会受影响，比如当时的 $GE ）。那这次的杀P/E，会不会出现戴维斯双杀？大科技我真看不到，芯片公司确定性也比较强，存储得等这个季度全部大科技财报资本开支出来后。今天正巧和一家机构交流，他们过去1年做很好，5，6全部卖了三星海力士，还留了NBIS, 三星电子，SK SQUARE，7月份只下跌了1%，卖出的理由是个股杠杆太高，让他们觉得不舒适，估值打得比较饱满，但把5，6的卖出归为运气。这种下跌杀P/E我认为是健康的，给市场情绪面挤泡沫，而非AI故事线的证伪，所以我仍然看好AI，但任何期待这些标的马上能回新高的都是不理智的想法和期待，30-50%的回报，已经非常可以了。

2026.07.28 20:32

如果你担心P/E先跌，EPS会跟着跌，市场聪明者提前预知了基本面的改变，可以做一些防守。我依然记得22年初AMD财报好，股价连续两个季度SELL THE NEWS，之后看到了22年的芯片周期低谷期，当时苏妈也在财报会议里做了错误的拐点判断，这是一个标准的市场走对的例子。另外一个相反的例子就是今年的3月份，不少人问我这次先P/E跌，接下去会不会看到EPS跌，戴维斯双杀，当时我的回答是我不认为，因为战争不改变这些公司的基本面（有些公司会受影响，比如当时的 $GE ）。那这次的杀P/E，会不会出现戴维斯双杀？大科技我真看不到，芯片公司确定性也比较强，存储得等这个季度全部大科技财报资本开支出来后。今天正巧和一家机构交流，他们过去1年做很好，5，6全部卖了三星海力士，还留了NBIS, 三星电子，SK SQUARE，7月份只下跌了1%，卖出的理由是个股杠杆太高，让他们觉得不舒适，估值打得比较饱满，但把5，6的卖出归为运气。这种下跌杀P/E我认为是健康的，给市场情绪面挤泡沫，而非AI故事线的证伪，所以我仍然看好AI，但任何期待这些标的马上能回新高的都是不理智的想法和期待，30-50%的回报，已经非常可以了。

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